互动传媒挪用资金被清场 解密CEO崔建平十年乱帐史
浏览次数：次 2008年09月06日
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有分析认为，互动传媒能在日本迅速上市，与两个因素有很大关系，一是日本东京证券交易所急于开拓中国市场，二是其后众多日资的支持
本报记者 徐安安
由“敢作敢为”的掌门人控制的上市公司能走多远？中国在日上市第一股互动传媒(东交所代码：2149)创的记录是一年。
这家以“为观众提供电视节目信息服务”为主业公司的CEO崔建平，在未经董事会同意的情况下，私自挪用了1.03亿元人民币，令他意外的是，日本东京证券交易(下称“东交所”)并没像国内监管机构一样，给他一个改过自新的机会，而是于8月19日夜发布声明，让其最晚在9月20日退市。
这种在国内证券市场经常出现的“小事”，一举摧翻了互动传媒这艘大船，一时间措手不及的投资者愤怒，投资方失落，资本市场闹得沸沸扬扬，这在想在日本上市的中国企业和欲开拓中国市场的日本东京证券交易所头上，蒙上了一层阴影，当事者更是被千夫所指。
事实上，在创办互动传媒前，崔与另一个上市公司宏智科技(600503，现名“华丽家族”)便有一段说不清道不明的历史，也是与资本的挪用有关，但该事对他并无任何影响。
“这种把上市公司当成自己家钱袋子的行为，一遇到好的监管和执行体系，肯定是会出事的。”一位证券市场人士这样评价。
那么，近十多年，崔走过了一条怎样的路？
不能摆脱的混乱过往
据曾经采访过崔建平的记者形容，毕业于清华大学自动化系的崔建平是一位低调的技术型人才。
1995年左右，他用13.5万元的代价成为了北京海豚科技发展公司(下称“海豚科技”)的大股东，这基本可以算是他在资本市场的开始。
崔管理的海豚科技和他本人一样，也非常低调，除了宣传自己主业为通讯和互联网以外，在当时众多的IT公司中看起来相当不起眼。
另外一件本不相干事情的发生打破了这种平静。
一家叫宏智科技(600503.SH，现名“华丽家族”)的上市公司于2003年9月以来连续发布了几则让外界感觉非常蹊跷的公告：“公司先是5000万元存款被银行划转，接着是募集资金丢了7000万元，后是放在海通证券的3400万元不见了。”
大宗的钱被划转，丢了，不见了，这些有趣词语的出现让媒体立即对这家上市公司产生了兴趣。在媒体追踪下，钱的流向渐渐清晰，其中部分钱便与海豚科技有关：2003年，宏智科技分别设立两家控股子公司福建宏智通信软件有限责任公司(下称“宏智通信”)和北京时代宏智软件有限责任公司(下称“时代宏智”)。
宏智通信成立不久，在未签订任何合同的情况下向海豚科技打款520万元，但后来该款被收回。
不久后，时代宏智又向海豚科技打款520万元，该款被宏智科技第一大股东王栋要求“作财务处理，作为无形资产或其他名目，用10年摊销”，至今未收回。
低调的海豚科技居然有一种能让上市公司坚定不移地把巨款打给它的魅力，媒体后来挖掘出发生上述天大好事的原因。“宏智科技第二大流通股股东是位名字叫崔延平的自然人，持有宏智科技40多万流通股，她刚巧是崔建平的胞妹，并兼任海豚科技财务主管。”
“事实上，崔延平共计持有宏智科技流通股70多万股，是宏智科技的第一大流通股股东。”
“宏智科技下属全资子公司宏智通信的股东之一杨梁伟同时也是海豚科技的股东。”
自此之后，攀上了上市公司的崔建平和他的海豚科技，已经无法再保持低调。
此时宏智科技已经乱得不成样子，据当时媒体报道“1月13日，宏智科技财务总监办公室，一个半包着毯子的保险柜躺在地上，已经被电钻钻得千疮百孔。
据当时宏智科技董事会秘书、副总裁杨云介绍，这个保险柜中装有前任董事会资金黑洞问题的一些重要证据和一些财务章。在股东大会召开的前一日，保险柜险些被盗走，行窃者在无法顺利打开时，想把它整个抱走，后被一辆黑色轿车接走，被保安发现并通知软件园后，行窃者与司机一起弃车逃走，被弃车牌是前董事长林起泰过去的专车。
海通证券的律师陶武平告诉媒体，海豚科技及崔建平在此案中牵扯甚多，原属上市公司宏智科技的资金，经过“乱七八糟”的方式最终落入到海豚科技手中，资金规模至少在数千万元以上。
混乱的宏智科技，牵扯其中的海豚科技，模糊不清的资金流向，为崔建平后来出事埋下了伏笔。
成功再创业
崔建平的确是个能人，他迅速的从海豚科技和千窍百孔的宏智科技脱身而出，进行了再
创业，而且在极短的时间内取得了巨大的成功。
再创业前，崔建平开始摆脱与海豚科技的关系。2004年10月，他辞去了海豚科技董事长的职务，辞职前两个月，即2004年7月，其已经在英属百慕大群岛成立了后来在日本上市的互动传媒公司。
通过股权转让，互动传媒将北京宽视网络技术有限公司作为旗下全资子公司，后者是崔早在2002年的时候成立的。
为了干干净净地吸引风险投资，崔建平对其与海豚科技的关系进行了更彻底的清理。2005年1月，他将名下613.5万元海豚科技全部的股份转让给他人，并辞去了董事职务。
互动传媒发展的速度非常快，9个月后，崔便拿到了风投，是赫赫有名的红杉资本。这是红杉资本在中国的基金成立之后主导投资的第一个项目。
到上市前，红杉占亚洲互动传媒总股本的11.56%，负责投资该项目的红杉中国创始合伙人张帆兼任亚洲互动传媒的董事，第一大股东是创办人崔建平，持有36.65%的股份。
此后，崔更是拉来了不少日本的公司向其投资，包括日本最大的广告公司电通、日本最大的卫星通信公司JSAT、伊藤忠商事、NTT移动通讯公司以及JCD等大牌。
很快，这部分投资者得到了厚报。2007年4月26日，亚洲互动传媒在东京证券交易所(下称“东交所”)正式挂牌，成为首家在东交所创业板上市的中国本土企业，其主业描述为“是中国一家利用有线电视网、无线通讯以及互联网等跨媒体平台，为观众提供电视节目信息服务的公司。”
根据亚洲互动传媒的上市《招股说明书》，2005年该公司净利润达到4.65亿日元(约3000万元)，净资产18.97亿日元(约1.26亿元)。在公司的主要业务收入比重中，电子节目单(TVPG)业务占了36.16%，广告代理业务占59.78%。
亚洲互动传媒上市首日的开盘价为672日元，高出发行价的每股640日元，当天上市后的融资额度约5700万美元。这也给红杉资本带来了近7倍的投资回报。通过这可以窥见到互动传媒的成功。
有分析认为，互动传媒能在日本迅速上市，与两个因素有很大关系，一是日本东京证券交易所急于开拓中国市场，二是其后众多日资的支持。
一则数据说明了这点，“在东京证交所上市的外国企业1991年曾多达127家，但现在已降至25家”，在世界各国证交所都想拉拢中国企业的背景下，东交所也在厉兵秣马，准备通过开展积极的活动吸引中国新兴企业。
戴着中国在日本上市第一股的光环，似乎没有人问过崔建平，当初与宏智科技诺大的资金黑洞，他怎么就可以安然抽身而退？也正是这个问号发展成为后来的危机。
迅速没落
危机爆发了。
今年6月，互动传媒发布公告，称CEO崔建平未经董事会同意，私自挪用财产，将互动传媒全资子公司北京宽视网络技术有限公司1.069亿元人民币的定期存款，设定为对崔本人14年前创立的一家公司——北京海豚科技发展公司1.03亿元人民币贷款的担保。
基本的证据可以证实，海豚科技这笔钱是流往宏智科技补昔日的窟窿：随着“ST宏智”重组的推进，2007年年底，宏智科技发布公告要求海豚科技返还2100万元。
对这笔资金，宏智科技鉴于要整改，逼得很紧。2008年，宏智科技吸收了上海华丽家族的股权，变更为华丽家族。在刚公布的2008年半年报上，已经找不到昔日海豚股份欠的2000多万元的影子，这说明海豚科技已经偿还了这部分款项。
有分析这样推断海豚科技与宏智科技的关联：崔建平控制的海豚科技通过二级市场和协议转让的方式大量买入宏智科技股票，帮助时宏智科技管理层王栋加强对宏智科技的控股权，王栋将自己持有的宏智科技股份质押给崔建平作为抵押，而海豚科技的资金主要来自于银行贷款和占用宏智科技的资金。在宏智科技新的大股东入主之后，海豚科技不得不归还占用上市公司的资金，由此导致资金链紧张，崔建平铤而走险，将亚洲互动传媒的存款进行担保。
崔建平既已彻底了结了其与海豚科技的关系，为什么还要冒这么大的风险，干与已不相干的事情呢？
从冒险挪用公款的事情看来，崔似乎并未完全与海豚公司断裂。
而这件事的影响还远未结束，当该丑闻曝出后，同在东交所上市的中国企业博奇环保科技、新华财经等股价出现下跌，也有部分日本民众对中国企业表示了怀疑，市场普遍认为，该事件直接影响了日本投资者对中国企业的信誉评分。
本想大力开拓中国市场的东交所更是备受监管不力的指责，媒体报道说，“东京证券交易所总裁斋藤惇(SaitoAchushi)因此非常的沮丧和气恼。” “亚洲互动传媒的摘牌对于东交所的可信度影响很大，给东交所造成了巨大损失。”
一位投行人士告诉记者，在这么短的时间内发生了这样恶劣的事，又得到了这样严厉的惩罚，这对视声望如生命的红杉等投资者而言，名声受损是肯定的。
互动传媒的前景更不乐观，中国同行业者本就众多，由于信誉原因，可能会出现客户和供应商终止合作的可能。
而损失最大的，恐怕还是手持互动传媒股票的普通投资者们。
在这场参与者众输的事件中，唯让我们觉得遗憾的，是互动传媒上市之初并没有批露崔建平与海豚科技以及宏智科技的种种过往。假若批露，崔建平可能要在上市前为海豚科技的债务付出一定代价，上市时间可能会推迟，也不至于落得这样一个后果。
因为据其公开的招股说明书，公司2006年有2851.8万美元的销售额，已经是2005年销售额的4倍多，毛利率和净利润，2006年都是2005年的2倍多。
这样的利润和发展速度，去偿还海豚科技的债务是没有问题的，但回顾崔建平在资本市场的行为，似乎一直与挪用资金没有分离，也许就是这种“习惯”，在监管相对严格的日本市场，让他栽倒了。
