回复: 从零开始的投资经历
[FONT=宋体]3. 技术分析(续)
技术分析([/FONT][FONT=宋体]technical analysis)这名字听起来有些奇怪,因为它跟技术没有任何联系。它的另一名字,读图(chart reading)听起来比较容易理解。股票的技术分析不看公司的基本面,只是通过分析股票图来决定是否买卖股票。这里的 股票图(stock chart)有俩部分:价格图,除了 day trader, 大部分人关心的是股票的日线图,在这图上标上每天股票的 closing price, open price, high and low prices. 这里closing price 是任何技术分析都会用到的,是一个最重要的值,它反映的是大熊和大牛当天争夺的总结果。有的技术分析如日本猪(Japanese Candlestick)画的股票图包含了所有4个价格。同价格图一样重要的是成交量的图,它标注的是一个股票每天换手的数量。技术分析通过看股票图猜测股票大众交易者的心理 ([/FONT]Crowd psychology[FONT=宋体])和[/FONT][FONT=宋体]内部交易者 ([/FONT][FONT=宋体]inside trader)的蛛丝马迹,而成交量是反映大众恐惧和贪婪的一个重要指标。比如,当一股票以正常的交易量涨了一段时间之后,突然以正常的交易量的好几倍大涨,那意味着贪婪的大众都加入进来了,你就要准备卖了。不是说你马上买,但要时刻留心这股票了。我知道的比较好的看股票图的网站是:
www.bigcharts.com. [/FONT]
[FONT=宋体]技术分析的基础是道理论 ([/FONT][FONT=宋体]Dow Theory),就是著名的道琼斯大盘指数的哪个道,[/FONT][FONT=宋体]有很长的历史。技术分析的目的是[/FONT][FONT=宋体]timing market,就是决定买卖的时机。如果你刚开始接触技术分析,各种各样的方法,随机的数字,任意画的线条,你会觉得眼花缭乱。其实技术分析的基础 五六十年没变,并不复杂,在技术分析的红宝书 R. D. Edward & J. Magee, Technical Analysis of Stock Trends 你能得到所有的知识。这书五十年代第一版,我读的是第七版了,基本理论都没改变,这说明人性是不容易改变的。 这本书有些难看,M.Pring Technical Analysis Explained 可能容易懂些。[/FONT]
[FONT=宋体]我在这里当然不可能具体介绍技术分析,但是我想说一点我的体会和当初我自己的疑问,后面我会介绍我自己[/FONT][FONT=宋体]trade的例子。首先技术分析不是科学,是一门艺术,就是说每个人对同样股票图的分析是不一致的,但不是说没有原则。比如画画,每个画家画同样的东西的结果是不同的,但是他们得遵守画画的基本原则。再就是技术分析分析的是概率,没有一个方法或者pattern 是百分之百的,这就要求你在买股票之前就准备好:如果我猜错了方向,我在那个价位卖出?如果这股票基本不动,我持只股票多久?重要的一点是:如果股票跟你想的一样,那么你不应该轻易卖出只股票,直到技术分析告诉你卖为止。最后就是不要爱上任何一种股票,常常看到有人在一只股票赚了或者亏了之后,就盯着这只股票,我觉得很奇怪。我当初最大的疑问就是:为什么华尔街的主流大都否认技术分析呢?[/FONT]
[FONT=宋体]其实这是每个人都从自己的利益看问题:一个基金小的也管理上十亿的钱,他们不可能根据技术分析买卖一只股票,因为他们的交易量大,很容易就破坏支撑技术分析后面的供求平衡关系。小股民的优势在于:你能快速进场,也能跑的快。我们必须应用这优势。我基本上不买基金,因为我在美国的退休金([/FONT][FONT=宋体]401K)买的是基金,从2000年到到现在基本持平,这些基金还是表现不错的了。[/FONT]
[FONT=宋体]我在研究了技术分析之后,开始行动。那是[/FONT][FONT=宋体]2000初,我有一种预感,牛市到顶了,所以得抓紧时间(技术分析原则上可以在牛市和熊市上赚钱,但我不同喜欢short股票,这只是个人的爱好)。我借了房子抵押贷款 (加拿大叫Line of Credit,我在此提醒大家用LOC的钱投资股市是风险很大的,我不推荐你这么做。我当初是自以为工作很稳定,亏了也可以补上。但是如果你用LOC进行一些风险小的投资,如房子,用LOC比用现金有税收上的好处。LOC的利息可以作为投资的成本抵税。这是另外一个话题,我后面讨论在加拿大投资的时候可能回到这点。),开始行动。当初是牛市的最后阶段,我选择的第一个方法是gap up, gap up 的意思是当天的最低股价(low price)比前一个交易日的最高股价(high price)高,这样在股票图(这里指的是通常的bar charts,而不是只画closing price的chart)上就一个向上的gap。如果一个股票以比平时大好几倍的成交量gap up,并且gap up 只前有一个强的支撑(support),这通常是牛信号 (bullish indicator),这股票会继续走强。这个方法在牛市早期和晚期特别有效。这听起来很简单,其实也是很简单。 但具体操作你需要小心,首先你得判断总体市场的情况,第二你得找到一个股票形成强的支撑然后gap up,所以是一个breakout的gap up. [/FONT]
[FONT=宋体]我在[/FONT][FONT=宋体]2000年开始使用这种方法买卖股票,其实是运气不错的。前面几个月我的投资基本上翻倍,后面因为是熊市,这gap up 就没有找到任何合适的股票,我就持有现金,自然避开熊市,还了我的抵押贷款,只保留我的盈利。我印象很深的一次trade,在在我开始技术分析之后的第二个星期,我买了三个gap up 的股票,第二天全部开盘涨至少20%.我后来很少碰到这等好事。[/FONT]
[FONT=宋体]2001年是美国最华尔街最悲惨的一年之一,漫漫熊市,再加上911和一个无能的总统。我们的日子也很难过,我看着同事一个个被裁,体会到资本家的无情,同时认识到没什么稳定的工作。那段时间特别忙,你得完成被裁的同事的工作,没有讨价还价的余地,大家都夹着尾巴做人。我2000年的研究的技术分析方法在漫漫熊市基本无效。这段时间,我同几个朋友成立了投资俱乐部(investment club),一起研究股票。有时三个门外汉是可以顶过一个专家的。我们用严谨的数值分析方法研究股票技术分析的一些pattern。2001我们在大盘大跌时还小有盈利。如果你是老股民,你就知道:一个长期的投资者不在于在牛市中赚的比别人多,而在于在熊市中不亏或者亏的少。[/FONT]