需要隆重感谢马老师一下,我也逐渐感觉到option的成本问题。
例子:我前天卖了了pran $2.5 的put,然后昨天pran涨4%,今天涨2.5%,如果我当时买的是股票显然我应该已经赚了6.5%,但是我现在手里的put显示还亏15%。真的是不算不知道,一算吓一跳。难怪我直觉最近一个月资产增长速度明显慢了,可能这个月开始用option操作就是一个主要原因(当然大盘在震荡也是一个原因)。
于是我查了一下pran $2.5 put Nov. 2014 的价格,$0.7-$1,我想可以这么理解spread,如果现在卖这个put,那么我账上立刻会显示一个$0.3的亏损,未来股票上涨必须先cover这个$0.3以后我才能盈利,换句话说操作这个option的成本是0.3/0.7=43%,太可怕了。
当然pran的option成本这么高是有道理的,毕竟是小股票,于是我查了蓝筹股的情况,
例如KO,同样是Nov. 2014,in-money put 的spread是$2.15-$2.2,成本就是0.05/2.15=2.3%,还比较reasonable。
如此说来,从成本侧考虑,用option操作蓝筹股风险比较小,操作小盘股的话,确实像马老师说的大部分利润都给庄家了。另外值得一提的是option的时限,我觉得的远期的option对散户比较有利。原因是,例如KO,这个2.3%是per transaction的,相比用trade on margin的利率6.25%是per year的,如果一年之中操作同一支股票很多次option,成本很可能会高于用margin的成本。
那么option的价值在哪儿呢,应该主要还是在杠杆,比如KO通过margin只能达到1:3(加拿大法律规定),而option理论上可能达到非常高,例如上面说的put,就是41/2.2=18倍杠杆。
我想通过上面的计算,成本侧已经比较明白了,但是对于option的收益侧,感觉还有点儿糊涂,请前辈们指点。比如说股票涨5%,相对应的option涨多少呢,相关的因素肯定有贝塔、时间、和杠杆率,上次马老师提供了一个模型,但是看起来挺复杂,有没有一个简单直白的近似计算方法呢?
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当然是股票了,买option利润大半都交给庄家了。
很多人说option有杠杆赚大钱,但平常人谁会知道怎样计算你应该得到的盈利和多少钱花在spread上面了。
股票和option的立体作战才是赚取利润的根本所在。