回复: 从零开始的投资经历
9. [FONT=宋体]找到适合你自己性格的投资方法[/FONT]
[FONT=宋体]去年三月份左右,我在[/FONT]Toronto Star[FONT=宋体]的网站上读到一个故事,非常有意思:加拿大有一个价值投资的忠实信徒,几年前辞去工作,把他的所有的钱买了几个他认为最有价值的股票,然后长期持有(所谓的[/FONT] buy and hold[FONT=宋体])[/FONT], [FONT=宋体]大约有五十万加元,他靠着这些股票的分红过着简单轻松的生活,直到金融危机来临。去年三月份时,他的股票缩水了大半,他终于[/FONT] say enough is enough, [FONT=宋体]放弃了他的价值投资理论,清空了他的所有股票。他在黎明前最黑暗的时候倒下了。[/FONT]
[FONT=宋体]这故事说明了一个投资上重要的原则:每一种合理的投资方法都能赚钱,但是不是每一种方法都适合你。不管是那种投资,投资的基本原则基本方法几百年没变,用一句术语就是:[/FONT]nothing is new under sun. [FONT=宋体]关键的问题在于:你得清醒认识你自己,反复摸索,找到适合你自己性格的投资方法。
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[FONT=宋体]这里说的性格主要是你对风险和成功的喜好和承担能力。对于风险的承担能力,表面看可能容易理解,其实是投资中最复杂的一面。对于成功的承担能力,就可能有些不容易理解,其实不难,你肯定见过很多最初成功但因此过度自信而失败的例子。很多炒股的人持续成功一段时间之后,都觉得自己比别人高明甚至能超越股市,很快就在下一个股市退潮时发现自己也是在裸泳。[/FONT]
[FONT=宋体]谈到对风险的承担能力,每个人差异很大,而这决定了那种方法适合你。而且你对自己承担风险的能力也是要有一段时间才能了解清楚的。在投资时人最容易欺骗自己,我自己经常这样,在一个[/FONT]trade[FONT=宋体]失败之后,常常安慰自己,觉得自己经得起这种失败,虽然从心底懊恼不已。其实每次失败,你如果不对自己做一个坦荡的分析,下一次它会潜意识影响你的决策,甚至使你放弃成功的方法。[/FONT]
[FONT=宋体]我在2000年和2003年之间都用技术分析买卖股票,我很少看股票的基本面。在2003年时,我观察到一个[/FONT]small cap [FONT=宋体]的股票形成标准的园底[/FONT] [FONT=宋体]([/FONT]round bottom[FONT=宋体])[/FONT], [FONT=宋体]我就用了我的三分之一的资金买了这股票(我那段时间,基本上持有两个股票,每个占三分之一),过了两个月,这股票涨了一倍。但有一天这股票被停止交易,原因是它一直靠贿赂东欧的官员赚钱,被发现之后,又发现它的账簿全是假的。这种事情只有一种人最高兴,就是律师,他们给你寄来信让你委托他们向公司追回损失,我一般不理会这种信,但当时恨透了这个公司,就签名回了信。最后的结果是:我长时间之后收到了一张一美元多的支票(律师可从中赚了一大笔律师费),这又让我想起过去的伤疤。一下发现自己的帐户上少了一半的钱,这是很痛苦的事,我发现自己不像当初想象的能承担起这种亏损。这次之后,我调整了我的方法,我把自己的股票操作放在自己熟悉的公或者基本面很好的公司。[/FONT]
[FONT=宋体]无论那种投资其实都是赌赢的概率,而且常常是能用简单的数字描述出来,难处在于你对于风险的正确预测和是否在你的承担范围。比如,有一项投资,一年之后涨一倍的概率是[/FONT]50%[FONT=宋体],资金速水一半的概率也是[/FONT]50%[FONT=宋体],我们当然还快可以得出一年之后投资最可能涨[/FONT]25%[FONT=宋体](我曾经做过美国大学三年级的助教,有一次出了这题,他们大部分人不能正确回答),所以是一个不错的投资?其实这不是一个好的投资,资金有[/FONT]50%[FONT=宋体]的可能速水一半,对于大部分人来说风险太大。如果说有三个这样的投资,而且它们之间成功与否没有关联,而且你可以在这三个投资中平均分配资金,那么风险就大大降低,大家都参加过高考,可以算一下这种投资组合亏钱的概率。用技术分析买卖股票一个[/FONT]trade[FONT=宋体]可能输,但是多个[/FONT]trade [FONT=宋体]之后能赚钱,就是同样的道理。[/FONT]
[FONT=宋体]我们再把同样的问题延伸一下:如果一个投资五年后[/FONT]80%[FONT=宋体]可能涨一倍,[/FONT]20%[FONT=宋体]可能损失所有的资金,那么这是否是一个不错的投资呢?这当然就看你自己的风险承担能力。这问题其实在实际中是会碰到的,比如你现在用[/FONT]20%[FONT=宋体]的首付买了一个房子作为投资,房子很可能按照正常的轨道以每年[/FONT]4-5%[FONT=宋体]增值,那你的首付五年之后就涨一倍,当然如果你正好赶上房市的下跌周期,房价跌了[/FONT]20%[FONT=宋体],那你的本金全部没了。[/FONT]
[FONT=宋体]回到开始的故事,[/FONT]buy and hold [FONT=宋体]是不是一种好的价值投资方法?当然是,无穷多的例子都证实了这点,最著名的当然是[/FONT]Buffet[FONT=宋体]。[/FONT] [FONT=宋体]但这里有个前提:你必须完全了解你[/FONT]buy and hold [FONT=宋体]的东西的基本面,[/FONT]Buffet [FONT=宋体]是能够的,他事实上能够左右他买了股票的公司的管理层。另外一点就是:[/FONT]buy and hold [FONT=宋体]不是永远持有,当情况变了时,你还是得逞早卖掉。[/FONT]Buffet[FONT=宋体]在大陆股市疯涨时,他卖掉了他持有一段时间的大陆在香港上市的公司股票。小股民很难了解公司基本面的变化,但这变化其实是能从技术分析的角度猜测出来。所以我觉得:从基本面的角度[/FONT]buy and hold[FONT=宋体]一个股票没错,但应该结合技术分析来决定买卖的时机,不要太过迷信价值投资,小股民是最后一个知道基本面改变的。[/FONT]