“走出去”中的“中国溢价”已经出现
中海油竞购美国优尼科公司（Unocal）已成为一个标志，象征着中国企业“走出去”大规模进行股权收购和资源收购的时代已经到来。
国际上会如何应对这种变化呢？面对中国企业日益增多的收购案例，在国际上将会越来越多的出现一种新现象――“中国溢价”（China premium）。
所谓“中国溢价”是指，在中国政府的推动下，中国企业越来越多地参与跨国并购交易，但这些交易的价格却通常远远高出市场正常水平。这部分多支付的价格，就是“中国溢价”。历史上曾经出现过“日本溢价”和“新加坡溢价”。2001年3月，新加坡电信与澳大利亚奥普图斯通讯公司（Cable & Wireless Optus Ltd.）达成收购协议。但由于市场认为新加坡方面的出价太高，结果新电信股价大跌。随后，在新加坡政府积极支持下，新加坡发展银行收购了香港道亨银行，而收购价格要高出这家成熟的香港中小银行的账面价值3倍以上。国际金融市场上专门形成了一个词汇，称新加坡这种气势汹汹出高价的收购行为是“新加坡溢价”（Singapore premium）。实际上，上个世纪泡沫经济繁荣时期的日本，也曾在全世界购买了大量资产：美国的洛克菲勒中心与美国公司、亚洲的文物、大量欧洲的企业……这形成了国际市场上的“日本溢价”（Japan premium）。
中国这一轮的海外收购刚刚露出端倪，但已经气势逼人。多种压力在不断抬高中海油的价格，已使中海油掉进一个价格“陷阱”。如果中海油在国家支持之下志在必得，对高价格并不在乎，那么就将显著推高“中国溢价”。联想收购IBM的PC业务，此前有人说贵了；海尔收购美泰公司的总成本，据称可能高达22亿多美元；而此次中海油收购，据称可能加价到200亿美元。国际市场必将由此重新认识中国，中国将为此付出更高的“中国溢价”。
中海油竞购美国优尼科公司（Unocal）已成为一个标志，象征着中国企业“走出去”大规模进行股权收购和资源收购的时代已经到来。
国际上会如何应对这种变化呢？面对中国企业日益增多的收购案例，在国际上将会越来越多的出现一种新现象――“中国溢价”（China premium）。
所谓“中国溢价”是指，在中国政府的推动下，中国企业越来越多地参与跨国并购交易，但这些交易的价格却通常远远高出市场正常水平。这部分多支付的价格，就是“中国溢价”。历史上曾经出现过“日本溢价”和“新加坡溢价”。2001年3月，新加坡电信与澳大利亚奥普图斯通讯公司（Cable & Wireless Optus Ltd.）达成收购协议。但由于市场认为新加坡方面的出价太高，结果新电信股价大跌。随后，在新加坡政府积极支持下，新加坡发展银行收购了香港道亨银行，而收购价格要高出这家成熟的香港中小银行的账面价值3倍以上。国际金融市场上专门形成了一个词汇，称新加坡这种气势汹汹出高价的收购行为是“新加坡溢价”（Singapore premium）。实际上，上个世纪泡沫经济繁荣时期的日本，也曾在全世界购买了大量资产：美国的洛克菲勒中心与美国公司、亚洲的文物、大量欧洲的企业……这形成了国际市场上的“日本溢价”（Japan premium）。
中国这一轮的海外收购刚刚露出端倪，但已经气势逼人。多种压力在不断抬高中海油的价格，已使中海油掉进一个价格“陷阱”。如果中海油在国家支持之下志在必得，对高价格并不在乎，那么就将显著推高“中国溢价”。联想收购IBM的PC业务，此前有人说贵了；海尔收购美泰公司的总成本，据称可能高达22亿多美元；而此次中海油收购，据称可能加价到200亿美元。国际市场必将由此重新认识中国，中国将为此付出更高的“中国溢价”。
