加元汇率到6,是否该出手,请有经验专家提提建议

[jenniferlee]

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ZT-----全球金融风暴或将是中国经济的“成年礼”2008-10-09 10:00



虽然本次美国次贷危机的根源很多，流动性泛滥、衍生品横行，以及非理性的房地产泡沫，但从本质上看，这些因素都只是叮鸡蛋的“苍蝇”，而利率的反转才是这次次贷危机的“缝”。



不错，从2004年6月到2006年6月，美国连续17次加息，利率从1%飙至5.25%，如此大规模的利率反转，使此前以低利率购房的消费者难受其重，接踵而至的违约和由此引爆的次贷危机因此决非偶然。



毫无疑问，2001年加入WTO的中国，是美国利率的重要决定力量。正是价廉物美的Made in China充斥着沃尔玛，才能使美国乱发钞票挥霍其他国家的财富而无通胀之虞；也正是中国用这些价廉物美赚来的外汇储备回流华尔街购买美国国债，才酿成美联储主席格林斯潘引以为傲的长期利率低于短期利率的“格林之潘之谜”，这也是自2001年至2003年6月，格林斯潘敢将利率从6.5%降至1%的原因。

 

[jenniferlee]

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泛滥的流动性，直接吹大了2001年至2005年美国房地产市场的泡沫，而且这些流动性通过贸易逆差、外商直接投资甚至热钱最后输送至其他的国家，从而将全球的资产泡沫推至云端。



事实上，无论是从泰晤士河畔的伦敦，还是好望角的开普敦，或是已经落寞的莫斯科，甚至骑在羊背上的澳大利亚，无论是股市还是房地产，泡沫都在急剧膨胀，更不用说资金追逐的中国。



巨额资金的流进，必然重估这些国家的资产，这在中国尤为明显。从2001年至2008年上半年，中国的外储储备从2121.65亿美元增至18088.28亿，中国无论劳动力价格、土地价格、资产价格，还是大宗商品价格都在急剧攀升，最近将通胀出口至美国。

 

[jenniferlee]

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这并不是巧合，自2004年初开始，中国结束持续数年之久的通货紧缩，并直接跨入通胀时，美联储也在同年6月启动了迫于通胀压力的新一轮加息周期，而正是这个加息周期，才是次贷危机的直接“导火索”。



毫无疑问，次贷危机正宣布着一个时代的结束：美国享受全球化红利的时代已到尽头，过去通过滥发美元拉动经济增长而无通胀之忧的时代已到尽头，美国将从过去的低利率、高增长时代进入一个高利率、高通胀、低增长时代，如果美国仍通过发行货币来解决经济问题，那么最后是迫使其他国家进行资产重估，再将通胀出口给美国。



是的，1971年被美国前总统尼克松赶下黄金十字架的“布雷顿森林体系”已经再次回归，只是过去美元的“人质”是黄金，而现在是通胀。事实上，当下美国已经陷入了这种维谷。



虽然自2007年开始，美国再次进入降息周期，但今年4月份以来，美国的利率政策已无退路，即便金融巨头频频倒闭，但在通胀压力下，美联储还是投鼠忌器，维持利率不动。

 

[jenniferlee]

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美国经济在其他国家的崛起中步步走向衰落是不争的事实。但据此断言美国时代已经结束，则为时过早，至少从目前看，还没有哪个国家可以替代美国的地位，美国仍是全球经济最大引擎，美国的出口仍维持在全球第二，美国高科技制造业的竞争力独步天下。



事实上，此番次贷危机也再次证明美国在全球金融市场和全球经济的领导地位，“我一感冒，谁不吃药？”但是，在接下来的时间内，美国还要接受来自金砖四国，尤其是中国和印度的挑战，这些国家凭借自已优越的资源禀赋、众多的廉价劳动力和全球产业的分工转移，正步步蚕食美国和一些发达国家的产业链，从低端的玩具、鞋帽，到重工业化的机床、精密仪器，以及高科技的航空航天、信息、生物技术，逆流而上，不可遏制。



大国的崛起，虽无须流血的“宫廷政变”，但也往往是“零和游戏”，如果说日本十年的萧条和东南亚金融危机，只是中国在全球化的贸易体系竞争中的雏鹰试啼，那么正在发生的次贷危机，则是中国在国际贸易体系和全球金融市场的 “成年礼”。只是，中国的大国之路还有很长的一段路要走。

 

[jenniferlee]

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[

对于我们这些即将登陆的投资移民来说，基本上开始都是靠国内的收入来支付加国的生活费用，如果要赚加币的话，那也是若干年混熟以后的事，毕竟也没那么容易在人生地不熟的地方赚钱，所以就此而言是加币越贬越好呀．
就算加国提高门槛，但是：低汇率＊提高后的投资款＝高汇率＊现在的投资款，也没什么，就当没有降低过汇率．　呵呵

 

[jenniferlee]

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ZT-----国际原油价格大起大落的原因分析

　　

本年度的油市可谓热闹非凡，前半年油价从每桶91美元一路狂飙至147.24美元，经历了石油期市有史以来未曾出现过的6个月的疯狂之旅。然而随后不久，情势急转直下，石油期市开始了一轮又一轮的振荡。随着全球经济形势继续恶化，期货市场价格剧烈波动不断探底，纽约市场国际原油期货价格上周四一度跌破每桶85美元，上周五美国原油期货下跌逾4美元，创下年内新低。

　　

然而现在的问题是石油的这种下跌趋势是短暂的波动还是大幅下跌的前奏？比油价的过山车行情更值得人们关注的是产生这一现象背后的根源，这是连接过去与将来，决定了油价来路并即将决定其去向的最核心的因素。



油市大起大落

　　

参与过原油期货市场的投资者一定都对油市过去数年内一路狂飙、屡攀新高的情景记忆犹新。原油期货的发展是与全球经济的日益繁荣相伴相生的，尤其是新兴市场国家比如印度、中国的强劲发展，造就了石油的盛世。

　　

纵观油价涨跌曲线，从2002年开始直到在拐点之前，世界原油价格年均价大致以每年10美元至13美元的速率上升。然而从2007年9月18日，美联储倍受争议的意外降息50个点的事件开始，油价振荡之路的大门被叩响。情况显然发生了根本性的变化，在短短不到10个月的时间内，油价飙升了近70美元。

　　

今年以来，油价波动愈发凶险，国际油价从今年1月2日突破每桶100美元，用了不到半年时间，纽约市场基准原油期货价格大幅上涨了近40%击穿了140美元大关。仅5月份纽约市场油价涨幅就达到17%。在前半年的时间里，油价暴升47.98美元直达每桶147.24美元，半年的涨幅超过历史年度平均水平的3倍。我们对油价每一次自以为大胆的极限猜想，都被证明是错误的，很快被甩到了背后。

　　

就在许多专家预测，国际油价将突破每桶150美元的时候，国际油价却扭头直下，短短一个多月的时间，国际油价就下跌了30多美元。到10月10日收盘时，纽约商品交易所11月份交货的轻质原油期货价格下跌8.89美元，收于每桶77．70美元，创出13个月来的新低。伦敦国际石油交易所11月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌8.57美元，收于每桶74．09美元。



国际市场上原油的价格应该是由供求关系所决定的，供过于求，价格就下跌，反之则上涨，二者平衡，价格就稳定。但近一年来原油价格的表现，却早已超出了这一范畴，原因众说纷纭。

　　图1 伦敦洲际交易所布伦特原油价格走势图



　　(2007-01-01至2008-10-13)

　　图2 纽约商品交易所WTI原油价格走势图



　　(2007-01-01至2008-10-13)



虽然有强大的需求支撑，然而今年的油市却因次贷危机而情势急转直下。尤其是在其经历了2007年美联储为刺激经济而一举降息50个点后的疯狂上涨局面后，价格的突降形成了一个明确的周期拐点，使得此番的下跌更显得凶多吉少。

　　

油价的下跌撕破了华尔街神话的冰山一角，使投资者认识到次贷危机的危害性比先前想象的更为严重，也扭转了期货市场的情势。在百年一遇的危机面前，石油的供需不再是其价格的决定因素，然而作为具有一定价值的商品，纵使美国金融体系崩溃，石油依然不会一文不值。

　　

油价究竟为何会一路持续攀升，走出令人瞠目结舌的跨越？这个问题就如同哥德巴赫猜想一样令人费解，让我们来一探究竟，看看其背后不为人知的原因。对于这个问题，持基本面观点的有之，认为非基本面因素更大者有之，甚至还有阴谋论、环境论者。

 

[jenniferlee]

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原因探秘

油市中的政治



对于油市走向，许多人把原油期货走牛归结为非理性投机因素炒作的结果，另一些投资者则认为泡沫破裂后即将是期市的漫漫熊市。然而由于原油走势已完全脱离了历史上任何期市的走势规律，这些观点都有失偏颇，无法客观全面地概括其市场特点。实际上，原油期货的走势与整体经济局势在深层次上是紧密相关的，油价飙升的主要原因即是投资者利用其对整体经济的系统风险进行对冲。



经济增长不一定必然导致油价攀升，经济增长拉动能源需求带来的影响有限。非经济因素在本次国际油价疯涨中起了主要作用。实际上，九月之后投资者进行石油期货投资的原因绝非出于其实际供求角度的考虑，而显然是针对日趋软性的美元和美国经济衰退的预期来进行的对冲。



今年以来，相对于欧元等其它世界主要货币，美元出现了大幅度的贬值，以美元标价的原油出现同等幅度的上涨，也就可以解释了。然而仔细来看，自从2002年以来，美元兑全球主要货币贬值超过了30%，这意味着以美元计价的石油产品理应上涨，然而值得注意的是，自从2003年9月以来，国际油价已经上涨了400%，美元贬值和油价的上涨速度不可同日而语。



显而易见的，油市异动的结论已呼之欲出了。因为无论是从供需、成本、地缘政治、稀缺性、世界经济增长对于能源刚性需求预期等等基本因素来看，已经无法解释短期内油价急剧上涨的背景。显然美元贬值和经济增长并不是油价上涨的全部谜底，那么，谁才是油价暴涨半年的最大幕后推手呢？



石油从不是一个孤立商品，历来是政治商品，早在20世纪之初就属战略资源，石油是种武器，制裁、禁运、封锁、反封锁，而且还是现代武器。高油价对于石油出口国来说无疑有利，但最大的受益者依旧是西方工业大国的石油寡头和金融投机商。这其中错综复杂的关系，很能反映当代国际政治经济的现实。



资金疯狂涌向石油市场是美国机构投资者在次贷危机中现实选择的结果。美国次贷危机的实质是，美国过度消费，通过滥发美元毫无节制地膨胀其债务。面对信用危机，美国唯有逐步减少其对外债务的比重，让美元重新获得支撑，资金才可能真正回流美国，摆脱其信用高度紧缩的状态，通货膨胀的问题也就自然消失了。



从需求来讲，新兴经济体对石油需求旺盛，而发达国家的石油消耗减少有限，而油价上升使得近年来石油需求膨胀的国家的资金源源不断流入华尔街金融玩家的荷包，在这个资金回流的过程中，累积在新兴市场国家的庞大储备大幅下降，与此对应的美国对外负债大幅下降。而美国过度消费的巨大成本自然很大程度上由承载着全球庞大制造业的新兴市场国家经济体来承担。



故在这种情况下，油价飙升不只是简单的投机可以解释，而完全成为了充满不确定的振荡的经济体系中的避风港，或称之为被操纵的工具。这场没有硝烟的石油金融战背后，博弈各方拿着期货合约，暗中展开了较量，全世界投资者看到了一场精彩同时也凶险的博弈。

 

[jenniferlee]

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关联市场



天然气风景独好



天然气市场的局势也如同油市一样风高浪急。由于天然气的二氧化碳排放量远低于原油和煤炭，随着全球能源需求上涨、环保要求更严格以及核能和风能等可替代能源开发相对缓慢，天然气目前正受到大力追捧。这种热度给天然气供应带来压力，导致了天然气价格的居高不下。



国际天然气价格一直与油价挂钩，通常是油价的40％至60％，随着油价飙升，天然气价格水涨船高。据英国石油公司统计，去年全球天然气消费量上涨了3.1%，涨幅几乎是原油消费涨幅的3倍。



目前各方纷纷降低对世界经济增长的预期，分析人士普遍认为原油需求可能会随之减少，尤其是今年以来，石油需求预期逐渐缩减（据相关统计，年度需求下降了3%）。然而天然气需求却持续上涨，据美国能源信息署（Energy Information Agency）报告，美国天然气的年均消费增长速度将为0.2％，预计天然气消费2008年和2009年的需求量将分别为2.7%和2.2%，到2020年和2030年美国天然气消费量分别为6712亿立方米和6539亿立方米。



图3 未来美国天然气需求趋势

 

[jenniferlee]

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算盘落空



另类石油危机



本年度的“石油危机”是由于投资者为回避次贷风险转而向石油市场寻求庇护的结果。次贷危机让美国的四大投资银行损失惨重，商品期货市场成了它们的避风港。故伯南克和美联储的政策调节意向对其的影响远甚于石油本身实际供求变化。因此本轮油价上涨与实际供求关系不大，注定了其波动性。



然而进入本年度最末一个季度后，金融海啸的暴虐使得避风港也不再风平浪静，众多机构投资者的如意算盘最终还是崩溃了。然而截断其救命链条的罪魁祸首并非一浪高过一浪的危机冲击，而正是炒家们自己一手推高的油价。过高的油价和经济衰退的预期使得油价上涨超出了经济的承受能力，造成经济下滑。不断高涨的油价直接导致了经济增长减缓，受经济增长趋缓的影响，石油需求明显下降，从而造成了油价的下降。




让这些铁证如山的数据来说话吧：据EIA最新统计数据，去年6月世界日均原油需求量为11.7亿桶，已触自1998年起的同期日均需求量的底部。然而到今年需求下落的趋势则更加明显了：头6个月的需求同比下降了5.6%，创造了自2001年始的历史最大降幅。截止今年5月，美国全国汽车行驶的里程总数连续第7个月下降，5月份的下降幅度是1942年以来的第三大降幅。居高不下的油价，使得美国的消费者尽量减少开车，企业用车也精打细算，结果是美国汽油消费急剧下降。统计数据显示，今年6月全美汽油销售大约比去年同期下降了5%，7月份下滑了2.1%。



今年早些时候，热火朝天的市场还不把美国原油需求下降的事实放在眼中，投资者认为其他国家的经济增长会推进燃料需求的进一步膨胀，弥补这一空白。他们甚至扬言美国的危机不值一提很快会过去，而且美元的下跌预示未来国际油价将进一步上涨，并会成为未来国际油价上涨的推动力，稳稳支撑高高飞扬的油价。



然而危机在全球范围内的迅速蔓延很快便打破了在期货市场上叱诧风云的金融巨头们的幻想。欧元区、日本和英国今年二季度GDP均出现比一季度下降的局面，说明除了美国以外的其他主要发达国家和地区也出现经济衰退的苗头和征兆。近日，日本和英国宣布将推出经济刺激政策，也从另一方面验证了市场的担忧。同时，新兴市场的石油需求疲软迹象也正在显现。正如其所料，中国在奥运会期间的需求旺盛，然而奥运会结束市场便回归平静。过高的油价迫使众多原油消费国不得不提高能源利用效率并开发替代能源，这一趋势从长远来看有利于推动油价回落。由于金融危机可能引发经济衰退，总部设在巴黎的国际能源机构近期再次下调了今明两年国际原油需求预期。该组织预计，今年国际市场原油日需求量将下降24万桶降至8650万桶，明年全球原油日需求量将减少44万桶跌至8720万桶。同时，从供应方面来看，石油供应保持增长态势，供需平衡稳定。下图数据来自美国能源情报署(EIA)月度石油报告。（图中灰色代表全球石油需求量，黑色代表全球石油供应量）。从图中可以看出，今年秋季和明年的夏季、秋季，全球石油供应略有富余。



图4 美国能源情报署预测全球石油供需情况

 

[jenniferlee]

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前景难明



政策疑云密布



目前世界经济的确面临很多不确定的因素，石油价格的上涨将抑制世界经济的增速，石油价格为什么会在短短几年出现了暴涨暴跌，除了市场供需关系，国际油价更受到美元走势、地缘政治、投机资金炒作、石油期货交易等多种复杂因素的影响。动荡不安的石油市场，未来走向还不明朗。近两个月的下行是大幅振荡战略中的一个环节，这背后有复杂的因素。而眼下的美国大选是一个重要的现实因素，是投资者们不得不关注的问题。



民意导向是大选的焦点，而油价是民意的核心。去年此时美国媒体聚焦的还是伊拉克战争，而今，在美国经济动荡的背景下，能源问题则不仅成为街谈巷议，而且成为了此番美国大选的核心议题，没有人会否认，这将是一个谁也绕不开的问题，而且势必在相当程度上影响到大选的结果。同时美国下届政府采取什么样子的政策将决定石油的价格，也将决定世界经济的发展方向。



国会中的共和党人，包括麦凯恩在内也反对那种认为战略石油储备应该完整保护以备严重危机之需的观点，麦凯恩呼吁结束长达27年的离岸钻油禁令；而民主党总统候选人奥巴马也一改早前的立场，主张动用战略石油储备压低汽油价格，同时亦支持结束离岸钻油禁令。



各方有关石油的方案能否力挽狂澜拯救经济，仍然没有定论，但有一点可以肯定，那就是在剩下不足一个月的美国大选中，总统候选人麦凯恩和奥巴马不得不铆足劲头，围绕经济和石油议题展开更为激烈的争斗。然而不论参选人究竟承诺什么，都无法确保其当选后能使油价回稳。



（本文译自《期货》杂志）

 

[陌上守望]

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半仙儿：预测下礼拜的走势吧，谢了。

 

[jenniferlee]

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半仙儿：预测下礼拜的走势吧，谢了。

下周有欧佩克会议，估计主要还是盘整格局？


半仙自知道行有限，所以，表让俺误导了。


但中长期趋势，加元看跌。跌多少，8知道。


看看前面那些帖子吧，也算一家之言，做个参考之用！

 

[陌上守望]

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下周有欧佩克会议，估计主要还是盘整格局？

！

。

 

[jenniferlee]

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。

就现在听到的，似乎看跌的人多些。


8过，这种事情谁说得准捏？也许真理掌握在少数人手中呢！

 

[陌上守望]

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就现在听到的，似乎看跌的人多些。


8过，这种事情谁说得准捏？也许真理掌握在少数人手中呢！

是哦。

 

[jenniferlee]

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是哦。

想想去年和今年早些时候移民的前辈们，那才冤呢。


100W刀就得损失100多200W人民币啊。


俺们还算幸运的。就算在目前的价位上换，已经少损失很多了。

 

[陌上守望]

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想想去年和今年早些时候移民的前辈们，那才冤呢。


100W刀就得损失100多200W人民币啊。


俺们还算幸运的。就算在目前的价位上换，已经少损失很多了。

急用换滴就不能谈损失了，有得必有失（这位仁兄滴ID起滴好，周不时就要念叨他一下）。

 

[有得就有失]

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急用换滴就不能谈损失了，有得必有失（这位仁兄滴ID起滴好，周不时就要念叨他一下）。

被大家时常念叨纯属意外，不过还是很的！

 

[有得就有失]

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下周有欧佩克会议，估计主要还是盘整格局？

强烈呼吁JENNEFER列席欧赔克会议，以便给筒子们带回第一手消息！

 

[jenniferlee]

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急用换滴就不能谈损失了，有得必有失（这位仁兄滴ID起滴好，周不时就要念叨他一下）。

是啊。急用就不考虑别的了。


郁闷的是，加拿大的房价也在下跌，尤其是卡儿加里这些近年来沾石油光房价扶摇直上的地区。