石油基本上分为两种需求，一种是实质需求，一种是投机需求，实质需求就是由中国大陆、印度、俄罗斯、巴西等庞大新兴市场人口所形成的大量需求，我们不知道油价在一四○美元拆解，究竟多少是属于实质需求？多少是属于投机需求？但是用一个简单的观念来讲，实质需求变动不是激烈的，而是平缓上涨的，换句话说，今天开油、明天开油，是随着人口慢慢增加的，不是像金融市场的油价一样，昨天是一三○美元、今天是一四○美元这么恐怖。
我们可以用年平均线，也就是一年平均价格，来当做比较好的实质需求价格。过去两年油价的平均线约在九○至一○○美元左右，距离现在的一四○美元，当中的差距大部分是投机需求所造成的。
油价如果继续攀升，最后大家日子都不用过了，生意也不用做了，不过市场有自动反馈机制，油价升高需求自然就会减少。最近的关键点有几个，一是日前中国大陆终于解冻油价，二是今年十一月美国总统大选，届时不论谁当选，政策很可能做一个大转向，因为谁都不愿意承受一四○美元的油价来主政。三是美国拥有最世界最大的战备储油及尚未开采的油田。更不用说金融市场的投机者非常敏感，不用等到美国政策转向，只要想到可能会转向，就会领先出脱。
金融市场投机者需求有多大？几年前从来没有人买过能源基金，能源基金在全世界从初期的一○○亿美元不到，到后来高达上千亿美元的规模，再加上私募、个人投资，能源市场至少有超过三千亿美元的资金投入。
以数据来看，这三千亿美元没有去买油，全部去买合约、买期货。这个庞大的投机需求，我认为最近一、两个月内随时有反转的可能，油价跌到一一○至一○○美元以下机率非常高。现在是油价最后的冲刺段，也因此大家非常紧张，一旦油价回跌至一一○以下，压力全部解除。
我们可以用年平均线，也就是一年平均价格，来当做比较好的实质需求价格。过去两年油价的平均线约在九○至一○○美元左右，距离现在的一四○美元，当中的差距大部分是投机需求所造成的。
油价如果继续攀升，最后大家日子都不用过了，生意也不用做了，不过市场有自动反馈机制，油价升高需求自然就会减少。最近的关键点有几个，一是日前中国大陆终于解冻油价，二是今年十一月美国总统大选，届时不论谁当选，政策很可能做一个大转向，因为谁都不愿意承受一四○美元的油价来主政。三是美国拥有最世界最大的战备储油及尚未开采的油田。更不用说金融市场的投机者非常敏感，不用等到美国政策转向，只要想到可能会转向，就会领先出脱。
金融市场投机者需求有多大？几年前从来没有人买过能源基金，能源基金在全世界从初期的一○○亿美元不到，到后来高达上千亿美元的规模，再加上私募、个人投资，能源市场至少有超过三千亿美元的资金投入。
以数据来看，这三千亿美元没有去买油，全部去买合约、买期货。这个庞大的投机需求，我认为最近一、两个月内随时有反转的可能，油价跌到一一○至一○○美元以下机率非常高。现在是油价最后的冲刺段，也因此大家非常紧张，一旦油价回跌至一一○以下，压力全部解除。
