AMG12 说:

哪里写最低3% ？ 没看见呢？

几年前被Td 劝了一回， 2 年的，最后一分钱利息也没有，说是市场决定的。

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AMG12 说:

哪里写最低3% ？ 没看见呢？

几年前被Td 劝了一回， 2 年的，最后一分钱利息也没有，说是市场决定的。

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千客万来 说:

BMO针对免税帐户的理财投资，Market Plus GIC。
缺点是4.5年期限有点长，适合没有需要急用的钱，好处是保证最低收益率在3%，也就是货币保值，有好的收益的话能分到多些。
期待懂行的来更深度的分析一下。

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跟跟 说:

这个没可能啊。这是定期储蓄。利息是保证的呀。

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snowman 说:

我没仔细看，但一般这类中长期的定存其实叫做结构性理财，linked或者structured deposit，标的就是挂钩某些金融市场指数或者几只股票的股价，买一个到期保本的期权，然后结构化包装出来预期收益可以获得比定存更好的产品

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AMG12 说:

当时叫 GIC plus , up to 60 % 回报据说。
结果市场一下下滑，他们就不给了。0 .大概还收了我管理费什么的，反正给银行没理可讲啦

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AMG12 说:

这些词我就不懂了，现在也没有胆再去被忽悠了。保本才行啊。

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跟跟 说:

我以前买过，说过事国债的一种。利息是固定的还是保证的。

你买的时候销售人员怎么跟你解释的？以后买以前一定要问清楚了。

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AMG12 说:

这些词我就不懂了，现在也没有胆再去被忽悠了。保本才行啊。

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snowman 说:

我刚才看了一下那个4.5年的 ，你可以看到挂钩的标的以及 最低保证的回报，一般4-5年才有最低保证回报，因为短期期权费用一般比较高,而且相应的利率本来也低

简单说吧，假设5年期，本金 100块 银行，银行用普通GIC 的利息买了一个两块钱的期权（而这两块钱一般是银行本来就应该支付的定期利息，所以一定要持有到期，不能提前赎回 ，否则不保本），做成结构性理存款 ，这个两块钱由于是期权，衍生产品可以给你更高的收益，假设到期市场好，挂钩标的达到trigger的线或者 没有设置trigger机制只是到期给你相应的收益，银行 选择行权，可以变10块，那么你就拿回110块，假设到时候 市场不好，银行就选择 不行权 ，给回你本金和一定的利息。所以对银行他没有损失，因为他把你的钱贷出去了

长期的期权比短期便宜，所以一般长期期权还有一个最低保证回报，也就是利息。而短期像两年的就没有。

这个3%的 4.5年最低保证我想不是年化的利率，而是到期的绝对收益，也就是最差情况放4.5年，合共拿回103块。 而很多非投资链接的普通GIC 的五年的话，年化利率已经3.26%每年。所以五年本来就可以拿回16.3%了，所以做不做这个是自己的投资决定了

另外再补充一下participation rate就是参与率，顾名思义就是投资人实际享有连结标的资产上涨幅度的比例。

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tinyhuhulp 说:

我一直以为这利率是年化的。上次家园首付嗮的三千万GIC, 我印象中利息好像是年化的。有没有人有印象核实一下。
5年共3%，跑输通胀很多啊。

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snowman 说:

普通GIC 的利率一般都是年化也就是P.A.，但是这个我看了写的是minimum return for the term, 而不是P.A. 所以是整个term的最低回报。

而且如果他是最低年化3%,银行就没钱去买期权了，所以结构性存款不可能有这么高的保证最低利息了哈

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ROOTS 说:

国内也是结构性理财, 一般最多1年多, 合同里写预期收益, 但是不写保证预期收益, 但是几乎都能保证, 还没听说保证不了的

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tinyhuhulp 说:

我一直以为这利率是年化的。上次家园首付嗮的三千万GIC, 我印象中利息好像是年化的。有没有人有印象核实一下。
5年共3%，跑输通胀很多啊。

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soleil_lee 说:

您说反了吧，国内几乎保证收益的是非结构性理财产品。一般是做做银行拆借，货币市场，少量投点信托之类的。
结构性理财产品是跟大宗商品，外汇，股票等挂钩的，风险比较大，有些甚至会巨亏。

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snowman 说:

我刚才看了一下那个4.5年的 ，你可以看到挂钩的标的以及 最低保证的回报，一般4-5年才有最低保证回报，因为短期期权费用一般比较高,而且相应的利率本来也低

简单说吧，假设5年期，本金 100块 银行，银行用普通GIC 的利息买了一个两块钱的期权（而这两块钱一般是银行本来就应该支付的定期利息，所以一定要持有到期，不能提前赎回 ，否则不保本），做成结构性理存款 ，这个两块钱由于是期权，衍生产品可以给你更高的收益，假设到期市场好，挂钩标的达到trigger的线或者 没有设置trigger机制只是到期给你相应的收益，银行 选择行权，可以变10块，那么你就拿回110块，假设到时候 市场不好，银行就选择 不行权 ，给回你本金和一定的利息。所以对银行他没有损失，因为他把你的钱贷出去了

长期的期权比短期便宜，而且长期GIC 衍生的普通利息也更高，可以买更多的期权，所以一般长期期权还有一个最低保证回报，也就是利息。而短期像两年的就没有。

这个3%的 4.5年最低保证我想不是年化的利率，而是到期的绝对收益，也就是最差情况放4.5年，合共拿回103块。 而很多非投资链接的普通GIC 的五年的话，年化利率已经3.26%每年。所以五年本来就可以拿回16.3%了，所以做不做这个是自己的投资决定了

另外再补充一下participation rate就是参与率，顾名思义就是投资人实际享有连结标的资产上涨幅度的比例。

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snowman 说:

我刚才看了一下那个4.5年的 ，你可以看到挂钩的标的以及 最低保证的回报，一般4-5年才有最低保证回报，因为短期期权费用一般比较高,而且相应的利率本来也低

简单说吧，假设5年期，本金 100块 银行，银行用普通GIC 的利息买了一个两块钱的期权（而这两块钱一般是银行本来就应该支付的定期利息，所以一定要持有到期，不能提前赎回 ，否则不保本），做成结构性理存款 ，这个两块钱由于是期权，衍生产品可以给你更高的收益，假设到期市场好，挂钩标的达到trigger的线或者 没有设置trigger机制只是到期给你相应的收益，银行 选择行权，可以变10块，那么你就拿回110块，假设到时候 市场不好，银行就选择 不行权 ，给回你本金和一定的利息。所以对银行他没有损失，因为他把你的钱贷出去了

长期的期权比短期便宜，而且长期GIC 衍生的普通利息也更高，可以买更多的期权，所以一般长期期权还有一个最低保证回报，也就是利息。而短期像两年的就没有。

这个3%的 4.5年最低保证我想不是年化的利率，而是到期的绝对收益，也就是最差情况放4.5年，合共拿回103块。 而很多非投资链接的普通GIC 的五年的话，年化利率已经3.26%每年。所以五年本来就可以拿回16.3%了，所以做不做这个是自己的投资决定了

另外再补充一下participation rate就是参与率，顾名思义就是投资人实际享有连结标的资产上涨幅度的比例。

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IloveHalifax 说:

还不如买BMO股票呢！现在的价位每年每股收股息3.72元，3.78%股息率。
https://finance.yahoo.com/quote/BMO.TO?p=BMO.TO

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ROOTS 说:

昨天还和洋人同事讨论了加拿大银行, 几年前某行把白人老太太客户坑死, 看老太太可怜无助, 同事亲自给银行总部打电话
我也讲了本网站网友的cibc买美股的事

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tinyhuhulp 说:

我一直以为这利率是年化的。上次家园首付嗮的三千万GIC, 我印象中利息好像是年化的。有没有人有印象核实一下。
5年共3%，跑输通胀很多啊。

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snowman 说:

都是坑来坑去的啦哈哈 ，比如我昨天去买东西，那个黑妹妹就然可以当着我的面把我的 8折的code搞成9折的，不知道是故意还是她蠢，好在我的习惯是在买单前先算好自己的物品折后的税后价格，所以当即就告诉她她搞错了。。。

银行的理财经理，美其名曰是帮你做财富规划，还不就是一个大sales。

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snowman 说:

哈 ，很多投资者就是投资股息率高的，不在意股价涨跌的长期投资者 。比如港股，很多人买汇控，港铁，电能这些收息 ，都不错哈

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ROOTS 说:

我不知道是我数学不好还是我不懂加拿大的专业术语，例如TD的销售 告诉我5年的GIC 的收益率是20%，我不反驳就顺着她说：那么1000**20%=10000, 5年利息一个10000，挺好的。她傻眼了说，不对，一共才2000， 我问为什么呢？不是说好了年化收益率20%吗？她忙说不是吗，5年总共才20%。
他们可以拿加拿大人当猴耍，可算不过我们中国人

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北美大款 说:

外资银行的理财都是结构性的、跟什么什么挂钩的，是最不靠谱的。他们那一套算法晦涩难懂，对于普通没有金融专业知识的民众而言堪比天书。买的没有卖的精，我们如何能是银行的对手。银行要是不会算就不敢开银行了。
投资外资银行的理财赚钱的几率不比你买彩票和去赌场赢钱的几率高，后者更有趣味性。
国内的正规理财反而是比较靠谱的。可能是归功于政府维稳的需要。从年利率12.5%到今天的7.8%，本息都按时到账

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JoeAustoCa 说:

文字游戏而已，各行各业都有！

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ROOTS 说:

我不知道是我数学不好还是我不懂加拿大的专业术语，例如TD的销售 告诉我5年的GIC 的收益率是20%，我不反驳就顺着她说：那么1000**20%=10000, 5年利息一个10000，挺好的。她傻眼了说，不对，一共才2000， 我问为什么呢？不是说好了年化收益率20%吗？她忙说不是吗，5年总共才20%。
他们可以拿加拿大人当猴耍，可算不过我们中国人

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ROOTS 说:

这不是文字游戏，应该明确告诉客户，他们的收益率的年华收益率还是N年的总收益

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小游 说:

有一次在银行，游说买一个什么东东，我说过几个月我要取出来你算算能赚多少，她噼里啪啦打了会儿计算器，说$14

我说。。。无语。。她说，可以买个午餐嘛

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JoeAustoCa 说:

那他怎么赚钱？就像卖保险的，你不能指望他给你介绍风险条款！！

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ROOTS 说:

所以自己看，不懂就要问，不要忙着签合同

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JoeAustoCa 说:

最好别碰，你玩不过他们的！

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ROOTS 说:

所以自己看，不懂就要问，不要忙着签合同

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ROOTS 说:

不仅银行靠谱，就是一般的信托公司也靠谱，我们买过100万以上1年期的10%年利率的信托产品，半年支付一次利息， 到期时本息一分不少到账。
后来因为有别的更高的，本金就买别的了，每年的收的利息再买信托公司的产品，
我们不买基金，也不炒股，也不炒外汇和黄金，实在没空摆弄那些东西，就在中国买高收益理财和信托或借钱给公司收利息和分红，外加加元逐渐走低，收益率还是不错的。也不用操心，到期钱到账。

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soleil_lee 说:

加拿大也有信托的

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ROOTS 说:

英语不够好，不敢碰
以前在会计公司给外国投资公司做账是，他们买过加拿大的一个公司的产品，年收益率8%， 我没仔细看条款，每季度利息到账，但是8实在太低了，我要求不高，最少10，不能再低

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小游 说:

有一次在银行，游说买一个什么东东，我说过几个月我要取出来你算算能赚多少，她噼里啪啦打了会儿计算器，说$14

我说。。。无语。。她说，可以买个午餐嘛

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阳光沙滩 说:

哈哈哈

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snowman 说:

加币继续创新低哈哈

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阳光沙滩 说:

是啊不知道会跌向何方

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ROOTS 说:

放心吧, 不会是个无底洞,

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ROOTS 说:

千哥发财了? 有闲钱投资了?

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shi-ma-he 说:

是种保本的理财，3%是4年半一共的最少回报，有可能更好，但4年半这个钱不能取用，总回报机会不大于5年渐进利率的GIC，那个5年共8%左右是确保的。

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千客万来 说:

免税账户还没填满

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千客万来 说:

免税账户还没填满

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JoeAustoCa 说:

去年心血来潮用非免税账户投了几笔，结果报税几乎又回去了！

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laox888 说:

看来我那一亿元零用钱就放床底下算了。

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JoeAustoCa 说:

要不你给我个千八百万的，我帮你先花着！

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laox888 说:

看来我那一亿元零用钱就放床底下算了。

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VVdemajia 说:

还是买个ETF吧，管理费还低，向你推荐QQQ，可以先看看这支的历史战绩

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laox888 说:

不行啊，刚看了一下，已经长虫了。

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JoeAustoCa 说:

十年前在澳洲的账户，活期利息都接近5%每年，好时光啊！

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soleil_lee 说:

澳洲央行的利率高，大概是发达国家里利率最高的。

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JoeAustoCa 说:

去年心血来潮用非免税账户投了几笔，结果报税几乎又回去了！

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soleil_lee 说:

QQQ就是nasdaq吧

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soleil_lee 说:

澳洲央行的利率高，大概是发达国家里利率最高的。

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ROOTS 说:

免税户报税时是不报的, 兄弟

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laox888 说:

看来我那一亿元零用钱就放床底下算了。

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千客万来 说:

就是，不过你为什么与其存定期在saving，也不做TFSA呢？可以不报税。

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ROOTS 说:

Why?

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ROOTS 说:

我

我是低收入, 加拿大挣的钱是零花钱, 指着国内汇近来的钱, 再说也嫌麻烦, 我要随用随转一笔稍大一点的, 有汇款再汇进去, 银行给t5, 全报税了

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soleil_lee 说:

每个国家的宏观经济情况不一样。我的理解是一个国家的通货膨胀率较高的时候，央行会设定较高的利率以减少市场上的货币量达到控制通胀的效果。反之亦然。
我不是学金融学的，以上只是我的粗浅的认识，仅抛砖引玉。

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千客万来 说:

80年末期我经历过国内定存年利率11%+国家补贴通胀3%，总共14%的利率，那时通胀率高，百货店里买羊毛衫要排队。

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soleil_lee 说:

你既然低收入，T5也交不了什么税的。况且你还有儿子作为你的dependant.

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ROOTS 说:

不仅银行靠谱，就是一般的信托公司也靠谱，我们买过100万以上1年期的10%年利率的信托产品，半年支付一次利息， 到期时本息一分不少到账。
后来因为有别的更高的，本金就买别的了，每年的收的利息再买信托公司的产品，
我们不买基金，也不炒股，也不炒外汇和黄金，实在没空摆弄那些东西，就在中国买高收益理财和信托或借钱给公司收利息和分红，外加加元逐渐走低，收益率还是不错的。也不用操心，到期钱到账。

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laox888 说:

不行啊，刚看了一下，已经长虫了。

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ROOTS 说:

不仅银行靠谱，就是一般的信托公司也靠谱，我们买过100万以上1年期的10%年利率的信托产品，半年支付一次利息， 到期时本息一分不少到账。
后来因为有别的更高的，本金就买别的了，每年的收的利息再买信托公司的产品，
我们不买基金，也不炒股，也不炒外汇和黄金，实在没空摆弄那些东西，就在中国买高收益理财和信托或借钱给公司收利息和分红，外加加元逐渐走低，收益率还是不错的。也不用操心，到期钱到账。

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ROOTS 说:

大于18了,

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ROOTS 说:

已婚, 老公收入大于spouse amount, 所以什么都享受不到
T5的利息 是taxable income
单身或离异才有 eligible department , 已婚的我从来没有享受过 AED

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soleil_lee 说:

这么想，你儿子马上大学毕业，开始赚高工资了。以后就是马克马克的钱赚回来孝敬你了。

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清月莲花 说:

现在信托投资也要小心了，我老公的一个亲戚，买了二百万的信托，连本金都没拿回来。

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ROOTS 说:

免税户报税时是不报的, 兄弟

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ROOTS 说:

不是盲目的买, 要看具体的项目, 资金用于什么项目

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清月莲花 说:

是的，他不懂，买前也没找人仔细研究一下，结果悲剧了。
另外，国内的信托收益现在还有10%这么高吗？

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ROOTS 说:

我得问我老公, 都是他一手操办的
原来100万人民币起一年期限是10,
低于100万的好像是8
还要分不同的项目, 种类很多

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shi-ma-he 说:

真浪费，早就该碎纸机打了送给宠物店给动物们做窝。放床下长霉菌睡上面会中毒。

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asdfg12345678 说:

国内随便买个货币基金也不止这么低的收益，还能随时赎回。
投资个越南也比投资大家拿强。

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asdfg12345678 说:

国内随便买个货币基金也不止这么低的收益，还能随时赎回。
投资个越南也比投资大家拿强。

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北美大款 说:

外资银行的理财都是结构性的、跟什么什么挂钩的，是最不靠谱的。他们那一套算法晦涩难懂，对于普通没有金融专业知识的民众而言堪比天书。买的没有卖的精，我们如何能是银行的对手。银行要是不会算就不敢开银行了。
投资外资银行的理财赚钱的几率不比你买彩票和去赌场赢钱的几率高，后者更有趣味性。
国内的正规理财反而是比较靠谱的。可能是归功于政府维稳的需要。从年利率12.5%到今天的7.8%，本息都按时到账

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ROOTS 说:

英语不够好，不敢碰
以前在会计公司给外国投资公司做账是，他们买过加拿大的一个公司的产品，年收益率8%， 我没仔细看条款，每季度利息到账，但是8实在太低了，我要求不高，最少10，不能再低

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清风拂面 说:

崇拜！求介绍几个收益10%的产品。

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ROOTS 说:

加拿大没有

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清风拂面 说:

就是问国内的呀

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ROOTS 说:

信托公司就有

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wgwt 说:

今年在BMO买了1万的GIC一共5年，每年可以转出来。利率不一样。不会投资。
浏览附件490352

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AMG12 说:

哪里写最低3% ？ 没看见呢？

几年前被Td 劝了一回， 2 年的，最后一分钱利息也没有，说是市场决定的。

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山雨 说:

很有意思的一个帖子！
有人说10年前投资房子比投资股票好，不同的人生！！！ 说的太好了！ 09年中国货币宽松政策后，中国的房地产就蹭蹭蹭上去了。可你现在往前看10年，2018-2028 投资房子会比股市好吗？ （没找到10年的数据，5年前的FACEBOOK($25-$185，7倍, AMAZON（$257-$1570, 6.1倍， nvda, ($12-$251. 20 倍 ）

穷人懂得怎么消费，但富人一定懂得如何投资。房产，股市，没有一定哪个会更好。

银行的GIC吧，非常适合那些退休了，想保本，有一定额度的储蓄，每年消费的钱也不多了。这些人赚多少钱不是最重要的，只要好过普通储蓄就行了。

银行的MARKET LINK /PLUS GIC吧，和市场关联，有些是股票，有些是利率。怎么说呢，任何一个投资，很重要的一点是进场的时间，目前来看，加息是北美的趋势，所以如果是和利息去关联，效果应该是比普通的要好。之前有人说最后没盈利，也许是股市，也许是利息，不知道具体原因，就不解释了。
有人说过去澳洲利息高，可你知道吗? 加拿大历史上利息最高的时候是83年，Prime 是21.46%。中国的理财在前几年真的很好，可你也要知道过去10多年中国是黄金年代啊，6% 6月我都觉得低，借给上市公司年利息20%。当然民间借贷还有更高的，风险也更高，14-15年不知道多少人上了各种黑名单，跑路的

最后想说，你的钱是很宝贵的，得之不易，不要轻易给他人去运作，去做了一定要有回报。投资不是打牌，不用每次都出手的，投资更像是打猎。最好准备，多点耐心。

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maviemonreve 说:

5年共3%，这不是赔了吗？

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sabre的马甲 说:

说的不错，赞，
3% is for the term,
participation rate, 你的中文解释不清楚， 我给一个例子， 85%说的是有85%参与TSX index， 今天是15776， 4年半是18776， 涨幅19%， 但是你只能享受85%的涨幅，

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千客万来 说:

BMO针对免税帐户的理财投资，Market Plus GIC。
缺点是4.5年期限有点长，适合没有需要急用的钱，好处是保证最低收益率在3%，也就是货币保值，有好的收益的话能分到多些。
期待懂行的来更深度的分析一下。

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唐人Jason 说:

我来简单解释一下这个BMO Market Plus GIC是怎么回事吧。

如果你花100元买一份这个产品，就是跟BMO资本市场部签了一份合同，合同是这样约定的：

你交给BMO100元，你保证4.5年内不找BMO要钱，4.5年到期那天，BMO保证至少给你103元，另外，再看从今天到4.5年后那天“S&P/TSX综合低波动指数”涨了多少，只要指数的涨幅不低于3.53%（3%/85%），就要再多给你一些钱。假设指数涨了20%，那么就要给你117元（100+20%*85%）。

这种金融产品统称结构化票据（Structured Note），像这类到期保本的也叫保本票据（Principle Protected Note，简称PPN）。在加拿大，发行这类产品最多的是大家熟悉的六大银行。

PPN，可以简单地理解为浮动利率的定期存单（GIC），这是为什么你可以在楼主展示的这个特定产品的名字里看到GIC这个字眼。

PPN跟普通GIC相比，二者的共同点只在于发行者靠合同承诺到期保证归还本金这一点上，在其他方面并无共同点。比如GIC受加拿大储蓄者保险保障，而PPN不受保障，因为PPN根本不是储蓄产品，而是由金融衍生品组成的一个结构。

以这个BMO Market Plus GIC为例简单说一下这个结构是怎么组成的：

首先，BMO拿到100元后，先用大约90元买一张4.5年到期面值为103元的本银行发行的零息债券（Strip Bond）。这样，4.5年到期的那天，就能回来103元，而且因为是本银行的债券， 不用担心违约风险。

所谓零息债券，就是没有息票，到期之前不支付利息的债券，以低于面值的价格售出，到期归还面值，前后差价其实就是这期间的利息了。

然后，BMO用剩余的大约10元，购买85元的“S&P/TSX综合低波动指数”期货的4.5年期价外看涨期权(Call Option)，4.5年后，期权的时间价值10元变成0元，但指数只要涨得超过行权价，每超出1元，期权的内在价值就涨0.85元。这部分就是用来实现可能的高于3%那部分的浮动利息的。

本来想解释得更简单点，但一涉及衍生品，其实就已经超出了大多数没学过金融的朋友的常识范围，实在没办法再简单了。

这么说吧，这类金融产品适合什么人呢？适合不满足于固定利率定期存款那么点利息，对某类金融市场，比如说股票有点念想，但又不敢承担本金损失风险的投资者。买PPN，有点像在本金到期保证的前提下，拿定存的利息去市场上博一下，市场好了，多收点利息，市场不好，大不了损失原本就不多的那点利息。

我相信浮动利率，与市场挂钩，这两个概念大多都能理解。唯有一个概念容易被误解，就是所谓保本。

容易犯的错误是，误以为“保本”就是每天都保本，PPN合同承诺的是到期保本，以这个例子就是4.5年以后到期的时候保本，但在这以前，这张PPN的市场价格是随行就市每天在波动的，可能高于100元，也可能低于100元。

不知道这么解释清楚不清楚，如果还是不明白的话，唯一正确的做法就是：

不明白就不要买。

这个原则其实适用于所有金融产品。

不幸的是，我知道这句话说了等于没说。因为，即使我们对一件事不明白，我们自己也可能认为自己已经弄明白了。

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唐人Jason 说:

我来简单解释一下这个BMO Market Plus GIC是怎么回事吧。

如果你花100元买一份这个产品，就是跟BMO资本市场部签了一份合同，合同是这样约定的：

你交给BMO100元，你保证4.5年内不找BMO要钱，4.5年到期那天，BMO保证至少给你103元，另外，再看从今天到4.5年后那天“S&P/TSX综合低波动指数”涨了多少，只要指数的涨幅不低于3.53%（3%/85%），就要再多给你一些钱。假设指数涨了20%，那么就要给你117元（100+20%*85%）。

这种金融产品统称结构化票据（Structured Note），像这类到期保本的也叫保本票据（Principle Protected Note，简称PPN）。在加拿大，发行这类产品最多的是大家熟悉的六大银行。

PPN，可以简单地理解为浮动利率的定期存单（GIC），这是为什么你可以在楼主展示的这个特定产品的名字里看到GIC这个字眼。

PPN跟普通GIC相比，二者的共同点只在于发行者靠合同承诺到期保证归还本金这一点上，在其他方面并无共同点。比如GIC受加拿大储蓄者保险保障，而PPN不受保障，因为PPN根本不是储蓄产品，而是由金融衍生品组成的一个结构。

以这个BMO Market Plus GIC为例简单说一下这个结构是怎么组成的：

首先，BMO拿到100元后，先用大约90元买一张4.5年到期面值为103元的本银行发行的零息债券（Strip Bond）。这样，4.5年到期的那天，就能回来103元，而且因为是本银行的债券， 不用担心违约风险。

所谓零息债券，就是没有息票，到期之前不支付利息的债券，以低于面值的价格售出，到期归还面值，前后差价其实就是这期间的利息了。

然后，BMO用剩余的大约10元，购买85元的“S&P/TSX综合低波动指数”期货的4.5年期价外看涨期权(Call Option)，4.5年后，期权的时间价值10元变成0元，但指数只要涨得超过行权价，每超出1元，期权的内在价值就涨0.85元。这部分就是用来实现可能的高于3%那部分的浮动利息的。

本来想解释得更简单点，但一涉及衍生品，其实就已经超出了大多数没学过金融的朋友的常识范围，实在没办法再简单了。

这么说吧，这类金融产品适合什么人呢？适合不满足于固定利率定期存款那么点利息，对某类金融市场，比如说股票有点念想，但又不敢承担本金损失风险的投资者。买PPN，有点像在本金到期保证的前提下，拿定存的利息去市场上博一下，市场好了，多收点利息，市场不好，大不了损失原本就不多的那点利息。

我相信浮动利率，与市场挂钩，这两个概念大多都能理解。唯有一个概念容易被误解，就是所谓保本。

容易犯的错误是，误以为“保本”就是每天都保本，PPN合同承诺的是到期保本，以这个例子就是4.5年以后到期的时候保本，但在这以前，这张PPN的市场价格是随行就市每天在波动的，可能高于100元，也可能低于100元。

不知道这么解释清楚不清楚，如果还是不明白的话，唯一正确的做法就是：

不明白就不要买。

这个原则其实适用于所有金融产品。

不幸的是，我知道这句话说了等于没说。因为，即使我们对一件事不明白，我们自己也可能认为自己已经弄明白了。

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