。。。燃鹅，莫名觉得有哪里不太对劲。
1、别人贪婪的时候我恐惧。
首先，巴菲特的意思并非全在字面上，人人都知道巴菲特是价值投资，其实他还是逆向投资策略的代表人物，我理解他这么说的核心意思是随时警惕主导大众的情绪，避免盲从，避免羊群效应。换句话说，在眼下这种大盘全面快速恢复到危机前水平的市场里，实现盈利退出头寸短期观望的投资者显然不在少数，也就是用“脚趾头”都能想到的做法。如果真的是这种情绪在主导市场的话，那么逆向投资策略的原则恰恰是避免采取同样的操作，也就是说，眼下不应该出货而应该继续保持仓位（当然这不应该简单地等同于继续加仓）。
再者，退一步，姑且按巴老师的字面意思理解，那么眼下“别人”是不是在贪婪呢？上午的时候我看了一眼10年期和30年期美国国债分别下跌了8%和4%，而VIX指数最多时上升了6%，单从这三个指标来看，投资者正在从股票中撤出资金而投入债券中避险，所以，看起来“别人”恰恰是正在恐惧，那么跟着”别人“一起恐惧是不是个好主意呢？坦白讲，我不知道，但我知道，价值投资和反向投资者不太会在今天卖出股票。
2、反身理论。
一直想深入研究下索罗斯的反身理论，无奈一直没有时间，但是根据之前粗浅的了解，眼下的市场在索罗斯们的眼里，应该还只是泡沫形成的早期，他们通常会为这种”疯狂“的上涨继续推波助澜，直到形成比现在大得多的泡沫的时候，才会考虑做反向。
所以，我觉得上面这三股力量目前应该是在扮演一种托市的角色，更不用说欧美央行、财政、企业（对现金充足的企业来说，眼下是兼并的黄金窗口）对市场的支撑，而且短期内，看不到任何一方退出的迹象（考虑到米国就业数据大超预期，如果有哪方要撤退的话，大概率是米国财政）。所以，短期市场会不会波动？有可能，涨太多太快了嘛，但是能有多剧烈？不知道，可大可小，但是不重要，因为市场的几个主要力量都在托市。过去我们经常说，赚了钱，卖了股票，去度假不再看盘，不过这一次，或许应该说，锁好前几个月好不容易攒下的股票，去度假不再看盘。
3、M
梅西过去这周涨得也太邪乎了（不过比OXY还差一些，呵呵），是不是应该卖了？说实话，我也想卖啊，想好几次啦，但是真的是不敢哪。今天是梅西$4.5B债券和信用便利的closing day，刚刚路透确认认购成功，盘后又涨了1块多。（坦白说，募资成功并不意外，但是我早上犹豫了很久最终没加仓，主要是不确定市场会如何反应，是因为手上多了一大笔现金而欢呼呢，还是因为账面上多了一大笔负债而担忧？盘后不算数，明天见分晓。）
即便如此，未来上不了车的风险仍然很大，几个大事件都能看得见，方向相同都是有利股价上涨的：
- 明天6月9日，梅西会披露初步财报，如果财报好于预期，估计还要大涨，如果差于预期，就大跌。哪个可能性大？不知道。但是依我对北美职业经理人的了解，他们惯用的预期管理策略是”under promise，over deliver“，上个星期已经吹风说收入减半，和$1B亏损加减记了，还会更差吗？不容易。
- 7月1日，正式财报，跟明天的剧本一样。
- 9月财报，只要门店按计划在6月底都重开，大概率好于预期，没悬念，而且接近购物季，这是梅西一年一度的高光时刻，前几个月倒了那么多连锁，这个购物季估计有看头。
- 1个多星期前，穆迪已经把梅西的评级压到底了，不能怪人家，人家也是没办法，当时那种情况，万一梅西带着中等评级倒了，就是穆迪的大麻烦了。如今看，M大概率3、5年内是倒不了了，那穆迪是不是应该显示点专业精神，给人家把评级往回调一调呢？时间点不好预测，但是评级提高了，股价必须高点吧。
- 照08年的惯例，这次M第一时间停发了股息，但是作为一支有着长期吸引dividend investor（养老金、保险公司，等等）的”夕阳“股，恢复发股息是迟早的事儿。那都恢复发股息了，是不是多少给涨点。
- 跟穆迪类似，3月份标准普尔本着趁你病要你命的原则，及时把M踢出了S&P 500指数，换上一家医疗股（人家等机会上位也是很久了），同时把M加入S&P small cap指数，理由是暴跌后，公司市值低于S&P 500的门槛。如今，照M这个涨法，市值恢复到危机前不是不可能。当然，床已经被人家睡了，要回S&P 500指数的可能性并不是很大，但是以S&P500成分的资质和市值，在S&P small cap成分里，应该不难做到第一把交椅，那么日后鸡头的日子会比凤尾差吗？未必。
总之，别的股票不了解，不好说，但是依M现有的信息分析，我觉得$15对M股价的引力仍然很大，在达到$25之前，依我现在的打算都不会考虑卖的（当然，如果情况有变，改主意了另说）。
