中长期看好VALE的理由有很多，几乎可以说，除去铁矿石价格还比较便宜这个因素以外（当然这是一个最重要的因素），其他方面VALE的参数都是正面的:
1、EV/EBITDA非常低：5.91；
2、Trailing PE/Forward PE惊人：55.46/8.58=6.46；
3、成本优势（我估计是坑口成本，没计算销售和其他overhead）：3大铁矿石厂家的情况，VALE成本$23.6/t，RIO成本$20.8/t，BHP成本$25.89/t。小一点的供应商比如Fortescue Mining Group$51/t，另外一家Cliffs Natural Resources Inc.（CLF）其实应该算是第四大铁矿集团，它的成本我没找到公开的数据，但根据VALE operating margin=21.37%，而CLF operating margin=-120.91%简单推算，CLF的成本应该大大高于VALE。事实上，非常多的铁矿厂成本都高于$60/t，有的甚至要$120/t，依现在铁矿石低于$70/t的价格，这些铁矿除了关门没有别的选择（比如Cliffs Natural Resources今年1月份刚关闭的，前省长Jean Charest推动的Quebec北方计划中的Bloom Lake铁矿，就属于这种高成本的情况）；
http://www.theglobeandmail.com/repo...bout-reopening-iron-ore-mine/article22360223/
4、油价低迷有利VALE：一方面VALE海运到中国的路程比BHP和RIO都远，因此油价拉低运费的效果会比其他两家明显；另一方面，低油价会损害BHP，因为它有石油业务，而VALE没有石油业务；
5、Q3/Q4中国港口铁矿石存量下降，一方面意味着短期有补仓的刚需，另一方面意味中国钢材生产有可能开始企稳；
http://marketrealist.com/2015/01/key-indicators-watch-investing-iron-ore-companies
6、铁矿石价格低有利三大供货商攻城略地大幅提高市场份额，过去几年很多小铁矿石生产商，特别是中国的很多铁矿因为成本过高大量关停；
http://www.investopedia.com/article...works-supply-market-share.asp?partner=YahooSA
7、巴西本币从2014年8月以后开始对美金大幅贬值，对于VALE降低成本提高竞争力非常有利；
8、股息3.6%比较高，做股东的风险不是很大；
今天追加position的原因是，
1、基本面总体趋势没有改变；
2、中国降息降准对大宗商品是利好；
3、今天VALE大跌主要是上周五季报盈利不及预期，我的判断这是个统计口径问题，如果盈利不在Q4好转，很可能会在2015Q1好转；
4、IV虽然不是最高点，但还比较高；
5、曲线上看，短期已经触底；
6、从option chain上看，Mar 20在$6、$7和$8价位多方有很强的支撑，而空方最低只在$8设置第一条防线，有少量抵抗（大约只有多方四分之一的兵力），其他整数价位上多空基本势均力敌；
最后编辑: 2015-03-03
