高盛分析师Mike Novogratz及其团队近日在一份长达40页的报告中强调了一件值得注意的事情，那就是银行对以太坊的偏爱超过了比特币。
Novogratz指出，这并不令人惊讶，加密生态系统的三大举措——支付、DeFi和NFTs——大多建立在以太坊之上，因此它的定价将像一个网络。
高盛认为，以太坊很有可能取代比特币，成为占主导地位的数字价值存储方式。以下是高盛对什么是数字价值存储的解释:
基于新兴的区块链技术（这种技术有能力扰乱全球金融），但由于目前用途有限，比特币被认为是寻找问题的解决方案。许多投资者现在将比特币视为一种数字价值存储方式，可与黄金、房产或美酒相媲美。但历史上所有真正的价值储存手段要么提供收入，要么提供效用，而比特币目前没有提供收入，效用也非常有限。
然而，与比特币不同的是，其他几种加密货币资产的创造背后都有明确的经济理由。
比特币的先发优势也很脆弱，加密货币仍然是一个新兴领域，技术和消费者偏好不断变化，如果网络不能迅速调整，就可能失去其领导地位。因此，我们认为比特币极有可能最终失去其作为主要数字价值存储的王冠，取而代之的是另一种更实用、技术更敏捷的加密货币。以太币看起来是目前最有可能取代比特币的候选者，但结果远非确定。
以太坊击败比特币成为价值存储手段
考虑到真实用途在确定价值存储方面的重要性，以太坊很有可能取代比特币成为占主导地位的数字价值存储。以太坊生态系统支持智能合约，并为开发者提供了在其平台上创建新应用的方式。大多数去中心化金融(DeFi)应用都建立在以太坊网络上，目前发行的大多数不可替代代币(NFTs)都是使用以太坊购买的。与比特币相比，以太币的交易量更大，这反映了这种主导地位。随着加密货币在DeFi和NFT中的使用越来越广泛，以太坊将在应用加密技术方面建立自己的先发优势。
以太坊还可以用于在去中心化的账本上安全地、私密地存储几乎任何信息。这些信息可以被代币化和交易。这意味着以太坊平台有潜力成为可信信息的巨大市场。今天，通过使用NFT在线销售数字艺术和收藏品，我们可以看到这一点。但这只是它实际用途的一个小细节。例如，个人可以通过以太坊存储并将其医疗数据出售给制药研究公司。以太坊上的数字档案可能包含个人数据，包括资产所有权、医疗历史，甚至知识产权。以太坊还具有在去中心化的全球服务器基础上运行的好处，而不是像亚马逊或微软这样的集中式服务器，可能为共享个人数据提供了一个解决方案。
支持比特币作为价值储存手段的一个主要理由是其供应有限。但是，推动价值储存成功的是需求，而不是稀缺性。没有其他的价值储存手段有固定的供给。几个世纪以来，黄金的供应量一直在以接近2%的速度增长，而且黄金仍然是公认的保值手段。像锇这样的大量稀有元素并不是价值储存手段。事实上，固定且有限的供应可能会刺激囤积，迫使新买家出价高于现有买家，从而推高价格波动，从而可能产生金融泡沫。与有限的供应保持价值相比，更重要的是降低新供应以急剧和不可预测的方式增长。目前以太坊总供应量没有上限，但年供应量增长存在限制，满足这个标准。
快速发展的技术打破了先发优势
支持比特币将主导加密货币市场的观点认为，其具备先发优势和庞大的用户基础。
但高盛指出，历史已经证明：在技术日新月异、需求不断增长的行业中，先行者优势难以维持。如果老牌企业未能适应不断变化的消费者喜好或竞争对手的技术进步，他们可能会失去主导地位（Yahoo VS Google)。
目前加密货币市场整体活跃用户数非常不稳定。在这种环境中，加密技术同时在迅速变化，无法快速升级的系统可能会过时。
在用户基数方面，以太坊在2017年获得大量活跃用户群，目前用户群已经达到比特币规模的80％。在技术方面，目前以太坊正在对其协议进行快速升级（快过比特币），从工作量证明(PoW)向权益证明(PoS)过渡。高盛表示，PoS的优点是可以大大提高系统的能源效率，根据矿工选择持有的以太币数量(而不是他们的处理能力)来奖励矿工，这将结束对矿工奖励的烧电竞赛。
目前比特币的能源消耗已经达到荷兰全国的能源消耗，如果比特币价格升至100000美元，其的能源消耗可能翻倍。从ESG的角度来看，这使得比特币投资具有挑战性。
在安全稳定性方面，高盛表示目前所有加密货币仍处于早期阶段，技术变化迅速，用户基础不稳定。虽然以太坊PoS协议验证过程中的安全问题，但比特币也不是100%安全的。目前比特币前四大矿池控制着近60%的比特币供应，过高的集中度导致存在虚假交易的可能。以太坊也面临着许多风险，它的主导地位也无法保证。例如，如果以太坊2.0升级延迟，开发人员可能会选择转移到竞争平台。
市场将继续波动，直到真正使用价值出现
当前加密货币的反弹与2017/18年的加密货币牛市之间的关键区别在于机构投资者的存在——这是金融市场开始拥抱加密货币资产的一个迹象。但比特币的波动性一直居高不下，仅在过去一周的一天内价格就下跌了30%。这种波动不太可能减弱，除非比特币有独立于价格的潜在真实经济用途，以缓解抛售压力。事实上，最近机构投资者的参与有所放缓，这反映在加密ETF的资金流入减少，而替代币的出色表现表明散户活动再次占据了中心舞台。
这种从机构采用到散户投机增加的转变，正在创造一个越来越堪比2017/18年的市场，增加了出现重大调整的风险。只有真正的需求能够解决经济问题，才能结束这种波动，并为基于经济而不是投机的加密货币开启一个新的成熟时代。
高盛的结论是：以太坊是当下解决经济问题的平台，而比特币是“寻找问题的解决方案”。
什么是加密货币？
高盛大宗商品主管杰夫·科里(Jeff Currie)认为，加密货币是一种新的资产类别，其价值来自被验证的信息以及其网络的规模和增长。以下是详细信息:
“加密货币”一词——大多数人认为它意味着加密资产作为数字交换媒介，就像法定货币一样——在评估这些资产的价值时从根本上是具有误导性的。事实上，作为比特币基础的区块链并不是为了取代法定货币而设计的——它是一个值得信赖的点对点支付网络。由于密码算法生成支付被正确执行的证明，因此不需要第三方来验证交易。因此，区块链和它的本土硬币被设计用来取代银行系统和其他像保险这样需要信任的中介机构，而不是美元。从这个意义上说，区块链与PayPal等其他“数字”交易机制是不同的，后者依赖银行系统来防止双重消费等欺诈行为。
为了值得信赖，系统需要创造一种没有负债或或有债权的资产，它只能是一种实物资产，就像商品一样。为了实现这一目标，区块链技术利用石油、天然气、煤炭、铀和水等自然资源的稀缺，通过不断增加的计算功耗来“开采”一种小型自然资源。
从这个角度来看，网络的内在价值是区块链通过挖掘过程产生的可信信息，需要网络本身的货币来解锁这个可信信息，并使其可交易和可替代。因此，如果不说硬币也有价值和社会作用，就不可能说网络有价值和社会作用。而货币的价值取决于网络的价值和增长。
话虽如此，由于网络是去中心化和匿名的，加密资产未来增长面临的法律挑战凸显出来。试图取代美元的比特币直接进入反洗钱法(AML)，殖民管道(Colonial Pipeline)运营商和爱尔兰卫生服务(Irish Health service)最近要求用比特币支付赎金就是一个例子。监管机构可以通过使加密资产不可兑换来阻止其作为美元或其他货币的替代品。一项资产只有在可以使用或出售的情况下才有价值。中国和印度当局已经对加密货币提出了质疑。
因此，除“智能合约”和“信息代币”等货币外，用于其他目的的货币的市场份额可能会继续上升。然而，即使是这些非货币的使用也需要得到法庭的认可，才能在商业交易中被接受——这个问题我们留给律师来解决。
不同于其他商品，网络创造了价值
与其他商品不同，货币的全部价值来自网络。比特币在其网络之外没有价值，因为它是原生的比特币区块链。石油的价值也很大程度上来自于它所燃烧的运输网络，但至少石油可以在运输网络之外燃烧产生热量。黄金是另一个极端，它根本不需要网络。
衍生需求让商品持有者面临着网络被淘汰的风险——石油储备持有者现在正从脱碳过程中吸取教训，这加速了运输网络的衰落，反过来又损害了石油需求。同样，比特币所有者也面临着由一种新的加密货币支持的竞争网络加速网络衰败的风险。
由于对黄金的需求并不依赖于网络，它最终会比石油和比特币更持久，黄金的熵值存在于单位层面，而不是网络层面。事实上，大多数被用作防御资产的价值储存物——如黄金、钻石和收藏品——没有衍生需求，因此只面临单位层面的熵风险。这就是他们具备防御性的原因。即使周围的世界分崩离析，他们也能保持自己的价值。虽然它们没有衍生需求，但它们确实有其他用途来确定其价值，例如，黄金被用作珠宝和价值储存手段。
交易驱动价值，创造风险资产
加密货币不像黄金那样交易，也不应该像黄金那样交易。使用任何标准的估值方法，网络上的交易或预期交易是网络价值的关键决定因素。区块链可以验证的交易越多，网络的价值就越大。交易量和对商品信息的需求大致与商业周期相关。加密货币资产应该像过去十年那样作为顺周期风险资产进行交易。因此黄金和比特币并不是竞争资产，而是可以共存的。网络和货币的价值来源于交易量，囤积货币作为价值的储存手段减少了可用于交易的货币，从而降低了网络的价值。因为黄金不具备这种特性，所以它是机构投资者在实物库存中持有的唯一商品。几乎所有其他大宗商品都以期货形式持有纸质库存，以避免扰乱网络。这表明，与石油一样，加密货币投资如果要作为价值储存手段，就需要以期货合约的形式持有，而不是以实物形式持有。
那么，什么是加密货币？强大的网络效应
网络为加密货币提供了其他商品所不具备的极其强大的网络外部性。经营者——矿工、交易所和开发商——都是用本国货币支付的，这让他们完全沉浸在成功的喜悦中。同样，用户——商人、投资者和投机者——也都是完全的既得利益者。这就激励了比特币持有者用比特币购买他们自己的产品，这反过来又创造了对他们已经拥有的比特币的更多需求。同样，以太坊持有者也有动力在以太坊网络上创建应用程序和其他产品，以增加他们的货币价值。
因为硬币持有者与网络有利害关系，投机刺激了采用；即使在萧条时期，持币人也会有动力去创造下一个新的繁荣。在互联网泡沫破灭后，股东们没有商品可以推销。在加密货币资产中，即使价格暴跌，货币持有者也有一种商品可以推销。他们将永远为另一次繁荣而活，就像石油投机商一样。
一切都与信息有关
由于硬币的价值取决于值得信赖的信息的价值，区块链技术已被吸引到那些信任是最重要的行业——金融、法律和医药。在我们看来，最有价值的加密资产将是那些有助于验证经济中最关键信息的资产。
随着时间的推移，网络的去中心化本质将减少对在区块链上存储个人数据的担忧。一个人的数字档案可能包含个人数据，包括资产所有权、医疗历史，甚至知识产权。由于这一信息是不可变的——没有共识就无法更改——因此可以将可信信息标记化并进行交易。像以太坊这样的区块链平台可能会成为可信信息供应商的一个巨大市场，就像亚马逊今天对消费品的市场一样。
加密货币超越了这个繁荣和萧条的周期
根据梅特卡夫定律(metcalfe’s Law)或网络交易价值(Network Value to Transactions, NVT)比率，加密货币资产处于泡沫区域。但是，对“商品化信息”的需求能否以足够低的成本创造足够的经济价值，从而在长期内扩大规模？如果法律体系能够容纳这些资产，我们认为可以。尽管存在许多被高估的网络，但也有少数可能在数字经济的下一阶段成为长期赢家，就像今天的科技巨头从网络泡沫和泡沫破裂中脱颖而出一样。这种转变现在正在发生——据估计，仅在美国就有2120万加密货币所有者。然而，技术、环境和法律方面的挑战仍然突出。
以太坊2.0预计将把容量提高到每秒3000笔交易(tps)，而分片——通过交易的并行验证来扩展以太坊2.0的权益证明(PoS)系统——有潜力将容量提高到多达10万tps。Visa的处理能力高达65,000 tps，但通常执行约2,000 tps。PoS计划让验证者下注现在稀缺且有价值的货币，以激励良好行为，而不是像PoW那样，让矿工花费精力挖掘新区块，使加密资产更有利于ESG。PoS还可以显著提高每秒交易的计算时间，这将进一步激励技术的采用。
对于以太坊来说，那些旨在通过将存储在平台上的信息整合到算法中来扰乱金融、法律或医学的新公司可能会在获得法律认可方面遇到问题。如果加密货币资产想要生存并发挥最大潜力，它们需要定义一些“充分去中心化”的概念，以满足监管机构的要求。（编辑：英超）
Novogratz指出，这并不令人惊讶，加密生态系统的三大举措——支付、DeFi和NFTs——大多建立在以太坊之上，因此它的定价将像一个网络。
高盛认为，以太坊很有可能取代比特币，成为占主导地位的数字价值存储方式。以下是高盛对什么是数字价值存储的解释:
基于新兴的区块链技术（这种技术有能力扰乱全球金融），但由于目前用途有限，比特币被认为是寻找问题的解决方案。许多投资者现在将比特币视为一种数字价值存储方式，可与黄金、房产或美酒相媲美。但历史上所有真正的价值储存手段要么提供收入，要么提供效用，而比特币目前没有提供收入，效用也非常有限。
然而，与比特币不同的是，其他几种加密货币资产的创造背后都有明确的经济理由。
比特币的先发优势也很脆弱，加密货币仍然是一个新兴领域，技术和消费者偏好不断变化，如果网络不能迅速调整，就可能失去其领导地位。因此，我们认为比特币极有可能最终失去其作为主要数字价值存储的王冠，取而代之的是另一种更实用、技术更敏捷的加密货币。以太币看起来是目前最有可能取代比特币的候选者，但结果远非确定。
以太坊击败比特币成为价值存储手段
考虑到真实用途在确定价值存储方面的重要性，以太坊很有可能取代比特币成为占主导地位的数字价值存储。以太坊生态系统支持智能合约，并为开发者提供了在其平台上创建新应用的方式。大多数去中心化金融(DeFi)应用都建立在以太坊网络上，目前发行的大多数不可替代代币(NFTs)都是使用以太坊购买的。与比特币相比，以太币的交易量更大，这反映了这种主导地位。随着加密货币在DeFi和NFT中的使用越来越广泛，以太坊将在应用加密技术方面建立自己的先发优势。
以太坊还可以用于在去中心化的账本上安全地、私密地存储几乎任何信息。这些信息可以被代币化和交易。这意味着以太坊平台有潜力成为可信信息的巨大市场。今天，通过使用NFT在线销售数字艺术和收藏品，我们可以看到这一点。但这只是它实际用途的一个小细节。例如，个人可以通过以太坊存储并将其医疗数据出售给制药研究公司。以太坊上的数字档案可能包含个人数据，包括资产所有权、医疗历史，甚至知识产权。以太坊还具有在去中心化的全球服务器基础上运行的好处，而不是像亚马逊或微软这样的集中式服务器，可能为共享个人数据提供了一个解决方案。
支持比特币作为价值储存手段的一个主要理由是其供应有限。但是，推动价值储存成功的是需求，而不是稀缺性。没有其他的价值储存手段有固定的供给。几个世纪以来，黄金的供应量一直在以接近2%的速度增长，而且黄金仍然是公认的保值手段。像锇这样的大量稀有元素并不是价值储存手段。事实上，固定且有限的供应可能会刺激囤积，迫使新买家出价高于现有买家，从而推高价格波动，从而可能产生金融泡沫。与有限的供应保持价值相比，更重要的是降低新供应以急剧和不可预测的方式增长。目前以太坊总供应量没有上限，但年供应量增长存在限制，满足这个标准。
快速发展的技术打破了先发优势
支持比特币将主导加密货币市场的观点认为，其具备先发优势和庞大的用户基础。
但高盛指出，历史已经证明：在技术日新月异、需求不断增长的行业中，先行者优势难以维持。如果老牌企业未能适应不断变化的消费者喜好或竞争对手的技术进步，他们可能会失去主导地位（Yahoo VS Google)。
目前加密货币市场整体活跃用户数非常不稳定。在这种环境中，加密技术同时在迅速变化，无法快速升级的系统可能会过时。
在用户基数方面，以太坊在2017年获得大量活跃用户群，目前用户群已经达到比特币规模的80％。在技术方面，目前以太坊正在对其协议进行快速升级（快过比特币），从工作量证明(PoW)向权益证明(PoS)过渡。高盛表示，PoS的优点是可以大大提高系统的能源效率，根据矿工选择持有的以太币数量(而不是他们的处理能力)来奖励矿工，这将结束对矿工奖励的烧电竞赛。
目前比特币的能源消耗已经达到荷兰全国的能源消耗，如果比特币价格升至100000美元，其的能源消耗可能翻倍。从ESG的角度来看，这使得比特币投资具有挑战性。
在安全稳定性方面，高盛表示目前所有加密货币仍处于早期阶段，技术变化迅速，用户基础不稳定。虽然以太坊PoS协议验证过程中的安全问题，但比特币也不是100%安全的。目前比特币前四大矿池控制着近60%的比特币供应，过高的集中度导致存在虚假交易的可能。以太坊也面临着许多风险，它的主导地位也无法保证。例如，如果以太坊2.0升级延迟，开发人员可能会选择转移到竞争平台。
市场将继续波动，直到真正使用价值出现
当前加密货币的反弹与2017/18年的加密货币牛市之间的关键区别在于机构投资者的存在——这是金融市场开始拥抱加密货币资产的一个迹象。但比特币的波动性一直居高不下，仅在过去一周的一天内价格就下跌了30%。这种波动不太可能减弱，除非比特币有独立于价格的潜在真实经济用途，以缓解抛售压力。事实上，最近机构投资者的参与有所放缓，这反映在加密ETF的资金流入减少，而替代币的出色表现表明散户活动再次占据了中心舞台。
这种从机构采用到散户投机增加的转变，正在创造一个越来越堪比2017/18年的市场，增加了出现重大调整的风险。只有真正的需求能够解决经济问题，才能结束这种波动，并为基于经济而不是投机的加密货币开启一个新的成熟时代。
高盛的结论是：以太坊是当下解决经济问题的平台，而比特币是“寻找问题的解决方案”。
什么是加密货币？
高盛大宗商品主管杰夫·科里(Jeff Currie)认为，加密货币是一种新的资产类别，其价值来自被验证的信息以及其网络的规模和增长。以下是详细信息:
“加密货币”一词——大多数人认为它意味着加密资产作为数字交换媒介，就像法定货币一样——在评估这些资产的价值时从根本上是具有误导性的。事实上，作为比特币基础的区块链并不是为了取代法定货币而设计的——它是一个值得信赖的点对点支付网络。由于密码算法生成支付被正确执行的证明，因此不需要第三方来验证交易。因此，区块链和它的本土硬币被设计用来取代银行系统和其他像保险这样需要信任的中介机构，而不是美元。从这个意义上说，区块链与PayPal等其他“数字”交易机制是不同的，后者依赖银行系统来防止双重消费等欺诈行为。
为了值得信赖，系统需要创造一种没有负债或或有债权的资产，它只能是一种实物资产，就像商品一样。为了实现这一目标，区块链技术利用石油、天然气、煤炭、铀和水等自然资源的稀缺，通过不断增加的计算功耗来“开采”一种小型自然资源。
从这个角度来看，网络的内在价值是区块链通过挖掘过程产生的可信信息，需要网络本身的货币来解锁这个可信信息，并使其可交易和可替代。因此，如果不说硬币也有价值和社会作用，就不可能说网络有价值和社会作用。而货币的价值取决于网络的价值和增长。
话虽如此，由于网络是去中心化和匿名的，加密资产未来增长面临的法律挑战凸显出来。试图取代美元的比特币直接进入反洗钱法(AML)，殖民管道(Colonial Pipeline)运营商和爱尔兰卫生服务(Irish Health service)最近要求用比特币支付赎金就是一个例子。监管机构可以通过使加密资产不可兑换来阻止其作为美元或其他货币的替代品。一项资产只有在可以使用或出售的情况下才有价值。中国和印度当局已经对加密货币提出了质疑。
因此，除“智能合约”和“信息代币”等货币外，用于其他目的的货币的市场份额可能会继续上升。然而，即使是这些非货币的使用也需要得到法庭的认可，才能在商业交易中被接受——这个问题我们留给律师来解决。
不同于其他商品，网络创造了价值
与其他商品不同，货币的全部价值来自网络。比特币在其网络之外没有价值，因为它是原生的比特币区块链。石油的价值也很大程度上来自于它所燃烧的运输网络，但至少石油可以在运输网络之外燃烧产生热量。黄金是另一个极端，它根本不需要网络。
衍生需求让商品持有者面临着网络被淘汰的风险——石油储备持有者现在正从脱碳过程中吸取教训，这加速了运输网络的衰落，反过来又损害了石油需求。同样，比特币所有者也面临着由一种新的加密货币支持的竞争网络加速网络衰败的风险。
由于对黄金的需求并不依赖于网络，它最终会比石油和比特币更持久，黄金的熵值存在于单位层面，而不是网络层面。事实上，大多数被用作防御资产的价值储存物——如黄金、钻石和收藏品——没有衍生需求，因此只面临单位层面的熵风险。这就是他们具备防御性的原因。即使周围的世界分崩离析，他们也能保持自己的价值。虽然它们没有衍生需求，但它们确实有其他用途来确定其价值，例如，黄金被用作珠宝和价值储存手段。
交易驱动价值，创造风险资产
加密货币不像黄金那样交易，也不应该像黄金那样交易。使用任何标准的估值方法，网络上的交易或预期交易是网络价值的关键决定因素。区块链可以验证的交易越多，网络的价值就越大。交易量和对商品信息的需求大致与商业周期相关。加密货币资产应该像过去十年那样作为顺周期风险资产进行交易。因此黄金和比特币并不是竞争资产，而是可以共存的。网络和货币的价值来源于交易量，囤积货币作为价值的储存手段减少了可用于交易的货币，从而降低了网络的价值。因为黄金不具备这种特性，所以它是机构投资者在实物库存中持有的唯一商品。几乎所有其他大宗商品都以期货形式持有纸质库存，以避免扰乱网络。这表明，与石油一样，加密货币投资如果要作为价值储存手段，就需要以期货合约的形式持有，而不是以实物形式持有。
那么，什么是加密货币？强大的网络效应
网络为加密货币提供了其他商品所不具备的极其强大的网络外部性。经营者——矿工、交易所和开发商——都是用本国货币支付的，这让他们完全沉浸在成功的喜悦中。同样，用户——商人、投资者和投机者——也都是完全的既得利益者。这就激励了比特币持有者用比特币购买他们自己的产品，这反过来又创造了对他们已经拥有的比特币的更多需求。同样，以太坊持有者也有动力在以太坊网络上创建应用程序和其他产品，以增加他们的货币价值。
因为硬币持有者与网络有利害关系，投机刺激了采用；即使在萧条时期，持币人也会有动力去创造下一个新的繁荣。在互联网泡沫破灭后，股东们没有商品可以推销。在加密货币资产中，即使价格暴跌，货币持有者也有一种商品可以推销。他们将永远为另一次繁荣而活，就像石油投机商一样。
一切都与信息有关
由于硬币的价值取决于值得信赖的信息的价值，区块链技术已被吸引到那些信任是最重要的行业——金融、法律和医药。在我们看来，最有价值的加密资产将是那些有助于验证经济中最关键信息的资产。
随着时间的推移，网络的去中心化本质将减少对在区块链上存储个人数据的担忧。一个人的数字档案可能包含个人数据，包括资产所有权、医疗历史，甚至知识产权。由于这一信息是不可变的——没有共识就无法更改——因此可以将可信信息标记化并进行交易。像以太坊这样的区块链平台可能会成为可信信息供应商的一个巨大市场，就像亚马逊今天对消费品的市场一样。
加密货币超越了这个繁荣和萧条的周期
根据梅特卡夫定律(metcalfe’s Law)或网络交易价值(Network Value to Transactions, NVT)比率，加密货币资产处于泡沫区域。但是，对“商品化信息”的需求能否以足够低的成本创造足够的经济价值，从而在长期内扩大规模？如果法律体系能够容纳这些资产，我们认为可以。尽管存在许多被高估的网络，但也有少数可能在数字经济的下一阶段成为长期赢家，就像今天的科技巨头从网络泡沫和泡沫破裂中脱颖而出一样。这种转变现在正在发生——据估计，仅在美国就有2120万加密货币所有者。然而，技术、环境和法律方面的挑战仍然突出。
以太坊2.0预计将把容量提高到每秒3000笔交易(tps)，而分片——通过交易的并行验证来扩展以太坊2.0的权益证明(PoS)系统——有潜力将容量提高到多达10万tps。Visa的处理能力高达65,000 tps，但通常执行约2,000 tps。PoS计划让验证者下注现在稀缺且有价值的货币，以激励良好行为，而不是像PoW那样，让矿工花费精力挖掘新区块，使加密资产更有利于ESG。PoS还可以显著提高每秒交易的计算时间，这将进一步激励技术的采用。
对于以太坊来说，那些旨在通过将存储在平台上的信息整合到算法中来扰乱金融、法律或医学的新公司可能会在获得法律认可方面遇到问题。如果加密货币资产想要生存并发挥最大潜力，它们需要定义一些“充分去中心化”的概念，以满足监管机构的要求。（编辑：英超）
