应该冻结价格难道不是strike price x 股票数量吗？put价格逐渐减少，冻结资金不就越来越多吗？
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- 主题发起人 vickyzyd
- 发布时间 2014-03-12
应该冻结价格难道不是strike price x 股票数量吗？put价格逐渐减少，冻结资金不就越来越多吗？
可是我的STRIKE PRICE 是90不变的啊。
没明白你的问题。 假设PUT 100元， 到期日99.90元， 收市的时候PUT 的价格是0.10元。 你要么BUY BACK 0.10 TO CLOSE, 要么被ASSIGN。 这是SELL NAKE PUT 的最后操作。
在上面的例子里，冻结的margin是：
（90-20.5） x 20 x 100 x 33% = 45870
半年以后，put降为$15，那么冻结的margin就变成了：
（90-15） x 20 x 100 x 33% = 49500
对吗？
（90-20.5） x 20 x 100 x 33% = 45870
半年以后，put降为$15，那么冻结的margin就变成了：
（90-15） x 20 x 100 x 33% = 49500
对吗？
谢谢，我就是想知道这个。
你这是个好问题， 我从来没有仔细了解过。 我平时卖完了OPTION 就等着MARGIN 一天天放大， 到了一定数量，再卖WEEKLY 的，增加现金。 只有出现完全相反的走势的时候， MARGIN 降低。 所以你说的卖了PUT， 股价上升的情况下， 我从来没有遇到过MARGIN 减少的情况。 我明天打电话到多伦多交易所问一下， 反正我几乎每天要和他们通话的。
还得多说一句苹果和鸭梨的问题，我现在意识到你的观点tricky的地方了。
你用sell put@90 和 buy call@92.5， @97.5比较，当然会得出sell put更稳妥还能赚钱的结论，但实际上，应该拿来比较的是buy call @90
显然，股价到100的时候buy call@90的收益是81%，然后还有向上的可能。
所以在这个例子里，如果选定strike price $90，也就是在相同的风险等级上，sell put的理论收益是从负无穷大到80%，buy call 的收益是-100%到正无穷大。
你用sell put@90 和 buy call@92.5， @97.5比较，当然会得出sell put更稳妥还能赚钱的结论，但实际上，应该拿来比较的是buy call @90
显然，股价到100的时候buy call@90的收益是81%，然后还有向上的可能。
所以在这个例子里，如果选定strike price $90，也就是在相同的风险等级上，sell put的理论收益是从负无穷大到80%，buy call 的收益是-100%到正无穷大。
呵呵，tricky，金融的专业BS模型不用，偏偏自己整个理论出来。
油气是资金密集型行业，一是怕加息，而是怕美国四十年禁止石油出口法律废止。喜欢的仅仅是中东变乱。教科书上说，MPC破M200，半年恢复不了元气，过不了97.7，你咋看那？
油气是资金密集型行业，一是怕加息，而是怕美国四十年禁止石油出口法律废止。喜欢的仅仅是中东变乱。教科书上说，MPC破M200，半年恢复不了元气，过不了97.7，你咋看那？
要说明白MARGIN计算公式要花点时间，不过结论依然正确。那就是如果你卖出OPTION后走势对你有利。比如说上面的例子，卖出90块的PUT后，股价上涨，那么你的MARGIN要求会越来越低，按照你的说法，冻结资金越来越少。 因为公式里有一个负相关的项，抵消了股价上涨的MARGIN要求。
少安毋躁。 这里就是凭着兴趣辖聊聊而已，玩玩而已。站的太高会累着的。坐下歇会儿？
你的理解错了。 我用SELLPUT@90，是想说明，相比你FAR OUT OF MONEY的操作，我可以用更低的风险获取更稳定的收益（我并没有说我这个是最佳的操作办法。按照我的习惯，会再放低风险系数） , 我可以卖97.5 的PUT， 那么收益更大，风险也更大（但是依然比你直接买CALL@97.5要小）
买90 CALL的风险和我卖90 PUT的风险完全不对等，具体计算比较复杂。 你过点时间就会慢慢体会出来了。
你最后2句话是正确的。 但是SELL PUT是个大概率， BUY CALL是小概率。好比我的操作是试图让结果落在正态分布中间80%的区间中，而你的操作是为了边界的那10%。 当然你的回报率可能会很高，作为风险的补偿。你再想想。
最后编辑: 2014-07-22
如果到期100元以上，你开始盈利，这是你最好的结果。股价每上升1块，你盈利3000；股价到达114 元以上，你的收益大于我的，并有无限向上机会。
如果到期上90-100元，你丢了这10000块。我依然盈利41000。
如果股价掉到70块，我打平不输。
70块以下，我做股东。
你最后一句，我不同意。
70块以下，你有10%的机会可以做股东，另外90%的机会是亏损，因为做不做股东你说了不算，买你put的人说了算。
比如股价到60，对手方可以take profit，而你每股要亏10块。
观雨你不妨设想一下，如果你买入2016JAN @1.00 的CALL 会出现什么结果？
你说的对的。不过实际操作不是这样的。主动权完全在我身上，我可以在任何时候可以BUY BACK 不做股东。 任何投资方式都有亏损可能，我刚才说了，我争取做80-90%的大概率，一旦遇上不测，就止损出局。 我说做股东是指，假如我依然看好此股票，我什么都不做，坐等被迫买入，等于我用70元买入， 然后我可以SELL COVERED CALL， 一路再回去。总之，调节余地多了。
ASSIGN 与否和个人没有关系，只要股价低于 STRIKE 价格，就等着被ASSIGN，系统促成的。
谢谢马老师再次提到BS模型，我想学来着，在网上搜过，但尽是些浅入深出的学究的解释，看了半天看不懂。
我觉得没有什么道理应该复杂到不能有白话解释，也许稍后我系统研究一下BS模型。不过，眼下似乎我自制的小模型应该也make sense，如果有致命错误还请指出。
炼油业资金密集没错，短期会受Fed政策影响；但是市场担心美国原油出口抬高国内原油价格，似乎有点杞人忧天，而这是压低炼油业股价的几乎是首要因素。
首先，美国会不会最终取消出口禁令还没最后定，如果最终维持禁令呢？或者废除原来的，取而代之以一个新的柔和一点的禁令呢？
再有，就算最终完全不禁止出口了，美国原油会几年内都转向出口吗？即使有这个意愿，真正要整合整条供应链需要多长时间呢？看看加拿大北方门户的项目就知道了。
第三，美国考虑取消禁令的原因是什么呢？不正是考虑页岩气、页岩石油的巨大潜力使美国有可能自给自足吗，甚至有出口能力吗？想想看如果由于美国产油能力大幅提高，结果不但油价没降，反而最终导致美国国内油价大幅提高了，那真的是太阳从西边出来了。
教科书上说，MPC破M200，半年恢复不了元气，过不了97.7。
没明白您说的是哪本教科书，有链接吗？
我觉得没有什么道理应该复杂到不能有白话解释，也许稍后我系统研究一下BS模型。不过，眼下似乎我自制的小模型应该也make sense，如果有致命错误还请指出。
炼油业资金密集没错，短期会受Fed政策影响；但是市场担心美国原油出口抬高国内原油价格，似乎有点杞人忧天，而这是压低炼油业股价的几乎是首要因素。
首先，美国会不会最终取消出口禁令还没最后定，如果最终维持禁令呢？或者废除原来的，取而代之以一个新的柔和一点的禁令呢？
再有，就算最终完全不禁止出口了，美国原油会几年内都转向出口吗？即使有这个意愿，真正要整合整条供应链需要多长时间呢？看看加拿大北方门户的项目就知道了。
第三，美国考虑取消禁令的原因是什么呢？不正是考虑页岩气、页岩石油的巨大潜力使美国有可能自给自足吗，甚至有出口能力吗？想想看如果由于美国产油能力大幅提高，结果不但油价没降，反而最终导致美国国内油价大幅提高了，那真的是太阳从西边出来了。
教科书上说，MPC破M200，半年恢复不了元气，过不了97.7。
没明白您说的是哪本教科书，有链接吗？
最后编辑: 2014-07-22
我们得分开讨论expire date的情况，和提前实现盈利亏损的情况，混一块说不清楚。
没错，sell put 可以 buy back 实现P&L，这个buy call也是有一样的灵活度，甚至更灵活，因为不存在obligation的问题，100%你做主。
buy call以后，也可以用sell covered call的方法逆袭。
请注意你一直提80% 90%概率的问题，其实是纯粹拍脑壳的想法，没根据的，为什么strike price 是90就是90%几率？如果strike price是370呢？如果52星期高点不是100块，而是178块，或者630块呢？MPC股价掉到10块以下的几率是10%吗？掉到40块以下的几率是40%吗？
没错，sell put 可以 buy back 实现P&L，这个buy call也是有一样的灵活度，甚至更灵活，因为不存在obligation的问题，100%你做主。
buy call以后，也可以用sell covered call的方法逆袭。
请注意你一直提80% 90%概率的问题，其实是纯粹拍脑壳的想法，没根据的，为什么strike price 是90就是90%几率？如果strike price是370呢？如果52星期高点不是100块，而是178块，或者630块呢？MPC股价掉到10块以下的几率是10%吗？掉到40块以下的几率是40%吗？
你可以模拟着记录一下2种操作，然后跟踪一下，看看收益情况。 我说的80%， 90% 是有根据的。我前面提到过，我现在所有的卖出的CALL/PUT 有大概80%以上清零结束。也就是完全在我预测的上下范围之内。如果我想提高收益率，就必然提高风险。比如我们的老例子，用@90 卖已经是我可以承受的极限。再往上收益增加，风险增加。我不做。 我几乎绝对不会去做买非常远OUT OF MONEY的CALL/PUT。 80% 是我的comfortable zone. 如果哪一个月我发现连续有一半头寸最后需要我BUY BACK， 我就主动降低收益。
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