关税增25％，川普发推。

[温东仔]

尤为值得一提的是，2018年6月，国家外汇管理局完善合格境外机构投资者(QFII/RQFII)境内证券投资相关管理，进一步便利跨境证券投资。主要政策措施包括：一是取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出。二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求，QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金。三是允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。

外资目前大手笔买入A股，表明他们看好中国经济未来走向。这些股票无一例外都是大家耳熟能详的白马龙头股，能够体现中国实力。杨德龙说，外资崇尚价值投资，坚持基本面选股。这也意味着，随着A股日渐国际化，价值投资的理念将更为风行。其实，在A股进行价值投资并不意味着一定要买价值股，有一些业绩确定性增长、发展前景比较好的成长股同样具有投资机会。价值投资不意味着长期持有，在泡沫过大时，你不卖出就不是价值投资。而在市场最低迷、股票被低估的时候，积极买入便是价值投资。所以说，A股同样具备价值投资的土壤。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌也表示，QFII额度扩大只是外资投资境内资本市场的必要条件，不是充分条件。去年以来，外资流入境内资本市场的趋势已经形成，尤其是随着A股纳入国际指数的推进，会导致更多外资的流入。

“外资流入的趋势会持续，流入规模会继续扩大。至于规模会最终达到多少？从国际比较看，以债市为例，目前外资在境内债市的占有率只有2%左右，而亚洲其他新兴市场国家的平均水平是10%-15%，说明未来外资进入国内金融市场的空间会相对比较充裕。”屈宏斌称。

 

[jy65550713]

中国不是唱衰的。但也不是唱好的。只看巴菲特的一句话，就是认为中国是唱好的。一样是毫无意义。

 

[温东仔]

这句属于辩不过耍赖了。人家的意思是巴菲特光说不练，不能用空口说白话来代替真金白眼。你可倒好，直接回避问题，来质疑辩论对手了。没水平就别辩了，否则丢脸的还不是自己嘛。

问题我已经引用在下面，问题是巴菲特为什么要为中国政府站台？说明巴菲特不会放弃中国市场。

 

[jy65550713]

其实说到本质，就是中国的外汇储备数量急剧下降。必须要引进资金了。所以创造一些政策，主要是吹吹风，提振一点信心。

看看周五有什么新情况吧。

 

[jy65550713]

问题我已经引用在下面，问题是巴菲特为什么要为中国政府站台？说明巴菲特不会放弃中国市场。

那么大个市场，为什么要放弃。有挣钱的机会，商人才不走呢。但是，这不代表他为中国政府站台，完全是两码事。一旦有点什么风吹草动，这些人跑得比兔子还快。

 

[温东仔]

中国不是唱衰的。但也不是唱好的。只看巴菲特的一句话，就是认为中国是唱好的。一样是毫无意义。

巴菲特看到了明天；而我们还在昨天徘徊，这对想掌握商机的人是最愚蠢的。

 

[温东仔]

那么大个市场，为什么要放弃。有挣钱的机会，商人才不走呢。但是，这不代表他为中国政府站台，完全是两码事。一旦有点什么风吹草动，这些人跑得比兔子还快。

中国经济不是在中国政府领导下的？为中国经济站台就是为中国政府站台！中国政府要的就是这个效果。

 

[温东仔]

那么大个市场，为什么要放弃。有挣钱的机会，商人才不走呢。但是，这不代表他为中国政府站台，完全是两码事。一旦有点什么风吹草动，这些人跑得比兔子还快。

所以要积极鼓励有能力在中国赚钱的，还是回中国赚钱去，不是你也说了嘛——那么大个市场，为什么要放弃。有挣钱的机会，商人才不走呢。

 

[jy65550713]

中国经济不是在中国政府领导下的？为中国经济站台就是为中国政府站台！中国政府要的就是这个效果。

中国政府高管多次称赞美国的科技先进，经济繁荣。这意思是中国政府为美国政府站台？

你有你的一套定义，但与很多人的都不一样。懒得对牛弹琴了。你开心就好。

 

[温东仔]

中国政府高管多次称赞美国的科技先进，经济繁荣。这意思是中国政府为美国政府站台？

你有你的一套定义，但与很多人的都不一样。懒得对牛弹琴了。你开心就好。

这就是站台嘛！中国政府打的是公关牌，各国政府都是会打公关牌的嘛，川普多次公开讲：自己和习近平是老朋友，好兄弟；反过来倒是从未听习近平这么讲过。

 

[温东仔]

中国政府高管多次称赞美国的科技先进，经济繁荣。这意思是中国政府为美国政府站台？

你有你的一套定义，但与很多人的都不一样。懒得对牛弹琴了。你开心就好。

两件大事共同反映出中国资本市场正在不断扩大开放，今年1月14日，中国国家外汇管理局表示，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，合格境外机构投资者 （QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，是近几年来最大的提升幅度。

随着中国国内对进口商品的需求增加，人口结构面临老龄化压力，对外资的依赖程度逐步提高。摩根士丹利此前曾在报告中预测，中国经常项目顺差或将在2030年结束。基于这一现状，目前外资踊跃流入的形势或将是一个较强的利好因素。

 

[温东仔]

资本市场对外开放提速，外资涌入A 股

2018年，中国资本市场对外开放全方位提速。这一年，我们全方位、大力度开放中国资本市场，系列改革举措高频推出，而且都是真枪实弹、真金白银，这一切引起了国际资本的高度关注与普遍认可，他们甚至已开始将心动变成行动。这是真正市场化、国际化改革的力量。

首先，外资进入通道多样化，外资准入门槛大幅降低。从QFII、RQFII到沪港通、深港通，从债券通到沪伦通（引入CDR），以及境外机构可以直接进入银行间债券市场，这一切都为外资进入中国资本市场大开绿灯。与此同时，外资准入条件也在大幅下降。

其次，外资准入额度管制及股比管制也在大幅放松。2018年我们大幅提高了QFII、RQFII及沪港通、深港通的额度，其中沪深股通额度扩大4倍，并允许境外券商及金融中介在中外合资金融机构持股比例最高可达51%，监管新规取消了QFII资金汇出20%比例要求，取消QFII、RQFII本金锁定期要求，允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。

再次，扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。修订完善QFII及RQFII有关规定，大力推进原油期货市场建设，积极推进铁矿石等期货品种引入境外交易者参与交易。深化境外上市监管改革，支持符合条件的境内企业到境外上市，稳妥有序推进在境外上市公司的未上市股份在境外市场上市流通。支持外资金融机构更多地参与地方政府债券承销。

此外，2018年三大国际指数（MSCI、富时罗素、标普道琼斯）纷纷将A股纳入其成份股，为国际资本来华配资提供了重要投资通道。2019年，MSCI有望将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%。

国家外汇管理局数据显示，截至2018年12月末，QFII累计获批额度已达1010.56亿美元。2019年1月14日，国家外汇管理局宣布将QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。中国证监会也明确表示，2019年要进一步提升资本市场对外开放水平，加快建设具有国际竞争力的综合性投资银行，优化沪深港通机制，有序扩大期货特定品种开放范围。2019年1月底，彭博确认从今年4月起将中国国债及政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。

2019年3月，上交所即将推出科板板+注册制，这是A股市场包容性与开放性改革最关键的一次重大突破，它将迎合创新企业大发展的需要，它是未来中国版的NASDAQ，也是A股市场改革的风向标。

证监会规定，从2018年9月15日开始，符合条件的外国自然人投资者可以开立A股证券账户。2019年2月12日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《境内上市公司外籍员工参与股权激励资金管理办法》，积极支持上市公司外籍员工参与股权激励计划，进一步提升资本市场开放程度。这一切改革新政都深深地吸引着国际资本及境外投资者。

数据显示，2018年，沪深股通投资者累计净买入金额近3000亿元。2018年中国债券市场外资净流入规模约1000亿美元，占新兴市场流入外资规模的80%。

2019年初中国证监会副主席方星海表示，预计今年外资流入中国股市规模会进一步增加，6000亿元规模可以预期。花旗银行日前发表报告称，2018年中国资本市场流入外资1200亿美元，创下历史纪录，预计2019年可达2000亿美元，再创新高。摩根士丹利上周也发布报告称，2019年外资流入A股的规模将达到700亿至1250亿美元。

本土机构和小散如何应对外资涌入

当外资源源不断地进入A股市场时，机构与股民都是欢呼雀跃，叫好唱多的声音都是一边倒，但我们是否还应该保持一份清醒？外资进入中国A股市场，不是做慈善，更不是送免费午餐。他们看到的是市场掘金新机会、新猎物，更重要的是，纵横国际资本市场的境外机构投资者，他们久经沙场，在投资风格与投资理念方面迥然不同于我国本土的机构与小散。境外机构进入A股市场，他们会如何应对本土的机构与小散？我们的机构与小散又如何抗衡境外资本？

众所周知，当A股关起门来的时候，一般都是小散高频率换手短炒，而机构则反过来“顺势而为”、专炒小散；那么，当股市大门打开后，当境外机构大批进入时，我们的机构与小散还能继续以高频短炒来应对或抗衡境外资本吗？

事实上，境外机构进入A股市场是大势所趋，无人能挡。但从监管层角度来讲，我国资本市场开放的最重要目标有两个：一是迎合国际化大趋势，通过双向开放提高中国资本市场的包容性和开放性；二是引入国际资本，改善投资者结构，打破“散户市”固有的短炒文化及市场生态。

开放的股市不亚于一个战场，它有资本攻防、也有做多与做空，它是各路资本的角逐场、竞技场，也是各类投资者之间的多空博弈战场。虽然股市投资不是零和游戏，我们也希望境外资本与本土机构及小散能够互利共赢，共享中国经济发展成果，但我们又该如何改变小散高频短炒、替他人“买单”的习惯，这仍是一个十分艰难的转变过程。

不可否认，A股国际化、机构化的过程，一定是A股“去散户化”，或是散户自动“被招安”的过程，因为当机构种类越来越多、机构规模越来越大时，小散平均收益率一定是明显低于机构平均收益率的，这将是不争的事实，机构将会用实力来“感化”小散，并最终引导小散通过直接购买金融机构的集合产品（资管产品）来间接参与股市投资。当然，小散也可以主动自觉地自我改造，一方面逐渐学会长线投资和价值投资，但另一方面更要具备足够的风险意识，学会“用脚投票”。这正是适者生存！

同样，对于中国本土的机构而言，他们大多习惯关起门来“短炒”，缺乏国际市场的实战经验，他们尤其习惯了以散户作为博弈对象（假想敌）来做庄或投机的传统风格，面对全新的竞争对手——境外机构、国际资本，本土机构必须学会转型升级，用国际化的视野，用价值投资与长期投资的手法来应对境外机构的竞争，机构与机构的对等博弈是市场进化的必然结果。因此，一直以来习惯于关起门来博弈的本土机构，一定要适应新活法、新战法！切莫守着旧黄历、老观念来看待A股市场新环境。

（作者系武汉科技大学金融证券研究所所长）

 

[钟碧莹]

中国政府高管多次称赞美国的科技先进，经济繁荣。这意思是中国政府为美国政府站台？

你有你的一套定义，但与很多人的都不一样。懒得对牛弹琴了。你开心就好。

他对经济和金融一窍不通，只能复制黏贴，别浪费时间了。

 

[jy65550713]

随着中国国内对进口商品的需求增加，人口结构面临老龄化压力，对外资的依赖程度逐步提高。摩根士丹利此前曾在报告中预测，中国经常项目顺差或将在2030年结束。基于这一现状，目前外资踊跃流入的形势或将是一个较强的利好因素。

报告最后讲了几句真话，你又看不懂。

前面钟碧莹说得那句很多华尔街大佬唱衰中国，意思是你光看见巴菲特了，不能代表美国的资本市场，还有其他人持相反意见的。你如果觉得巴菲特是看好中国的，那其他大佬不看好中国的言论你是不是就视而不见了？结果你可好，压根就没看懂钟碧莹说的是什么，直接回一句口号中国不是唱衰的。我还跟在后面跟你解释，中国也不是唱好的。后来我才反应过来，你根本就没看明白人家说什么。

跟你辩论你说费劲不费劲吧。没意思。你开心就好吧。

 

[温东仔]

他对经济和金融一窍不通，只能复制黏贴，别浪费时间了。

哪你拿出你自己原创的出来看看如何？我准备浪费时间拜读一下如何？

 

[温东仔]

报告最后讲了几句真话，你又看不懂。

前面钟碧莹说得那句很多华尔街大佬唱衰中国，意思是你光看见巴菲特了，不能代表美国的资本市场，还有其他人持相反意见的。你如果觉得巴菲特是看好中国的，那其他大佬不看好中国的言论你是不是就视而不见了？结果你可好，压根就没看懂钟碧莹说的是什么，直接回一句口号中国不是唱衰的。我还跟在后面跟你解释，中国也不是唱好的。后来我才反应过来，你根本就没看明白人家说什么。

跟你辩论你说费劲不费劲吧。没意思。你开心就好吧。

这个很正常啊！在经济领域永远是有人做空，有人做多的，这在美国和欧洲也是一样的。

 

[钟碧莹]

哪你拿出你自己原创的出来看看如何？我准备浪费时间拜读一下如何？

可能吗？我交了这么多学费，把精髓告诉你？别BB了，中国A股现在开盘了，看看跌了多少吧。你告诉我

 

[看终]

火爆性子老川气急之下爆出来的话，让人看到了他对手的难啃，看到了中国选择的未来道路走向，就是说
今后的一段时间，除非美国内部发生变化，这个世界将会以对抗为主。
各位就各自好自为之吧

 

[温东仔]

可能吗？我交了这么多学费，把精髓告诉你？别BB了，中国A股现在开盘了，看看跌了多少吧。你告诉我

我正在茅厕里用《法轮大法》檫屁股治病呐，现在哪有闲空帮你去骂李洪志这老崽！

 

[温东仔]

那么大个市场，为什么要放弃。有挣钱的机会，商人才不走呢。但是，这不代表他为中国政府站台，完全是两码事。一旦有点什么风吹草动，这些人跑得比兔子还快。

法轮大法救中国？别的都是不对的，但是法轮大法也传不到中国呀。