我有一点不理解，如果也不需要做什么大的投资，为什么小公司不能做这个生意，要BP和CVX这样要死不死的大公司来投资， 40$M 貌似谁都可以投吧
北美实时股市股票
- 主题发起人 vickyzyd
- 发布时间 2014-03-12
它那么水管不可能埋那么深，就是说有一段是没有水管的对不？就靠水的自然挥发全能挥发到管子里？不然怎么把水管卖那么深那么热的地下？
我敢打赌最近这些ipo，spac，penny stock里面有不少类似theranos的骗子
ET looks more and more interesting to me now. It has almost become a portfolio of mid-stream oil investment with good fixed income.
One thing worthy of mentioning is that the company has a major outstanding law suit. That's probably the reason for the price to be pressured so far.
www.fool.com
One thing worthy of mentioning is that the company has a major outstanding law suit. That's probably the reason for the price to be pressured so far.
Energy Transfer's Earnings Slump as Oil Market Turbulence Hits Hard | The Motley Fool
The midstream giant's diversification helped cushion the blow.
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理解不了的东西不买，不喜欢的方向不买
ET 是不是有k1税表ET looks more and more interesting to me now. It has almost become a portfolio of mid-stream oil investment with good fixed income.
One thing worthy of mentioning is that the company has a major outstanding law suit. That's probably the reason for the price to be pressured so far.
Energy Transfer's Earnings Slump as Oil Market Turbulence Hits Hard | The Motley Fool
The midstream giant's diversification helped cushion the blow.
能源股，抄底股。。。
还不知道，去年刚开始买了些。
是听说他这个MLP的公司形式会有些特别的税务规定。
对，mlp类的公司，包括这些mid stream和shipping公司，包括加拿大这边brookfield家族下面的几个公司，都会发一个巨麻烦的税表
我的好奇心被勾起来了，呵呵
今天买了点HYLN，感觉未来2个月可能有一波行情
不要脸的坐等关公做功课
关公看报表牛掰的不行
铜价目前处于9年来的最高水平
表酱紫，下这么重的手硼砂偶。
讲真，自从疫情在家办公以来，基本没有像样的时间做功课了，去年有的几个想法都还没有付诸实施。原来去单位上班的时候，基本上2-3个小时干完活，其他时间都是自己的，现在在家，感觉一整天都在工作。
最早注意到ET，是ERAY推荐的（有人做好了作业放在油管上，我们只要看看广告就行，多好。BTW，这个Up主，是价值投资门，股息投资派，扬名立万靠的是斗转星移财报掌、和现金流星蝴蝶剑）
其实分析都是现成的了，呵呵
Drilling down into Energy Transfer's fourth-quarter earnings
| Metric | Q4 2020 | Q4 2019 | Year-Over-Year Change (Decline) |
|---|---|---|---|
| Adjusted EBITDA | $2.592 billion | $2.768 billion | (6.4%) |
| Distributable cash flow (DCF) | $1.362 billion | $1.507 billion | (9.6%) |
| DCF per unit | $0.50 | $0.56 | (10.7%) |
| Distribution coverage ratio | 3.3 times | 1.84 times | 79.3% |
几点highlight
1. 股息丰厚：已经砍掉一半了，还有8.76%
2. 商业模式超稳定，我忘了是不是《富爸爸穷爸爸》里说的，最好的生意就是接个管子卖自来水，唯一的区别是ET卖的是油
3. 股价被压制在低位，我说的低位的意思是，在目前的宏观环境下，没有从March 2020价格大底翻倍的都算是良心价。目前的低价，相当程度是由于投资者price in官司可能会打输
4. Forward PE=5.75，这个太低了；EV/EBITDA=8.9，还是良心
5. 按DCF算，有翻倍空间
6. 机构：smart money
7. 目前在Sunoco和USA Compression的投资收入（占利润的10-15%）减少，相信也是受到去年油价暴跌的影响，随着油价回升，未来这块应该会好转
8. 负债率165%，目前这么低的利率，是加杠杆的好时候，所以我目前比较倾向于负债率偏高的公司。
9. 昨天宣布的换股收购Enable Midstream partner的交易。投资股票绝大多数时间其实都是瞎子摸象，一支股票应该值多少钱，都是靠猜的，唯一的例外就是收购发生的时候，这是少有的投行把作业摊开了给你抄的机会。一般来说，收购方股价会跌，被收购方股价会涨，但是这两天两个股都在跌，为什么？两个原因
一是，收购是纯换股，没有现金，所以是不确定性换不确定性，不影响现金流，对ET有利。（我不是很确定，但是换股而不增发，事实上达到了回购ET股票的效果）
二是，收购要约是每股ENBL换0.8595股ET，据说ENBL两个上市公司大股东（占股79.2%）已经同意，交易年中完成悬念不大。那么即使按ENBL连跌两天后的价格$6.01计算，ET今天的公允价格应该是$6.99，仍然比现价高3%
10. 盈利：目前是谷底，未来大概率会向好。公司宣布未来3年逐步减少CAPEX，考虑到石油行业的整体复苏，加上吃进ENBL的收入，未来几年的自由现金流应该会灰常靓丽。
最后编辑: 2021-02-18
说功课，功课就来了！
等下，用股票收购又不增发是怎么操作的？
等下，用股票收购又不增发是怎么操作的？
这个我不是很确定，但是股票回购的本质是在公司资产、销售额、利润不变的情况下，减少流通股票数量，从而提高每股资产、每股销售额、最终每股利润，从而达到降低/优化P/E、P/B。。。等等一众财务指标的目的。
对于ET的交易，当前情况是ET的$18.29B市值对应2.55B股票，ENBL的$2.62B市值对应0.435B股票，当交易完成后ENBL的股票完全消失，替换为0.3743B的ET股票（这些ET股本来就存在公司账上，并不是增发而来的），结果就是理论上新的ET市值应该是18.29+2.62=$20.91B（我们假设市值是根据销售额、利润、现金流这些因素综合作用的公允值），仍然对应2.55B股票，显然从交易完成后的Day 1，P/E、P/B都会立刻变得比西施还漂亮，这不就跟股票回购是一回事儿吗？那么理论上，即使不考虑并购的协同效应、市场地位增强。。。。。仅仅在财务上重新计算，这时的ET股票也至少应该值$8.2，这不就是白给的20%涨幅吗？
最后编辑: 2021-02-18
是啊，这对于ET股东来说不久相当于白赚了2.62b么？
想不通，too good to be true？
啊，随之而来的还有将近5个b的债务，也许这是原因之一吧。我还是不太明白原enbl股东会拿到的那些et股票(unit，不是share，跟公司是LP结构有关系)到底是哪来的
想不通，too good to be true？
啊，随之而来的还有将近5个b的债务，也许这是原因之一吧。我还是不太明白原enbl股东会拿到的那些et股票(unit，不是share，跟公司是LP结构有关系)到底是哪来的
最后编辑: 2021-02-19
嗯，估计我上面的计算不对。
ENBL股东拿到的unit要么还是要增发（所谓定向增发），或者是拿公司账上的非流通股（之前回购而没来得及retire的unit？）。
无论哪种情况，新价格应该是$20.91B市值，对应2.55+0.3743=2.9243B unit，新价格就是20.91/2.9243=$7.15，那么就是5.5%的cushion，这个还比较靠谱哈？
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