从HODL的角度看,如何对比特币“估值” :比特币的价值区间(底部)及泡沫区间(顶部)

经过黑色5月的几次大跌冲刷,大家对比特币的信心多少正在动摇, 这个帖子从HODL的角度看:如何对比特币“估值” ,及猜测比特币的价值区间(底部)及泡沫区间(顶部)。 部分内容参考自网络,经过 admin 编辑改写。

相对传统金融市场,比特币有一些独有指标,这源于比特币的区块链完全公开透明的技术特性。 其中 市值与实现价值之比(MVRV)是一个非常有特色的指标, 历来是衡量比特币市场顶部和底部最可靠的链上指标之一。

从历史上看,比特币市值与实现价值的比率数值较大,标志着比特币价格接近局部头部,而比率数值较小则表明价格接近局部底部。

MVRV跌破1的几次,历史上都是买入比特币的最佳时机。

一、什么是MV、RV、 MVRV?

MV是流通市值缩写(Market Cap Value,MV) , 是比特币当前的市值 , 等于现有流通量*当前市场价格。

RV是已实现市值缩写(Realized Cap Value,RV) 。所计算的是比特币区块链上所有币 “最后移动时对应市值”的总和。

MVRV 则是一个相对指标,为流通市值(MV)和已实现市值(RV)的比率,由Murad Mahmudov & David Puell首次提出,其表达式为:MVRV = MV / RV 。

RV(比特币已实现市值)有以下几个特点:

(1)减少了已退出流通部分的影响(或已丢失部分)

(2)考虑了链上每个币流动时的市场价值

(3)可间接反映长期持有者的筹码成本

二、MVRV与比特币牛熊周期

(1)比特币牛熊周期与BTC-MVRV


纵观比特币十年多的价格走势,整体呈现不断上涨的趋势。从大周期上来看,可以将其划分为三个牛熊周期:

第一个周期,2010年07月至2011年6月,比特币价格从0.05美元左右上涨到191.81美元,之后快速下跌至2011年11月的2.29美元

第二个周期,比特币价格从2011年12月的2.3美元左右震荡上涨至2013年11月的1149.14美元,之后大幅下跌至2015年8月的203.86美元

第三个周期,2015年08月至2018年12月,价格从200美元左右不断上涨至19500美元左右,之后大幅下跌,多次反弹,直到2020年3月的新冠危机见底(二次探底)

近十年以来MVRV比率基本维持在1-3之间,其峰值低谷与牛熊市的峰值低谷基本吻合。下面对比BTC-MVRV在以前三个牛熊周期期间的不同表现。

1) 第一个周期期间,特别是在2011年6月牛市之前,MVRV表现极不稳定,大体维持在2-8之间。这是比特币市场早期不成熟的一种表现,一方面市场炒作投机比例大,另一方面是很多链上移动的比特币也表现出极大的不稳定,包括其中有很多比特币可能在此期间发生丢失。随着比特币价格快速下行,MVRV也出现大幅回落,最低降至历史最低点0.4。

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2)第二个周期期间,MVRV伴随价格的回升而回升,在1.4达到第一个峰值,但随后的价格下跌使其回落至低点0.85。之后一路上行最高达到5.6以上,对应牛市结束前的两个价格峰值。熊市低谷(2015年1月至10月)对应的MVRV大多徘徊在0.8至0.9之间。MVRV长时间小于1,说明很多长期持有者都已陷入亏损状态,对应市场出现熊转牛的反转时期。

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3) 第三个周期期间,随着比特币价格不断上升,MVRV在牛市顶点附近出现大于4(价格被严重高估)的极端情况。之后比特币进入熊市,MVRV在2018年11月至2019年3月的熊市低谷维持在0.7至0.9之间。在2019年04月初突破1,迎来了一轮上涨行情。 然而,MVRV最高上升至2019年6月底的2.57后,价格开始回落,特别是在2020年3月新冠疫情黑天鹅的作用下,一度猛烈下跌到0.75。

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4)第四个周期(当前周期)比特币2020年至今,MVRV的走势 ,及主要时间点如下图(可对比参照2017年牛市MVRV走势

在2020年3月,新冠疫情黑天鹅事件之后,比特币的MVRV从0.75回升,在2020年7月-9月短线在1.5位置见顶,在2020年9月-10月回落到1.3 ,然后在2020年10月底突破1.5,开启了此轮约6个月的短暂牛市。 其中:

1621882264306.png

2021年1月8日,随着BTC首次达到4万美元,自由浮动MVRV达到2.96。这与2017年6月MVRV达到3.05的高点时的水平相似。次日BTC价格开始下跌,到1月12日跌破34K美元。

2月20日,MVRV自2017年12月以来首次突破3.0,并在2月21日达到3.09的峰值。这标志着另一个局部峰值,BTC价格在2月21日达到约57.5K美元,然后到2月28日跌至47K美元以下。

3月13日,MVRV再次接近3.0,增加到2.96,因为BTC短暂地超过了6.1万美元。

此后,比特币的MVRV反复下跌,当前已跌至1.5 (为2020年10月底以来的最低)。

比特币的此轮牛市,MVRV仍然没有达到过去两次牛市运行顶部的水平。

比特币当前的RV价格(已实现价格)在2.5万美元左右

前面我们已经提到,比特币机构投资者的平均成本价在2.5万美元,无独有偶,比特币当前的RV价格(已实现价格)也在2.5万美元左右 。

这意味着如果比特币价格现在跌到2.5万美元,MVRV将从当前的1.5左右,跌到1 。重复前面的说法,MVRV跌破1的几次,历史上都是买入比特币的最佳时机

MVRV就像移动平均线,在整体牛市的上升趋势中不断上升,在整体熊市的下降趋势中不断下降。

所以如果通过价格整固的时间换空间, MVRV的大幅下跌,并不需要比特币价格的下跌来达成。随着时间的推移,比特币当前的RV价格(已实现价格)会慢慢上升,从而拉低MVRV值。

分析比特币的MVRV曲线,可前往这个网站:

 
最后编辑: 2021-05-24

阿吾

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经过黑色5月的几次大跌冲刷,大家对比特币的信心多少正在动摇, 这个帖子从从HODL的角度看:如何对比特币“估值” ,及猜测比特币的价值区间(底部)及泡沫区间(顶部)。 部分内容参考自网络,经过 admin 编辑改写。

相对传统金融市场,比特币有一些独有指标,这源于比特币的区块链完全公开透明的技术特性。 其中 市值与实现价值之比(MVRV)是一个非常有特色的指标, 历来是衡量比特币市场顶部和底部最可靠的链上指标之一。

从历史上看,市值与实现价值的比率较高,标志着比特币价格接近局部头部,而比率较低则表明价格接近局部底部。MVRV跌破1的几次,历史上都是买入比特币的最佳时机。

一、什么是MV、RV、 MVRV?

MV是流通市值缩写(Market Cap Value,MV) 。是比特币当前的市值 , = 现有流通量*当前市场价格。
RV是已实现市值缩写(Realized Cap Value,RV) 。所计算的是比特币区块链上所有币 “最后移动时对应当时市值”的总和。

MVRV 则是一个相对指标,为流通市值(MV)和已实现市值(RV)的比率,由Murad Mahmudov & David Puell首次提出,其表达式为:MVRV = MV / RV 。

RV(比特币已实现市值)有以下几个特点:

(1)减少了已退出流通部分的影响(或已丢失部分)

(2)考虑了链上每个币流动时的市场价值

(3)可间接反映长期持有者的筹码成本

二、MVRV与比特币牛熊周期

(1)比特币牛熊周期与BTC-MVRV


纵观比特币十年多的价格走势,整体呈现不断上涨的趋势。从大周期上来看,可以将其划分为三个牛熊周期:

第一个周期,2010年07月至2011年6月,比特币价格从0.05美元左右上涨到191.81美元,之后快速下跌至2011年11月的2.29美元

第二个周期,比特币价格从2011年12月的2.3美元左右震荡上涨至2013年11月的1149.14美元,之后大幅下跌至2015年8月的203.86美元

第三个周期,2015年08月至2018年12月,价格从200美元左右不断上涨至19500美元左右,之后大幅下跌,多次反弹,直到2020年3月的新冠危机见底(二次探底)

近十年以来MVRV比率基本维持在1-3之间,其峰值低谷与牛熊市的峰值低谷基本吻合。下面对比BTC-MVRV在三个牛熊周期期间的不同表现。

1) 第一个周期期间,特别是在2011年6月牛市之前,MVRV表现极不稳定,大体维持在2-8之间。这是比特币市场早期不成熟的一种表现,一方面市场炒作投机比例大,另一方面是很多链上移动的比特币也表现出极大的不稳定,包括其中有很多比特币可能在此期间发生丢失。随着比特币价格快速下行,MVRV也出现大幅回落,最低降至历史最低点0.4。

浏览附件656696


2)第二个周期期间,MVRV伴随价格的回升而回升,在1.4达到第一个峰值,但随后的价格下跌使其回落至低点0.85。之后一路上行最高达到5.6以上,对应牛市结束前的两个价格峰值。熊市低谷(2015年1月至10月)对应的MVRV大多徘徊在0.8至0.9之间。MVRV长时间小于1,说明很多长期持有者都已陷入亏损状态,对应市场出现熊转牛的反转时期。

浏览附件656698


3) 第三个周期期间,随着比特币价格不断上升,MVRV在牛市顶点附近出现大于4(价格被严重高估)的极端情况。之后比特币进入熊市,MVRV在2018年11月至2019年3月的熊市低谷维持在0.7至0.9之间。在04月初突破1,迎来了一轮上涨行情。然而,MVRV最高上升至2019年06月底的2.57后伴随价格回落,特别是在新冠疫情黑天鹅的作用下,一度猛跌下跌到0.75。

浏览附件656697


比特币2020年至今,MVRV的走势 ,及主要时间点如下图(可对比参照2017年牛市MVRV走势

在2020年3月,新冠疫情黑天鹅事件之后,比特币的MVRV从0.75回升,在2020年7月-9月短线在1.5位置见顶,在2020年9月-10月回落到1.3 ,然后在2020年10月底突破1.5,开启了此轮约6个月的短暂牛市。 其中:

浏览附件656701

2021年1月8日,随着BTC首次达到4万美元,自由浮动MVRV达到2.96。这与2017年6月MVRV达到3.05的高点时的水平相似。次日BTC价格开始下跌,到1月12日跌破34K美元。

2月20日,MVRV自2017年12月以来首次突破3.0,并在2月21日达到3.09的峰值。这标志着另一个局部峰值,BTC价格在2月21日达到约57.5K美元,然后到2月28日跌至47K美元以下。

3月13日,MVRV再次接近3.0,增加到2.96,因为BTC短暂地超过了6.1万美元。

此后,比特币的MVRV反复下跌,当前已跌至1.5 (为2020年10月底以来的最低)。

比特币的此轮牛市,MVRV仍然没有达到过去两次牛市运行顶部的水平。

比特币当前的RV价格(已实现价格)在2.5万美元左右

前面我们已经提到,比特币机构投资者的平均成本价在2.5万美元,无独有偶,比特币当前的RV价格(已实现价格)也在2.5万美元左右 。

这意味着如果比特币价格现在跌到2.5万美元,MVRV将从当前的1.5左右,跌到1 。重复前面的说法,MVRV跌破1的几次,历史上都是买入比特币的最佳时机

MVRV就像移动平均线,在整体牛市的上升趋势中不断上升,在整体熊市的下降趋势中不断下降。

所以如果通过价格整固的时间换空间, MVRV的大幅下跌,并不需要比特币价格的下跌来达成。随着时间的推移,比特币当前的RV价格(已实现价格)会慢慢上升,从而拉低MVRV值。

分析比特币的MVRV曲线,可前往这个网站:

好文,

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对比特币的深层认识基本上都是从本论坛得到的,年纪大了就不太喜欢了解新生事物,在比特币几毛钱的时候看了一些此类文章,看不懂,看样子错失了好几个亿。即使现在跌倒了几毛钱估计我还是会错失好几个亿,因为我对比特币的认识还是没有长进。在我理解,比特币的属性和黄金一样,本身没什么价值,但黄金有了国家们背书,所以就有了所谓的价值。比特币如果像黄金一样所有的国家都被书,就有投资的价值,否则价值就是零,也不知我的理解是否太肤浅。前一段时间有位网友叫白白的月亮,她对比特币的判断倒是深得我心,比特币最辉煌的时候已经过去,留下的只是个击鼓传花的游戏。
 

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即使是现价腰斩,甚至可能熊路漫漫持续1-2年。

我对比特币一定有新高,将来10万美元无一丝怀疑。最worse case是见到1.6万美元 ,当然最佳case是再也见不到3万以下 :) , 2年我们一定能看到。
 

阿吾

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对比特币的深层认识基本上都是从本论坛得到的,年纪大了就不太喜欢了解新生事物,在比特币几毛钱的时候看了一些此类文章,看不懂,看样子错失了好几个亿。即使现在跌倒了几毛钱估计我还是会错失好几个亿,因为我对比特币的认识还是没有长进。在我理解,比特币的属性和黄金一样,本身没什么价值,但黄金有了国家们背书,所以就有了所谓的价值。比特币如果像黄金一样所有的国家都被书,就有投资的价值,否则价值就是零,也不知我的理解是否太肤浅。前一段时间有位网友叫白白的月亮,她对比特币的判断倒是深得我心,比特币最辉煌的时候已经过去,留下的只是个击鼓传花的游戏。
其实未必需要国家背书,一个不小的圈子认可,并且用,就有了价值,比如邮票,古玩都是这样
前段时间看到统计,目前有1亿多用户拥有数字币,
现在的问题是,法币系统认为数字币对法币是一种威胁,于是会想办法打压,
但这种打压到底会不会成功,不好说。。。
 
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其实未必需要国家背书,一个不小的圈子认可,并且用,就有了价值,比如邮票,古玩都是这样
前段时间看到统计,目前有1亿多用户拥有数字币,
现在的问题是,法币系统认为数字币对法币是一种威胁,于是会想办法打压,
但这种打压到底会不会成功,不好说。。。
你的比喻比较形象,我容易理解。我四十年前基本上把每个月十块钱的早餐钱都花在了邮票上,前前后后花了十几年时间,乐此不疲。前几年回国时还专门回顾了一下,当时投资的几千元按现在的指导价格来算应该有十几万了,但问题是无法出手,带到加拿大来吧,估计连几千块也卖不出去,属地不一样,价值也不一样,没有统一的标准。比特币的问题也在于此,对投资者来说他的价值就是收藏价值,认可才可以,否则和邮票一样,有局限性,不像黄金,放之四海都值钱。
 
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你的比喻比较形象,我容易理解。我四十年前基本上把每个月十块钱的早餐钱都花在了邮票上,前前后后花了十几年时间,乐此不疲。前几年回国时还专门回顾了一下,当时投资的几千元按现在的指导价格来算应该有十几万了,但问题是无法出手,带到加拿大来吧,估计连几千块也卖不出去,属地不一样,价值也不一样,没有统一的标准。比特币的问题也在于此,对投资者来说他的价值就是收藏价值,认可才可以,否则和邮票一样,有局限性,不像黄金,放之四海都值钱。
你的比喻比较形象,我容易理解。我四十年前基本上把每个月十块钱的早餐钱都花在了邮票上,前前后后花了十几年时间,乐此不疲。前几年回国时还专门回顾了一下,当时投资的几千元按现在的指导价格来算应该有十几万了,但问题是无法出手,带到加拿大来吧,估计连几千块也卖不出去,属地不一样,价值也不一样,没有统一的标准。比特币的问题也在于此,对投资者来说他的价值就是收藏价值,认可才可以,否则和邮票一样,有局限性,不像黄金,放之四海都值钱。
十几万的邮票值得送到赵涌拍卖了,邮票不存在出不了手的情况,可能您不知道途径,个别品种现在非常火爆,价格天天新高
 
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你的比喻比较形象,我容易理解。我四十年前基本上把每个月十块钱的早餐钱都花在了邮票上,前前后后花了十几年时间,乐此不疲。前几年回国时还专门回顾了一下,当时投资的几千元按现在的指导价格来算应该有十几万了,但问题是无法出手,带到加拿大来吧,估计连几千块也卖不出去,属地不一样,价值也不一样,没有统一的标准。比特币的问题也在于此,对投资者来说他的价值就是收藏价值,认可才可以,否则和邮票一样,有局限性,不像黄金,放之四海都值钱。
😄 真要十几万,我出 两万加元收购好了,比您估计的几千加元高了好几倍😄
 

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