- 主题发起人 Flying Dragon
- 发布时间 2010-02-03
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全球铜市基本面良好 下半年沪铜或继续高位运行
全球铜市基本面良好 下半年沪铜或继续高位运行
核心提示：这只是市场的短期调整，难以彻底改变沪铜向上格局。整体而言，全球铜市基本面依旧良好，下半年沪铜继续高位运行的概率较大。
在经历了上周的快速拉升之后，本周沪铜高 位受阻，在各种利空传言的影响下沪铜出现大幅剧烈波动。周二市场国储抛铜传言一出，沪铜当天即下挫1.36%，伦铜当日盘中一度下跌200美元／吨。周四 市场恐慌再现，沪铜追随商品市场整体走势，飞流直下3000多点，主力1012合约从盘初最高的60220元／吨下探至57170元／吨，跌幅高达 5.06%，日内振荡幅为近年罕见。对于周四市场剧烈波动，笔者认为，这只是市场的短期调整，难以彻底改变沪铜向上格局。整体而言，全球铜市基本面依旧良 好，下半年沪铜继续高位运行的概率较大。
全球经济形势良好仍然是支撑铜价的基础性力量
美国及国内7月份经济数据纷纷下滑，经济二次探底的忧虑再起，市场避险情绪上升，美元指数和黄金价格大幅上涨，导致商品市场在8月中旬纷纷回落，铜价也没能幸免。
最近公布的各种经济数据显示，全球经济二次探底的风险不大，市场的担忧有些过 度。作为全球最大的铜消费国，我国8月份PMI数据为51.7%，在连续3个月回落之后开始小幅上涨，预示着国内铜消费将会维持强劲。美国供应管理协会公 布的8月份ISM制造业指数为56.3，明显超出经济学家的预期，美国经济增速放缓的程度也不及市场预期的严重，COMEX铜库存持续小幅下滑也反映出美 国市场铜消费并未出现明显的萎缩。
中国PMI数据回升以及美国制造业数据超出预期，显示虽然目前全球主要经济体经济增速放缓，但全球经济依旧处于复苏通道之中，经济前景依然向好，这是铜价维持高位运行的基础。
全球流动性充裕依旧支撑商品市场的涨势
历史上每一轮的超级牛市背后都离不开充裕的流动性的支撑，虽然目前全球经济增速出现放缓，但商品市场的资金供应仍然充裕，这也有利于铜价继续上行。
9月8日晚，加拿大央行宣布将利率上调25个基点至1%，这是其今年第二次加 息。此举一度引发市场对主要经济体加息的忧虑，对周四盘中的行情剧烈波动起着助推作用。客观上看，失业率高企、房地产市场疲软依旧是目前美联储关注的焦 点，也是左右美联储政策的关键性因素。8月份美联储已经放弃货币中性原则，近期美联储又重启定量宽松货币政策，预计今年剩下的时间内美联储加息的可能性极 低，美元进入加息周期最早也要等到2011年的一季度。美国经济复苏的情况决定加息的条件尚不成熟，市场流动性充裕将对铜价形成支撑。
与此同时，保持经济的平稳较快发展依旧是我国政府的中心任务，虽然即将公布的 8月份的CPI可能创出新高，通货膨胀的压力或将有所上升，但考虑到8月CPI上涨具有暂时性，持续增长的可能性不大，再结合当前国内经济形势，央行加息 的可行性不高，预计下半年国内将会继续维持较为宽松的流动性。只要国内经济保持稳定，铜市消费就不会出现大的问题，铜价上涨的基础就将继续存在。
目前，其他主要经济体也依旧将利率维持在较低的水准，下半年全球流动性仍将保持宽松，流动性出现剧烈变化的概率不大，这有利于铜价的继续上涨。
全球三大交易所库存持续回落
随着全球经济缓慢复苏，全球铜市需求继续恢复，全球三大交易所铜库存均处于下降过程中。交易所库存变化是市场供求平衡关系变化的最直接的体现，库存持续下降说明市场供应过剩的情况逐步好转。
目前全球三大交易所铜库存为58.98万吨，较去年底下降了9.78万吨，降 幅达到14.2%。其中上海期货交易所铜库存降至10.59万吨，仅相当于国内月产量的四分之一；伦敦金属交易所铜库存已经降至39.77万吨，亚洲、美 国库存减少，欧洲库存增加；COMEX铜库存也已经降至9.48万短吨。
今年下半年全球新增产能有限，目前库存减少的格局继续延续下去的可能性较大，库存持续下降将推动铜价继续走高。
节能减排给铜市带来利好
我国消费保持强劲是铜价上涨的主要动力。今年前7个月，我国有色金属行业的固 定资产投资增速加快，增幅超过30%，高于25%的全社会固定资产投资增速，主要有色金属产量也呈现高速增长的趋势。来自工信部的数据显示，今年1-7月 份我国精炼铜产量为263.9万吨，同比增长了16.3%。
今年国家出台了一系列淘汰落后产能、强制节能减排的政策，目前正在对各地高污 染、高能耗企业采取限产、停产措施。作为“两高一资”行业，铜行业同样成为政策关注的重点，预计目前的节能减排措施将会对国内精炼铜生产产生一定的影响。 在下游需求相对刚性的情况下，这种影响或将导致国内市场供应出现阶段性的紧张。另外，需要注意的是，节能减排同时也增加了原材料的购买成本，提高了企业的 治污成本，使铜的生产成本上升。
总之，节能减排对铜冶炼的影响大于下游加工企业的影响，或将导致铜价出现阶段性的上涨。
房产利市场调控的利空被过分夸大
不可否认，房地产市场是有色金属需求最重要的领域。目前国内房地产调控在很大 程度上会影响到国内市场对铜的需求，进而对铜价构成利空。铜价4月中旬开始的下跌就是国内房地产调控引起的。下半年国内保障性住房的建设步伐加快，将在一 定程度上抵消房地产调控的利空影响。今年年底各地政府将完成300万套保障性住房和280万户棚户区改造以及120万户农村危房改造任务，从目前各地反馈 的信息来看，保障性住房建设将在很大程度上抵消政策调控的不利影响，国内铜市消费状况将大大好于市场预期。
从技术上看，沪铜自6月中旬以来持续上涨，累计涨幅达到20%，多头获利丰 厚，本周沪铜高位回落，主要是前期获利多头在利空消息的影响下的平仓所致。目前，不排除获利多头继续平仓，沪铜还有回调的空间。但在基本面利好没有发生根 本性的改变之前，这种下跌空间应该有限，预计沪铜将在56000元／吨附近受到强力支撑。对于沪铜下半年走势，我们依旧保持乐观，在此轮调整之后，沪铜继 续上行的概率较高。（期货日报 杨小强 高华）
全球铜市基本面良好 下半年沪铜或继续高位运行
核心提示：这只是市场的短期调整，难以彻底改变沪铜向上格局。整体而言，全球铜市基本面依旧良好，下半年沪铜继续高位运行的概率较大。
在经历了上周的快速拉升之后，本周沪铜高 位受阻，在各种利空传言的影响下沪铜出现大幅剧烈波动。周二市场国储抛铜传言一出，沪铜当天即下挫1.36%，伦铜当日盘中一度下跌200美元／吨。周四 市场恐慌再现，沪铜追随商品市场整体走势，飞流直下3000多点，主力1012合约从盘初最高的60220元／吨下探至57170元／吨，跌幅高达 5.06%，日内振荡幅为近年罕见。对于周四市场剧烈波动，笔者认为，这只是市场的短期调整，难以彻底改变沪铜向上格局。整体而言，全球铜市基本面依旧良 好，下半年沪铜继续高位运行的概率较大。
全球经济形势良好仍然是支撑铜价的基础性力量
美国及国内7月份经济数据纷纷下滑，经济二次探底的忧虑再起，市场避险情绪上升，美元指数和黄金价格大幅上涨，导致商品市场在8月中旬纷纷回落，铜价也没能幸免。
最近公布的各种经济数据显示，全球经济二次探底的风险不大，市场的担忧有些过 度。作为全球最大的铜消费国，我国8月份PMI数据为51.7%，在连续3个月回落之后开始小幅上涨，预示着国内铜消费将会维持强劲。美国供应管理协会公 布的8月份ISM制造业指数为56.3，明显超出经济学家的预期，美国经济增速放缓的程度也不及市场预期的严重，COMEX铜库存持续小幅下滑也反映出美 国市场铜消费并未出现明显的萎缩。
中国PMI数据回升以及美国制造业数据超出预期，显示虽然目前全球主要经济体经济增速放缓，但全球经济依旧处于复苏通道之中，经济前景依然向好，这是铜价维持高位运行的基础。
全球流动性充裕依旧支撑商品市场的涨势
历史上每一轮的超级牛市背后都离不开充裕的流动性的支撑，虽然目前全球经济增速出现放缓，但商品市场的资金供应仍然充裕，这也有利于铜价继续上行。
9月8日晚，加拿大央行宣布将利率上调25个基点至1%，这是其今年第二次加 息。此举一度引发市场对主要经济体加息的忧虑，对周四盘中的行情剧烈波动起着助推作用。客观上看，失业率高企、房地产市场疲软依旧是目前美联储关注的焦 点，也是左右美联储政策的关键性因素。8月份美联储已经放弃货币中性原则，近期美联储又重启定量宽松货币政策，预计今年剩下的时间内美联储加息的可能性极 低，美元进入加息周期最早也要等到2011年的一季度。美国经济复苏的情况决定加息的条件尚不成熟，市场流动性充裕将对铜价形成支撑。
与此同时，保持经济的平稳较快发展依旧是我国政府的中心任务，虽然即将公布的 8月份的CPI可能创出新高，通货膨胀的压力或将有所上升，但考虑到8月CPI上涨具有暂时性，持续增长的可能性不大，再结合当前国内经济形势，央行加息 的可行性不高，预计下半年国内将会继续维持较为宽松的流动性。只要国内经济保持稳定，铜市消费就不会出现大的问题，铜价上涨的基础就将继续存在。
目前，其他主要经济体也依旧将利率维持在较低的水准，下半年全球流动性仍将保持宽松，流动性出现剧烈变化的概率不大，这有利于铜价的继续上涨。
全球三大交易所库存持续回落
随着全球经济缓慢复苏，全球铜市需求继续恢复，全球三大交易所铜库存均处于下降过程中。交易所库存变化是市场供求平衡关系变化的最直接的体现，库存持续下降说明市场供应过剩的情况逐步好转。
目前全球三大交易所铜库存为58.98万吨，较去年底下降了9.78万吨，降 幅达到14.2%。其中上海期货交易所铜库存降至10.59万吨，仅相当于国内月产量的四分之一；伦敦金属交易所铜库存已经降至39.77万吨，亚洲、美 国库存减少，欧洲库存增加；COMEX铜库存也已经降至9.48万短吨。
今年下半年全球新增产能有限，目前库存减少的格局继续延续下去的可能性较大，库存持续下降将推动铜价继续走高。
节能减排给铜市带来利好
我国消费保持强劲是铜价上涨的主要动力。今年前7个月，我国有色金属行业的固 定资产投资增速加快，增幅超过30%，高于25%的全社会固定资产投资增速，主要有色金属产量也呈现高速增长的趋势。来自工信部的数据显示，今年1-7月 份我国精炼铜产量为263.9万吨，同比增长了16.3%。
今年国家出台了一系列淘汰落后产能、强制节能减排的政策，目前正在对各地高污 染、高能耗企业采取限产、停产措施。作为“两高一资”行业，铜行业同样成为政策关注的重点，预计目前的节能减排措施将会对国内精炼铜生产产生一定的影响。 在下游需求相对刚性的情况下，这种影响或将导致国内市场供应出现阶段性的紧张。另外，需要注意的是，节能减排同时也增加了原材料的购买成本，提高了企业的 治污成本，使铜的生产成本上升。
总之，节能减排对铜冶炼的影响大于下游加工企业的影响，或将导致铜价出现阶段性的上涨。
房产利市场调控的利空被过分夸大
不可否认，房地产市场是有色金属需求最重要的领域。目前国内房地产调控在很大 程度上会影响到国内市场对铜的需求，进而对铜价构成利空。铜价4月中旬开始的下跌就是国内房地产调控引起的。下半年国内保障性住房的建设步伐加快，将在一 定程度上抵消房地产调控的利空影响。今年年底各地政府将完成300万套保障性住房和280万户棚户区改造以及120万户农村危房改造任务，从目前各地反馈 的信息来看，保障性住房建设将在很大程度上抵消政策调控的不利影响，国内铜市消费状况将大大好于市场预期。
从技术上看，沪铜自6月中旬以来持续上涨，累计涨幅达到20%，多头获利丰 厚，本周沪铜高位回落，主要是前期获利多头在利空消息的影响下的平仓所致。目前，不排除获利多头继续平仓，沪铜还有回调的空间。但在基本面利好没有发生根 本性的改变之前，这种下跌空间应该有限，预计沪铜将在56000元／吨附近受到强力支撑。对于沪铜下半年走势，我们依旧保持乐观，在此轮调整之后，沪铜继 续上行的概率较高。（期货日报 杨小强 高华）
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回复: 在加拿大收购废旧金属探索
俺在埃德蒙顿，也想参与进来，怎么加入啊？找收购商很多方法：
1、专业网站：如www.zz91.com/，http://china.worldscrap.com，等等，都有很多客户发布求购信息；
2、QQ：QQ里有很多这方面的QQ群，他们在研究讨论和合作专一行业的事项。
3、Google:搜索下关键词。
找收购商不是难事，信得过的却不易。
谢谢帮忙！
俺在如何选仓库中说到，利用用黄页的强大功能功能。
顺便说在黄页的来历。
黄页”起源于北美洲，1880年世界上第一本黄页电话号簿在美国问世，至今已有100多年的历史。黄页是国际通用按企业性质和产品类别编 排的工商电话号码薄，当于一个城市或地区的工商企业的户口本，国际惯例用黄色纸张印制，故称黄页。目前我们常说的黄页就是指电话号码薄，目前几乎世界每一 个城市都有这纸张为载体所印制的电话号码本（黄页）。 所谓网上黄页”，就是将传统黄页搬到网上，利用互联网为载体，在网上发行、传播、应用的电话号码薄。但网上黄页”不是传统黄页的翻版，其内容更广泛，服务 功能更多样化。它有传统黄页所无法比拟的优势。
所以通过黄页，便可以查找很多有关于你所想了解的企业所在地方和他们的经营范围。这也是我们寻找货源的一种途径。
你可以在http://www.yellowpages.ca，输入
What?
Where?
便可找到这种收废旧的公司，换言之，也可以知道你所在地有多少这种的公司，预想到是否有发展空间，存在竞争的风险。
当然，这只是其中的一种方式，也是比较快捷和有效的一种途径。
哈哈！欢迎加入废旧业，好听点，是环保业，世界的清洁师
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回复: 在加拿大收购废旧金属探索
闪到哪去呀！回流啦？
现在是一年中的最后冲次期，竞争会激烈，激战之后是低潮，不适宜新手加入。俺在埃德蒙顿，也想参与进来，怎么加入啊？
最后编辑: 2010-09-30
回复: 在加拿大收购废旧金属探索
HAHA！谁让咱俩长得帅呢！可招蜂引蝶哟，可恨的是臭屎虫也来臭一把。
说到看仓库，那就得有点学问了。是别人的话，俺不会说的。看老兄那么勤顶贴，一定有作为，那就借你两招吧。
1、加国黄页。YellowPage加拿大一项便民服务项目，很多在加拿大注册的企业用户，都可以在YellowPage查找到，如下图所示，便可知所在地区有多少类同行业的公司存在。
2、虎口掠食。上面有位TZ提到，这一行已有很多西人在做，但西人的分类也太多了，来源国家不同，言行亦异，也在互相斗，不为所惧！但其中的犹太人以团结著称，要提防。虽然有很多西人做得不错，但很多货也是卖给中国等发展中国家，因此我们的价格可以占点优势；而大点的Dealer一般会有些大点的客户，大部分客户都是往钱看的，因些开始给予点诱饵，可以钩些客户过来。我们就是这样做的。但是，如果是鲸鱼口，就要远离了。
3、勿近同胞。国人的秉性，都深知。一来，同行如敌国，二来，自相残杀。俺的北面盟友就是这样，两公司邻近，为抢客，抬价相争，两者皆伤，利润甚薄。
4、稍为隐密。做这一行，不时会有些来路货，摆着干会招来阿蛇。最好是有后Yard的，可以让长卡车的货能倒下；能围起来更好,我们就不能围，就让狼来偷羊了；做这一行，是脏的，Building后面，不易被城管发现，否则很易收Ticket.
5、交通便利。附近有卡车公司的最好，一呼即到；靠近高速、火车站，一为走货快，二来省运费。
6、利用经纪。很多出租信息，房产经纪都掌握着，有他们代劳，可以省心省力省时，容易找到多点的出租信息。但有很多租主是不愿意出租给这种收垃圾的，因此，求租也不易。
7、实地考察。说了那么多是没用的，行动是关键，亲自去考察，不用早决定，行前三思，行后也三思。
俺给的Tips够多了吧，不知俺是否也有点Tips?
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消费旺季到来 基本面为铜价提供支撑
消费旺季到来 基本面为铜价提供支撑
本周（9月6日-10日当周，下同）铜价先扬后抑，在周初创出新高后，遭遇各种利空因素和传言的突袭，价格剧 烈波动，自高位大幅回落。广晟期货分析师孙结群认为，因全球经济依然向好，流动性充裕，加上消费旺季的到来，基本面仍为铜价提供支撑，预计下调空间有限， 近期仍以高位振荡整理为主，仍有挑战年内高点的可能。下周公布的系列经济数据需密切关注，待数据出台后再寻找低位介入，在此之前宜保持观望。
利空诱发恐慌性抛售
经历了上周的持续攀升并创下近期新高后，本周铜市却风云突变，价格剧烈波动并从高位大幅回跌，原因是内外利空因素打击，尤其是国内的不利传言，引发市场恐慌性抛售。
国外方面，《华尔街日报》发文称，欧洲最近一次的银行“压力测试”中有部分主要银行并未完全披露其所持有的主权债务状况，削减或隐藏了部分赤字，该消息重燃市场对欧洲银行业财务状况的担忧，引发投资者对股市和大宗商品的抛售。
国内方面，先是周二市场传言国储准备在贸易市场抛售去年买入的储备铜，使铜价 一度大跌。接着，周四有关“监管部门准备严查天胶的幕后操纵者”的传言以及中国人民银行行长周小川的讲话引发对中国将收紧货币政策的预期，更是诱发投机资 金大举出逃，商品期货市场全线崩溃，铜价也随大势暴跌。广晟期货分析师孙结群认为，铜价的大跌，虽然是突发性事件引发的系统性风险所致，但从另一方面也反 映了铜价持续上升至高位后，市场开始积聚一定的恐高情绪和不稳心态，一有风吹草动，就容易激发多头恐慌性的平仓。
基本面仍支持铜价
广晟期货分析师孙结群认为，虽然近日市场的不利传言对铜价造成了冲击，使得铜 价的短期升势受到破坏，但从基本面看，铜价的一些支撑因素并没有改变。一是全球经济复苏前景有所改善。二是全球流动性依旧充裕，央行加息的可行性不高。三 是铜供应面继续趋向偏紧，全球三大交易所铜库存继续下滑，铜精矿供应短缺乏也将限制精铜产量，加上目前处于消费旺季，铜的需求保持良好，这将使精铜的供应 面继续渐趋紧张，目前现货升贴水保持小幅范围内，现货价格较为坚挺。上述因素将为铜价维持高位运行提供支撑。
仍可挑战年内高点
本周铜价的大跌破坏了短期上涨走势，使铜价进入短线调整，不过，铜市基本面没有大的改变，需求依然良好，因此估计铜价下调空间有限，近期以高位振荡整理为主，之后仍有再次挑战年内高点的可 能。
由于下周中国将公布一系列的宏观经济数据，不排除如果CPI升幅较大会提升市场对国内加息的预期，届时可能会再次对铜价造成压力。因此在数据公布前，宜保持观望，待数据出台后再谋定而动， 或可寻得低位介入机会。
本周沪铜走势
周一沪铜延续上周涨势，创出近期新高，不过，周二国储抛铜传言以及欧洲银行业 重燃忧虑令国内外铜价一度大跌，周三稍作休整后，周四市场再度因“监管部门准备严查违规资金”的传言而出现恐慌抛售，铜价飞泻直下，主力1012合约从盘 初最高的60220元／吨暴跌至57170元／吨，跌幅高达5.06%，伦铜也跟随下挫至7470低点，随后铜价虽有所反弹，不过幅度不大，周五沪铜主力 合约收盘于58810 ，比上周跌1090元，跌幅为1.82%。
伦铜周五下午也回升至7550附近。（信息时报 记者 詹丽冬）
消费旺季到来 基本面为铜价提供支撑
本周（9月6日-10日当周，下同）铜价先扬后抑，在周初创出新高后，遭遇各种利空因素和传言的突袭，价格剧 烈波动，自高位大幅回落。广晟期货分析师孙结群认为，因全球经济依然向好，流动性充裕，加上消费旺季的到来，基本面仍为铜价提供支撑，预计下调空间有限， 近期仍以高位振荡整理为主，仍有挑战年内高点的可能。下周公布的系列经济数据需密切关注，待数据出台后再寻找低位介入，在此之前宜保持观望。
利空诱发恐慌性抛售
经历了上周的持续攀升并创下近期新高后，本周铜市却风云突变，价格剧烈波动并从高位大幅回跌，原因是内外利空因素打击，尤其是国内的不利传言，引发市场恐慌性抛售。
国外方面，《华尔街日报》发文称，欧洲最近一次的银行“压力测试”中有部分主要银行并未完全披露其所持有的主权债务状况，削减或隐藏了部分赤字，该消息重燃市场对欧洲银行业财务状况的担忧，引发投资者对股市和大宗商品的抛售。
国内方面，先是周二市场传言国储准备在贸易市场抛售去年买入的储备铜，使铜价 一度大跌。接着，周四有关“监管部门准备严查天胶的幕后操纵者”的传言以及中国人民银行行长周小川的讲话引发对中国将收紧货币政策的预期，更是诱发投机资 金大举出逃，商品期货市场全线崩溃，铜价也随大势暴跌。广晟期货分析师孙结群认为，铜价的大跌，虽然是突发性事件引发的系统性风险所致，但从另一方面也反 映了铜价持续上升至高位后，市场开始积聚一定的恐高情绪和不稳心态，一有风吹草动，就容易激发多头恐慌性的平仓。
基本面仍支持铜价
广晟期货分析师孙结群认为，虽然近日市场的不利传言对铜价造成了冲击，使得铜 价的短期升势受到破坏，但从基本面看，铜价的一些支撑因素并没有改变。一是全球经济复苏前景有所改善。二是全球流动性依旧充裕，央行加息的可行性不高。三 是铜供应面继续趋向偏紧，全球三大交易所铜库存继续下滑，铜精矿供应短缺乏也将限制精铜产量，加上目前处于消费旺季，铜的需求保持良好，这将使精铜的供应 面继续渐趋紧张，目前现货升贴水保持小幅范围内，现货价格较为坚挺。上述因素将为铜价维持高位运行提供支撑。
仍可挑战年内高点
本周铜价的大跌破坏了短期上涨走势，使铜价进入短线调整，不过，铜市基本面没有大的改变，需求依然良好，因此估计铜价下调空间有限，近期以高位振荡整理为主，之后仍有再次挑战年内高点的可 能。
由于下周中国将公布一系列的宏观经济数据，不排除如果CPI升幅较大会提升市场对国内加息的预期，届时可能会再次对铜价造成压力。因此在数据公布前，宜保持观望，待数据出台后再谋定而动， 或可寻得低位介入机会。
本周沪铜走势
周一沪铜延续上周涨势，创出近期新高，不过，周二国储抛铜传言以及欧洲银行业 重燃忧虑令国内外铜价一度大跌，周三稍作休整后，周四市场再度因“监管部门准备严查违规资金”的传言而出现恐慌抛售，铜价飞泻直下，主力1012合约从盘 初最高的60220元／吨暴跌至57170元／吨，跌幅高达5.06%，伦铜也跟随下挫至7470低点，随后铜价虽有所反弹，不过幅度不大，周五沪铜主力 合约收盘于58810 ，比上周跌1090元，跌幅为1.82%。
伦铜周五下午也回升至7550附近。（信息时报 记者 詹丽冬）
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风险提前释放 “双节”期间金属上涨概率加大
风险提前释放 “双节”期间金属上涨概率加大
长假期间金属市场定有风险，不过有色金属涨势仍将在四季度甚至明年一季度继续。节前伴随调控政策的预期以及短期投机资金离场使得长假风险提前释放，按照近五年来的历史规律，外盘金属长假期间上涨概率加大。
国庆长假将至，对于国内金属期货市场投资者以及广大金属现货企业而言，判断长假期间外盘金属价格走向决定未来投资及套期保值交易行为的关键，以下笔者仅就近5年来国庆长假期间金属期货走势做一些回顾和简要分析。
可以把自2005年以来金属期货走势划分为三个不同的周期，即20052006年的上涨周期和20072008年下跌周期，20092010年又进入一个新的上涨周期。
从近五年来十一长假期间外盘金属期货表现来看，在上涨周期中，假期伦铜和伦锌往往多数出现上涨，其中伦铜平均涨幅在3％，伦锌平均涨幅 在5.1％。在下跌周期中，假期伦铜和伦锌更多出现下跌走势，尤其是2008年金融危机跌幅甚巨，造成国内开市之后金属期货的极端行情。按照历史规律推 测，2010年金属市场总体仍处于上涨周期中，长假期间外盘金属品种上涨可能性较大，伦铜和伦锌涨幅应该接近3％和5％的平均值。
对于有色金属期价来说，目前正处于新一轮牛市上升周期的第三阶段：第一阶段自2008年四季度开始的恢复性上涨，持续了近13个月；第 二阶段自2010年初至6月底的回调阶段，调整时间为6个月；第三阶段持续至今仅3个月不到，从时间周期的角度判断维持到明年一季度的可能性较大。
关注未来影响价格变化的几个重要因素：
宏观环境
美国经济仍在复苏通道中，但是速度已经放缓，并有下行风险。美国房地产投资需求和居民消费需求不容乐观，而且在未来一段时期也难以有效 改善。从而居民消费和固定资产投资将受阻，这将严重制约美国经济的复苏步伐。另外，从PMI 指标来看，美国制造业将迎来补库存周期，这将是三季度支撑美国经济复苏的主要力量，同时贸易逆差将会有所改善。美联储主席伯南克最新发表言论称，美联储 “将尽一切可能”确保美国经济持续复苏。在美联储利率已经是接近零利率的情况下，留给它的利率调控空间非常有限。9月初美国总统奥巴马已经启动新一轮“非 常规”货币政策推动经济持续复苏。因此，未来美国经济不会“二次探底”，但是复苏速度放缓是大概率事件。
欧洲各国经济呈现强者更强、弱者更弱的态势，两极分化现象凸显。经济火车头德国三季度经济预期下降。复苏前景较为坎坷，欧元区 CPI 环比下降4 个月，预示经济存在紧缩风险，失业率较为严重，将制约居民消费需求。消费者信心指数和投资者信心指数继续回升，对未来经济有所支撑。从PMI 指数来看，未来经济仍在扩张范围内，但是速度有所放缓。因此，欧洲“二次探底”的风险很小，经济增速放缓的概率较大。
基本供需
经历了夏季的清淡消费之后，四季度即将进入有色金属传统消费旺季，全球市场有色金属供需状况将向着偏紧的方向发展。世界金属统计局 （WBMS）近期公布的数据显示，全球1-6月份铜市供应短缺80000吨，铝和锌虽然上半年数据都是过剩，但全球交易所库存变化显示自二季度以来铝和锌 库存出现持续性下降。随着欧美制造业即将迎来补库阶段，全球金属库存将面临二次去库存化，这将给予相对高位的金属价格有效支撑。国内市场近期有传言国储要 再次抛铜，不管消费属不属实，至少说明现货市场阶段性偏紧格局已然形成，政府调控物价意图明显，不过按照历史规律，国储一旦抛铜将越抛越高。
资金层面
从欧美地区最近三个月美元Libor 可以看出，发达国家的美元Libor 处于相对历史低位，表明三季度以来美国、欧元区、日本以及英国货币的流动性较为宽裕，美元及日元仍然是货币市场两大主要的套息货币。再来看国内的状况，货 币供应量增速继续走低，货币供应接近调控目标，但与去年相比仍维持在高位。考虑到8月CPI指标创新高，央行收紧货币压力增大，不排除近期提高存款准备金 率甚至加息的可能。9月9日，国内商品期货市场盘中的大幅度集体跳水也是出于对政府调控力度加大以及节假日之前短线资金集中撤退的提前反应，不过提前释放 的风险将有利于节后商品期货市场的稳定，年内流动性充沛的状况仍然维持，这从楼市和股市近期再度活跃中得到一定体现。
欧美日英3个月Libor变化
总体来说，长假期间金属期货市场一定有风险，不过有色金属期货涨势仍将在四季度甚至明年一季度继续。节前伴随调控政策的预期以及短期投 机资金离场使得长假风险提前得到释放，按照近五年来的历史规律，外盘金属长假期间上涨概率加大。不确定的是长假期间风险的波动如何来演绎，对于广大投资者 而言，合理规避十一长假风险显得十分必要。对于广大现货企业而言，节前寻找适当的低点进行适量保值锁定节后原材料价格上涨风险也是值得考虑的一种操作策 略。
（责任编辑：李政胤）
风险提前释放 “双节”期间金属上涨概率加大
长假期间金属市场定有风险，不过有色金属涨势仍将在四季度甚至明年一季度继续。节前伴随调控政策的预期以及短期投机资金离场使得长假风险提前释放，按照近五年来的历史规律，外盘金属长假期间上涨概率加大。
国庆长假将至，对于国内金属期货市场投资者以及广大金属现货企业而言，判断长假期间外盘金属价格走向决定未来投资及套期保值交易行为的关键，以下笔者仅就近5年来国庆长假期间金属期货走势做一些回顾和简要分析。
可以把自2005年以来金属期货走势划分为三个不同的周期，即20052006年的上涨周期和20072008年下跌周期，20092010年又进入一个新的上涨周期。
从近五年来十一长假期间外盘金属期货表现来看，在上涨周期中，假期伦铜和伦锌往往多数出现上涨，其中伦铜平均涨幅在3％，伦锌平均涨幅 在5.1％。在下跌周期中，假期伦铜和伦锌更多出现下跌走势，尤其是2008年金融危机跌幅甚巨，造成国内开市之后金属期货的极端行情。按照历史规律推 测，2010年金属市场总体仍处于上涨周期中，长假期间外盘金属品种上涨可能性较大，伦铜和伦锌涨幅应该接近3％和5％的平均值。
对于有色金属期价来说，目前正处于新一轮牛市上升周期的第三阶段：第一阶段自2008年四季度开始的恢复性上涨，持续了近13个月；第 二阶段自2010年初至6月底的回调阶段，调整时间为6个月；第三阶段持续至今仅3个月不到，从时间周期的角度判断维持到明年一季度的可能性较大。
关注未来影响价格变化的几个重要因素：
宏观环境
美国经济仍在复苏通道中，但是速度已经放缓，并有下行风险。美国房地产投资需求和居民消费需求不容乐观，而且在未来一段时期也难以有效 改善。从而居民消费和固定资产投资将受阻，这将严重制约美国经济的复苏步伐。另外，从PMI 指标来看，美国制造业将迎来补库存周期，这将是三季度支撑美国经济复苏的主要力量，同时贸易逆差将会有所改善。美联储主席伯南克最新发表言论称，美联储 “将尽一切可能”确保美国经济持续复苏。在美联储利率已经是接近零利率的情况下，留给它的利率调控空间非常有限。9月初美国总统奥巴马已经启动新一轮“非 常规”货币政策推动经济持续复苏。因此，未来美国经济不会“二次探底”，但是复苏速度放缓是大概率事件。
欧洲各国经济呈现强者更强、弱者更弱的态势，两极分化现象凸显。经济火车头德国三季度经济预期下降。复苏前景较为坎坷，欧元区 CPI 环比下降4 个月，预示经济存在紧缩风险，失业率较为严重，将制约居民消费需求。消费者信心指数和投资者信心指数继续回升，对未来经济有所支撑。从PMI 指数来看，未来经济仍在扩张范围内，但是速度有所放缓。因此，欧洲“二次探底”的风险很小，经济增速放缓的概率较大。
基本供需
经历了夏季的清淡消费之后，四季度即将进入有色金属传统消费旺季，全球市场有色金属供需状况将向着偏紧的方向发展。世界金属统计局 （WBMS）近期公布的数据显示，全球1-6月份铜市供应短缺80000吨，铝和锌虽然上半年数据都是过剩，但全球交易所库存变化显示自二季度以来铝和锌 库存出现持续性下降。随着欧美制造业即将迎来补库阶段，全球金属库存将面临二次去库存化，这将给予相对高位的金属价格有效支撑。国内市场近期有传言国储要 再次抛铜，不管消费属不属实，至少说明现货市场阶段性偏紧格局已然形成，政府调控物价意图明显，不过按照历史规律，国储一旦抛铜将越抛越高。
资金层面
从欧美地区最近三个月美元Libor 可以看出，发达国家的美元Libor 处于相对历史低位，表明三季度以来美国、欧元区、日本以及英国货币的流动性较为宽裕，美元及日元仍然是货币市场两大主要的套息货币。再来看国内的状况，货 币供应量增速继续走低，货币供应接近调控目标，但与去年相比仍维持在高位。考虑到8月CPI指标创新高，央行收紧货币压力增大，不排除近期提高存款准备金 率甚至加息的可能。9月9日，国内商品期货市场盘中的大幅度集体跳水也是出于对政府调控力度加大以及节假日之前短线资金集中撤退的提前反应，不过提前释放 的风险将有利于节后商品期货市场的稳定，年内流动性充沛的状况仍然维持，这从楼市和股市近期再度活跃中得到一定体现。
欧美日英3个月Libor变化
总体来说，长假期间金属期货市场一定有风险，不过有色金属期货涨势仍将在四季度甚至明年一季度继续。节前伴随调控政策的预期以及短期投 机资金离场使得长假风险提前得到释放，按照近五年来的历史规律，外盘金属长假期间上涨概率加大。不确定的是长假期间风险的波动如何来演绎，对于广大投资者 而言，合理规避十一长假风险显得十分必要。对于广大现货企业而言，节前寻找适当的低点进行适量保值锁定节后原材料价格上涨风险也是值得考虑的一种操作策 略。
（责任编辑：李政胤）
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高铜价受基本面良好支撑
高铜价受基本面良好支撑
核心提示：铜的基本面仍然非常良好，即供应偏紧不改，而以中国为代表的需求旺盛依旧。
本周（9月6日-10日当周，下同）观点：
中美两个主要经济体基本面的转好，铜需 求的回升将从基本面上对铜价形成支撑，但是，在经济下滑形势趋缓之时，国内政策面的压力，包括房地产和货币政策的重新调控将是铜价上涨的系统性风险。综合 来看，我们认为沪铜反弹趋势已经形成，若无重大利空回调后将维持震荡反弹的趋势，短期内沪铜在多方面因素的共同作用下将以整固为主，我们维持月报中的观 点，即沪铜在9月份将主要在58000-60000之间震荡，中长线资金可依托58000一线逢低建仓，短线资金则多空均有机会。沪铜下方重要支撑 56300、58000，上方重要压力61300、64000。
一、本周行情综述
本周各种消息满天飞，沪铜走势可谓跌宕起伏。主要推动因素是国家节能减排拉闸限电措施引起的市场利 好的预期，国储局抛铜传言，房地产调控预期，以及地方证监局查处公款入市操纵行情的传闻影响。周四沪铜一日之间从60000下跌至58000一线，但随后 受到58000支撑。本周沪铜最高至60620，最低57170，收于58810，周跌1090点，约合1.82%，持仓193424手。
图1: 沪铜连续走势
图为沪铜连续走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
二、伦铜库存下降趋缓 沪铜库存维持十万上方
本周伦铜和沪铜库存均大幅减少。伦铜库存总计下降了6275吨，最新注销仓单为2.08万吨，注销仓单/库存比例为5.31%。沪铜库存则大幅减少7892吨至98025吨。
从代表资金流向的CFTC铜期货持仓来看，截止到9月7日的持仓报告，铜价再 创新高，基金净多由13230手大幅增加至14783手，其中非商业多头增加2366手至41758手，非商业空头增加813手至26975手。尽管非商 业净多增量相对上周减缓，但总的非商业头寸在多头的推动下继续增加，且非商业多头连续两周大幅增加，显示机构投资者对铜未来走势看好。
图2: COMEX铜期货非商业净多-伦铜价格走势
图为COMEX铜期货非商业净多-伦铜价格走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
图3： 伦铜库存-注销仓单量走势
图为伦铜库存-注销仓单量走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
三、现货价格走势
本周初国内现货贴水维持高位，基本在贴水300-贴水200元/吨，反映了在60000的阶段性高位下游消费企业采购谨慎，但随着沪铜大幅下挫，随后几天贴水缩小，周五甚至出现升水30-升水130，表明了下游消费商逢低购买的意愿。
表1：国内现货价格
图为国内现货价格对照表。（图片来源：Bloomberg，中期研究院） 注：长江、华通、广东现货价均取最高价
四、中国经济回落趋势放缓 美国就业市场好转
国家统计局最新公布数据显示，中国经济的回落趋势放缓，通胀压力继续加大，调控压力正逐步显现。
具体来看，中国8月工业增加值反弹，而城镇固定资产投资则保持高速增长，前者 同比增长13.9%，比7月份的年内低点13.4%反弹了0.5个百分点，后者同比增长24.8%，仅比7月份回落了0.1个百分点。而在宽松货币政策的 指引下， 8月广义货币投放同比增长19.2%，增幅比上月高1.6个百分点，且再次超出17%的政策目标；人民币新增贷款5452亿元，同比多增1348亿元，亦 小幅超市场预期。
令人关注的8月份CPI同比上涨3.5%，创下了22个月新高，涨幅比上月扩大了0.2个百分点，环比上涨0.6%，主要是农产品价格上涨导致的新涨价因素推动。随着翘尾因素的减弱，后期控制新涨价因素成为重中之重，以保证全年实现原定3%的宏观调控目标。
而从美国来看，美国就业形势出现好转，上周美国劳工部公布的首次申请失业救济 人数连续三周降低，环比下降至了45.1万，创下了两个月来新低，表明美国经济的增长势头虽然放缓，但已经出现转好迹象。前期虽然出现短期的恐慌，但近期 企业并未采取更严厉的裁员措施，反映了企业对经济前景并非很悲观。
综合来看，中美两个主要经济体基本面的走好从基本面上对大宗商品形成支撑，但是，在经济下滑形势趋缓之时，国内政策面的压力，包括房地产和货币政策的重新调控将是铜价上涨的主要风险，因前期的大幅反弹得益于货币政策的放松。
图4:中国当月CPI-PPI同比走势
图为中国当月CPI-PPI同比走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
图5: 中国工业增加值-固定资产投资完成额
图为中国工业增加值-固定资产投资完成额走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
图6:美国首次申请失业人数(右)-持续申请失业人数走势
图为美国首次申请失业人数(右)-持续申请失业人数走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
五、政策调控将再次成为市场焦点
除了货币政策调控之外，房地产调控是市场关心的另外一个焦点。
国家统计局10日公布的数据显示，8月份全国房地产市场明显出现了反弹迹象， 包括全国房地产开发投资、商品住宅投资、销售面积、土地购置面积等在内的多项数据都相比7月有不同程度的上涨。其中8月房地产开发投资4490亿元，同比 增长34.1%，较7月环比上涨了9%；8月全国商品房销售面积6886万平方米，较7月环比上升了6.5%，全国商品房销售额则环比上升了9%以上；反 映开发商市场预期的土地购置面积在8月也环比上涨了接近22%，上涨势头明显。
房地产市场再次回暖，但经济回落的趋势尚未扭转，后期房地产政策的进一步走向 扑朔迷离，这也将与货币政策一起成为今年剩余时间资本市场最大的变数。从8月份李克强副总理8天内两提房地产调控到近期《人民日报》发文呼吁坚持调控楼 市，均说明房地产调控政策不会放松，而8月份房地产市场回暖，金九银十已经到来，房价回升是否超出管理层容忍限度并引发政策加码将成为未来几个月金融市场 的主要系统性风险。
六、中国铜需求强盛 基本面支持铜价上行
中国铜需求下半年保持强盛。中国铜业报告的显示，全球铜矿产量在今年上半年大 减，消息称十分之一的铜矿产量较上年同期下降超过6%，并暗示未来数月供需状况趋紧。包括力拓、自由港和必和必拓在内的全球主要铜生产商均预计，今年下半 年产量仍将下降。8月中下旬虽然铜价看涨，但贸易商仍多数按需采购，铜加工生产企业在6-8月的淡季依然保持整体开工率良好，显示下游需求积极。另外，家 电产品中空调使用铜的比重最大，达到6-8千克每台，而9、10月份是空调企业次年备库的阶段，铜企的开工率将上升。因此，总的来说，铜的需求面仍然很 好。
从中国铜进口的大幅反弹可以看到中国铜需求的强劲。中国海关总署公布初步数据显示，中国8月铜、铜合金和铜半成品进口量同比增加17%至379527吨，较上月的342901吨增加11%。数据表明在需求的带动下，铜进口再次回归高速增长。
国际市场供应面消息也出现了不利的消息，智利最大的铜业公司 CODELCO(智利国家铜业公司)计划在年底之前通过令至多3000名雇员“退休”的计划来削减15%的员工，以提升效率。目前，该公司正对其矿工和管 理人员进行重组，以便提升生产效率并令其具有和私营矿产商相抗衡的比较优势。
CODELCO占据了全球铜储量的10%，铜矿年产能达到90万吨。若该公司 的雇员重组计划不顺利，一旦出现劳资纠纷，将大大波及其铜生产。
综合来看，铜的基本面仍然非常良好，即供应偏紧不改，而以中国为代表的需求旺盛依旧，高铜价仍然受到基本面的良好支撑。
图7:中国废铜-精炼铜进口
图为中国废铜-精炼铜进口走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院） 图8:中国未锻造铜及铜材进口同比增17%
图为中国未锻造铜及铜材进口同比走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
高铜价受基本面良好支撑
核心提示：铜的基本面仍然非常良好，即供应偏紧不改，而以中国为代表的需求旺盛依旧。
本周（9月6日-10日当周，下同）观点：
中美两个主要经济体基本面的转好，铜需 求的回升将从基本面上对铜价形成支撑，但是，在经济下滑形势趋缓之时，国内政策面的压力，包括房地产和货币政策的重新调控将是铜价上涨的系统性风险。综合 来看，我们认为沪铜反弹趋势已经形成，若无重大利空回调后将维持震荡反弹的趋势，短期内沪铜在多方面因素的共同作用下将以整固为主，我们维持月报中的观 点，即沪铜在9月份将主要在58000-60000之间震荡，中长线资金可依托58000一线逢低建仓，短线资金则多空均有机会。沪铜下方重要支撑 56300、58000，上方重要压力61300、64000。
一、本周行情综述
本周各种消息满天飞，沪铜走势可谓跌宕起伏。主要推动因素是国家节能减排拉闸限电措施引起的市场利 好的预期，国储局抛铜传言，房地产调控预期，以及地方证监局查处公款入市操纵行情的传闻影响。周四沪铜一日之间从60000下跌至58000一线，但随后 受到58000支撑。本周沪铜最高至60620，最低57170，收于58810，周跌1090点，约合1.82%，持仓193424手。
图1: 沪铜连续走势
图为沪铜连续走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
二、伦铜库存下降趋缓 沪铜库存维持十万上方
本周伦铜和沪铜库存均大幅减少。伦铜库存总计下降了6275吨，最新注销仓单为2.08万吨，注销仓单/库存比例为5.31%。沪铜库存则大幅减少7892吨至98025吨。
从代表资金流向的CFTC铜期货持仓来看，截止到9月7日的持仓报告，铜价再 创新高，基金净多由13230手大幅增加至14783手，其中非商业多头增加2366手至41758手，非商业空头增加813手至26975手。尽管非商 业净多增量相对上周减缓，但总的非商业头寸在多头的推动下继续增加，且非商业多头连续两周大幅增加，显示机构投资者对铜未来走势看好。
图2: COMEX铜期货非商业净多-伦铜价格走势
图3： 伦铜库存-注销仓单量走势
图为伦铜库存-注销仓单量走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
三、现货价格走势
本周初国内现货贴水维持高位，基本在贴水300-贴水200元/吨，反映了在60000的阶段性高位下游消费企业采购谨慎，但随着沪铜大幅下挫，随后几天贴水缩小，周五甚至出现升水30-升水130，表明了下游消费商逢低购买的意愿。
表1：国内现货价格
图为国内现货价格对照表。（图片来源：Bloomberg，中期研究院） 注：长江、华通、广东现货价均取最高价
四、中国经济回落趋势放缓 美国就业市场好转
国家统计局最新公布数据显示，中国经济的回落趋势放缓，通胀压力继续加大，调控压力正逐步显现。
具体来看，中国8月工业增加值反弹，而城镇固定资产投资则保持高速增长，前者 同比增长13.9%，比7月份的年内低点13.4%反弹了0.5个百分点，后者同比增长24.8%，仅比7月份回落了0.1个百分点。而在宽松货币政策的 指引下， 8月广义货币投放同比增长19.2%，增幅比上月高1.6个百分点，且再次超出17%的政策目标；人民币新增贷款5452亿元，同比多增1348亿元，亦 小幅超市场预期。
令人关注的8月份CPI同比上涨3.5%，创下了22个月新高，涨幅比上月扩大了0.2个百分点，环比上涨0.6%，主要是农产品价格上涨导致的新涨价因素推动。随着翘尾因素的减弱，后期控制新涨价因素成为重中之重，以保证全年实现原定3%的宏观调控目标。
而从美国来看，美国就业形势出现好转，上周美国劳工部公布的首次申请失业救济 人数连续三周降低，环比下降至了45.1万，创下了两个月来新低，表明美国经济的增长势头虽然放缓，但已经出现转好迹象。前期虽然出现短期的恐慌，但近期 企业并未采取更严厉的裁员措施，反映了企业对经济前景并非很悲观。
综合来看，中美两个主要经济体基本面的走好从基本面上对大宗商品形成支撑，但是，在经济下滑形势趋缓之时，国内政策面的压力，包括房地产和货币政策的重新调控将是铜价上涨的主要风险，因前期的大幅反弹得益于货币政策的放松。
图4:中国当月CPI-PPI同比走势
图为中国当月CPI-PPI同比走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
图5: 中国工业增加值-固定资产投资完成额
图为中国工业增加值-固定资产投资完成额走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
图6:美国首次申请失业人数(右)-持续申请失业人数走势
图为美国首次申请失业人数(右)-持续申请失业人数走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
五、政策调控将再次成为市场焦点
除了货币政策调控之外，房地产调控是市场关心的另外一个焦点。
国家统计局10日公布的数据显示，8月份全国房地产市场明显出现了反弹迹象， 包括全国房地产开发投资、商品住宅投资、销售面积、土地购置面积等在内的多项数据都相比7月有不同程度的上涨。其中8月房地产开发投资4490亿元，同比 增长34.1%，较7月环比上涨了9%；8月全国商品房销售面积6886万平方米，较7月环比上升了6.5%，全国商品房销售额则环比上升了9%以上；反 映开发商市场预期的土地购置面积在8月也环比上涨了接近22%，上涨势头明显。
房地产市场再次回暖，但经济回落的趋势尚未扭转，后期房地产政策的进一步走向 扑朔迷离，这也将与货币政策一起成为今年剩余时间资本市场最大的变数。从8月份李克强副总理8天内两提房地产调控到近期《人民日报》发文呼吁坚持调控楼 市，均说明房地产调控政策不会放松，而8月份房地产市场回暖，金九银十已经到来，房价回升是否超出管理层容忍限度并引发政策加码将成为未来几个月金融市场 的主要系统性风险。
六、中国铜需求强盛 基本面支持铜价上行
中国铜需求下半年保持强盛。中国铜业报告的显示，全球铜矿产量在今年上半年大 减，消息称十分之一的铜矿产量较上年同期下降超过6%，并暗示未来数月供需状况趋紧。包括力拓、自由港和必和必拓在内的全球主要铜生产商均预计，今年下半 年产量仍将下降。8月中下旬虽然铜价看涨，但贸易商仍多数按需采购，铜加工生产企业在6-8月的淡季依然保持整体开工率良好，显示下游需求积极。另外，家 电产品中空调使用铜的比重最大，达到6-8千克每台，而9、10月份是空调企业次年备库的阶段，铜企的开工率将上升。因此，总的来说，铜的需求面仍然很 好。
从中国铜进口的大幅反弹可以看到中国铜需求的强劲。中国海关总署公布初步数据显示，中国8月铜、铜合金和铜半成品进口量同比增加17%至379527吨，较上月的342901吨增加11%。数据表明在需求的带动下，铜进口再次回归高速增长。
国际市场供应面消息也出现了不利的消息，智利最大的铜业公司 CODELCO(智利国家铜业公司)计划在年底之前通过令至多3000名雇员“退休”的计划来削减15%的员工，以提升效率。目前，该公司正对其矿工和管 理人员进行重组，以便提升生产效率并令其具有和私营矿产商相抗衡的比较优势。
CODELCO占据了全球铜储量的10%，铜矿年产能达到90万吨。若该公司 的雇员重组计划不顺利，一旦出现劳资纠纷，将大大波及其铜生产。
综合来看，铜的基本面仍然非常良好，即供应偏紧不改，而以中国为代表的需求旺盛依旧，高铜价仍然受到基本面的良好支撑。
图7:中国废铜-精炼铜进口
图为中国废铜-精炼铜进口走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院） 图8:中国未锻造铜及铜材进口同比增17%
图为中国未锻造铜及铜材进口同比走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）
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新人一个，向楼主学习！本人很是想做这个行当，在国内拉不下面子做，加上现在的行当还可以，就下不了决心改行。我太想换个行当做做，收购废旧金属是不错的行业，很有发展钱途，又是环保行业，符合当今潮流。收藏啦，楼主提供的资料很有用，谢谢啦！！楼主
真有才!给你这一说,又上升了一个档次_--"符合当今潮流",高见!
看来不少人准备和俺抢面包了.
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