- 主题发起人 mogusaen
- 发布时间 2009-10-02
投资笔记-3： 夏天放债，冬天炒股
Sell in May, and go away!
有人对华尔街五十年来的统计数据研究表明，美国道琼斯指数在5-10月的表现要远远低于11-4月。
“According to the Stock Trader’s Almanac 2003 (page 50), from 1950 through 2001, an initial investment of $10,000 produced a total loss of $77 for the entire May-October time period. This compares with a gain of $457,103 when the investor was investing in the November-April period. The strategy assumed that the funds were invested in the DJIA.”
以上的统计截止于2001年，让我们用这种方法来验证一下之后的十年，看看是否依然适用于加拿大市场。
假如我们的分散投资方式为每年的夏季5-10月全部持有债券基金，冬季11-4月全部换成股票基金，最近十年来（2002年初-2012年初）的回报如下表所示。
可以看到，10年涨到了2.5倍，其回报比纯股票高近一倍，而最大跌幅仅3%，和债券一致。看来确实是夏季适合出外旅游，冬季适合在家炒股。
投资对象|十年后的市值|投资回报率|半年最大跌幅
股票、债券各50%|$18，467|85%|-16%(2008年5-10月)
夏季债券，冬季股票 | $25，843 | 158% | -3% (2008年5-10月)
夏季股票，冬季债券|$12，143|21%|-30%(2008年5-10月)
数据来源于TD网站，今天我们研究的是2002年1月7日到2012年1月6日这10年的数据。
投资对象依然是TD e-Series的加拿大股票指数基金和加拿大债券指数基金，假定2002年1月7日买入，所有分红再投资，不考虑税务问题。
Sell in May, and go away!
有人对华尔街五十年来的统计数据研究表明，美国道琼斯指数在5-10月的表现要远远低于11-4月。
“According to the Stock Trader’s Almanac 2003 (page 50), from 1950 through 2001, an initial investment of $10,000 produced a total loss of $77 for the entire May-October time period. This compares with a gain of $457,103 when the investor was investing in the November-April period. The strategy assumed that the funds were invested in the DJIA.”
以上的统计截止于2001年，让我们用这种方法来验证一下之后的十年，看看是否依然适用于加拿大市场。
假如我们的分散投资方式为每年的夏季5-10月全部持有债券基金，冬季11-4月全部换成股票基金，最近十年来（2002年初-2012年初）的回报如下表所示。
可以看到，10年涨到了2.5倍，其回报比纯股票高近一倍，而最大跌幅仅3%，和债券一致。看来确实是夏季适合出外旅游，冬季适合在家炒股。
股票指数基金|$19，073|90%|-30%(2008年5-10月)
债券指数基金|$16，454|65%|-3%(2008年5-10月)
股票、债券各50%|$18，467|85%|-16%(2008年5-10月)
夏季债券，冬季股票 | $25，843 | 158% | -3% (2008年5-10月)
夏季股票，冬季债券|$12，143|21%|-30%(2008年5-10月)
数据来源于TD网站，今天我们研究的是2002年1月7日到2012年1月6日这10年的数据。
投资对象依然是TD e-Series的加拿大股票指数基金和加拿大债券指数基金，假定2002年1月7日买入，所有分红再投资，不考虑税务问题。
回复: 投资笔记-3： 夏天放债，冬天炒股
最近一两年的多伦多S&P/TSX大盘指数如下，夏季的表现依然要比冬季差，特别是大幅下跌的可能性高。
这个冬天到目前为止涨了0.6%，让我们5月份的时候再来看看结果如何吧。
不过投资赌的就是概率，不会有百分之百准确的事情。既然过去的概率如此，我会相应的调整自己的投资分配。
期间|开始值|结束值|涨跌幅|
2010.05 - 2010.11|12196.51|12664.81|+3.8% | 夏季
2010.11 - 2011.05|12664.81|13934.51|+10.0% | 冬季
2011.05 - 2011.11|13934.51|12115.10|-13.1% | 夏季
2011.11 - 2012.01|12115.10|12188.64|+0.6% | 冬季
最近一两年的多伦多S&P/TSX大盘指数如下，夏季的表现依然要比冬季差，特别是大幅下跌的可能性高。
这个冬天到目前为止涨了0.6%，让我们5月份的时候再来看看结果如何吧。
不过投资赌的就是概率，不会有百分之百准确的事情。既然过去的概率如此，我会相应的调整自己的投资分配。
2010.05 - 2010.11|12196.51|12664.81|+3.8% | 夏季
2010.11 - 2011.05|12664.81|13934.51|+10.0% | 冬季
2011.05 - 2011.11|13934.51|12115.10|-13.1% | 夏季
2011.11 - 2012.01|12115.10|12188.64|+0.6% | 冬季
投资笔记-4: Win the Loser's Game，降低风险，减少失误
In warfare, mistakes are inevitable. The side that makes the fewest strategic errors wins the war.
Dr. Simon Ramo对各个级别的网球比赛过程的分析发现，职业选手的得分80%来自主动进攻，而业余选手的得分80%来自对方失误送分。所以对于业余选手来说，最好的获胜策略就是减少失误，把球打过网就行，耐心等待对方失误的到来。主动进攻的试图最可能带来的后果就是给对手送分。业余投资者也是一样，首先考虑的不是如何赢利，而是如何降低风险，减少失误。
分散投资，不选择个股，只投资指数基金就是一种可靠的降低风险的方法。因为历史证明，任何的单个公司的股票都是非常危险的：
1. 加拿大： 当年Nortel（北电）这一家公司的市值就占加拿大全体股市的30%，而如今却已灰飞烟灭，跌幅100%。曾经的数码科技领袖RIM，2008年股价高达$148，今天只值$15，跌幅90%。
2. 日本： 东京电力曾经被认为是日本最安全稳健的股票之一。去年日本大地震后，股价从2121日元跌到173日元，跌幅92%。
3. 美国： ENRON（安然）公司曾是世界最大的能源公司之一，在突然破产前连续六年被财富杂志评为“美国最具创新精神公司”，如今尸骨无存，跌幅100%。
巴菲特的忠告： “Most investors, both institutional and individual, will find that the best way to own common stocks is through an index fund that charges minimal fees. Those following this path are sure to beat the net results (after fees and expenses) of the great majority of investment professionals.”
In warfare, mistakes are inevitable. The side that makes the fewest strategic errors wins the war.
Dr. Simon Ramo对各个级别的网球比赛过程的分析发现，职业选手的得分80%来自主动进攻，而业余选手的得分80%来自对方失误送分。所以对于业余选手来说，最好的获胜策略就是减少失误，把球打过网就行，耐心等待对方失误的到来。主动进攻的试图最可能带来的后果就是给对手送分。业余投资者也是一样，首先考虑的不是如何赢利，而是如何降低风险，减少失误。
分散投资，不选择个股，只投资指数基金就是一种可靠的降低风险的方法。因为历史证明，任何的单个公司的股票都是非常危险的：
1. 加拿大： 当年Nortel（北电）这一家公司的市值就占加拿大全体股市的30%，而如今却已灰飞烟灭，跌幅100%。曾经的数码科技领袖RIM，2008年股价高达$148，今天只值$15，跌幅90%。
2. 日本： 东京电力曾经被认为是日本最安全稳健的股票之一。去年日本大地震后，股价从2121日元跌到173日元，跌幅92%。
3. 美国： ENRON（安然）公司曾是世界最大的能源公司之一，在突然破产前连续六年被财富杂志评为“美国最具创新精神公司”，如今尸骨无存，跌幅100%。
巴菲特的忠告： “Most investors, both institutional and individual, will find that the best way to own common stocks is through an index fund that charges minimal fees. Those following this path are sure to beat the net results (after fees and expenses) of the great majority of investment professionals.”
最后编辑: 2012-01-12
回复: 2010年 多伦多登陆定居纪实
1月9日
CouchPotato发布了2011年几个投资板块的成绩表：
第一名： 加拿大房地产信托 +20.95%，
第二名： 加拿大抗通胀债券 +17.87%
倒数第二名： 发达国家股票（美加以外） -10.69%
倒数第一名： 发展中国家股票 -16.93% （罪魁祸首是中国股市？）
投资板块|证券名称|证券代码|涨跌幅
加拿大股票|iShares S&P/TSX Capped Composite |XIC | -8.93%
美国股票|Vanguard Total Stock Market |VTI | +3.22%
发达国家股票（美加以外）|Vanguard MSCI EAFE |VEA | -10.69%
发展中国家股票|Vanguard MSCI Emerging Markets |VWO | -16.93%
加拿大房地产信托|BMO Equal Weight REITs |ZRE | +13.85%
加拿大房地产信托|iShares S&P/TSX Capped REIT |XRE | +20.95%
加拿大债券|iShares DEX Universe Bond |XBB | +9.38%
加拿大债券|iShares DEX Real Return Bond |XRB | +17.87%
加拿大短期债券|Claymore 1-5 Year Government Bond |CLF | +5.37%
加拿大短期债券|Claymore 1-5 Year Corporate Bond |CBO | +4.65%
CouchPotato发布了2011年几个投资板块的成绩表：
第一名： 加拿大房地产信托 +20.95%，
第二名： 加拿大抗通胀债券 +17.87%
倒数第二名： 发达国家股票（美加以外） -10.69%
倒数第一名： 发展中国家股票 -16.93% （罪魁祸首是中国股市？）
加拿大股票|iShares S&P/TSX Capped Composite |XIC | -8.93%
美国股票|Vanguard Total Stock Market |VTI | +3.22%
发达国家股票（美加以外）|Vanguard MSCI EAFE |VEA | -10.69%
发展中国家股票|Vanguard MSCI Emerging Markets |VWO | -16.93%
加拿大房地产信托|BMO Equal Weight REITs |ZRE | +13.85%
加拿大房地产信托|iShares S&P/TSX Capped REIT |XRE | +20.95%
加拿大债券|iShares DEX Universe Bond |XBB | +9.38%
加拿大债券|iShares DEX Real Return Bond |XRB | +17.87%
加拿大短期债券|Claymore 1-5 Year Government Bond |CLF | +5.37%
加拿大短期债券|Claymore 1-5 Year Corporate Bond |CBO | +4.65%
回复: 2010年 多伦多登陆定居纪实
我的TFSA最早是在CIBC银行开的户，后来发现其实最好选择各个银行的Discount Brokerage，相当于各个银行旗下的证券交易公司。
比如CIBC Investor Edge, TD Waterhouse, BMO InvestorLine, RBC Direct。
一样是在各个银行的柜台开户，手续没多大差别，资金安全性也没问题。好处是：
1） 所有的操作都可以自己在网上进行，iphone上装个app也可以交易。
2） 投资对象的可选择范围扩大上百倍。银行的TFSA帐户只能买自己银行的基金，Brokerage那里可以随便挑别的银行或者投资机构的产品。
银行自己的基金的管理费动不动就是每年2%-3%，而其他投资机构有很多不到1%。
3) 可以买卖加拿大和美国的股票。我在CIBC贷款买的房，如果买卖股票的话，手续费可以享受优惠价。
4） 银行帐户和Brokerage帐户整合的非常好，使用起来很方便。开户的时候，可以免费从银行的TFSA帐户把资金转过来。
RRSP/RESP等等也可以在Brokerage那里开户，但是资金少的话会收管理费，所以要看清楚。
我的TFSA最早是在CIBC银行开的户，后来发现其实最好选择各个银行的Discount Brokerage，相当于各个银行旗下的证券交易公司。
比如CIBC Investor Edge, TD Waterhouse, BMO InvestorLine, RBC Direct。
一样是在各个银行的柜台开户，手续没多大差别，资金安全性也没问题。好处是：
1） 所有的操作都可以自己在网上进行，iphone上装个app也可以交易。
2） 投资对象的可选择范围扩大上百倍。银行的TFSA帐户只能买自己银行的基金，Brokerage那里可以随便挑别的银行或者投资机构的产品。
银行自己的基金的管理费动不动就是每年2%-3%，而其他投资机构有很多不到1%。
3) 可以买卖加拿大和美国的股票。我在CIBC贷款买的房，如果买卖股票的话，手续费可以享受优惠价。
4） 银行帐户和Brokerage帐户整合的非常好，使用起来很方便。开户的时候，可以免费从银行的TFSA帐户把资金转过来。
RRSP/RESP等等也可以在Brokerage那里开户，但是资金少的话会收管理费，所以要看清楚。
What a sensible investor you are! Thank you very much for your information on financial investment in Canada!
回复: 2010年 多伦多登陆定居纪实
谢谢蘑菇，全部都一个时间开学，好热闹，呵呵。
你呀，走到现在的路是非常正确的。如果你现在还留在北京，有几个缺陷是没有办法弥补的：一，沙尘暴；二，劣质空气水质食品；三，人口无限倍增长被强行限制；四，逼仄的空间和人际；五，拿着护照不能随便买张通往世界大多数国家，常常等候中有被拒签的高概率；六，健全的医疗法律制度欠缺等等，对比之后的好处不是一下子能说完的，比如还有对家庭老少成员的心灵和财政的帮助和支持。同一个时刻工作，你赚的是6倍于内地的薪资，即便高昂的税收，也都取之于你用之于你的现在和未来，但实际的生活开支却是内地的几分之一。即便哪怕对内地的家庭帮衬只是很微弱的，也强过拿同等的币值支持。说这些，绝不是崇洋媚外，而是实实在在能对比得出来的优势。
还有一个最大最大的好处，蘑菇你知道是啥吗？呵呵呵，俺觉得你应该倍增一个落地于加拿大的可爱新宝宝。让你顺利进展的历史添加更加灿烂的新篇章：）））
（悄悄回家和蘑菇妹妹商量哦，嘿嘿）
谢谢蘑菇，全部都一个时间开学，好热闹，呵呵。
你呀，走到现在的路是非常正确的。如果你现在还留在北京，有几个缺陷是没有办法弥补的：一，沙尘暴；二，劣质空气水质食品；三，人口无限倍增长被强行限制；四，逼仄的空间和人际；五，拿着护照不能随便买张通往世界大多数国家，常常等候中有被拒签的高概率；六，健全的医疗法律制度欠缺等等，对比之后的好处不是一下子能说完的，比如还有对家庭老少成员的心灵和财政的帮助和支持。同一个时刻工作，你赚的是6倍于内地的薪资，即便高昂的税收，也都取之于你用之于你的现在和未来，但实际的生活开支却是内地的几分之一。即便哪怕对内地的家庭帮衬只是很微弱的，也强过拿同等的币值支持。说这些，绝不是崇洋媚外，而是实实在在能对比得出来的优势。
还有一个最大最大的好处，蘑菇你知道是啥吗？呵呵呵，俺觉得你应该倍增一个落地于加拿大的可爱新宝宝。让你顺利进展的历史添加更加灿烂的新篇章：）））
（悄悄回家和蘑菇妹妹商量哦，嘿嘿）
货币市场基金
２０１１年中国基金市场，股基债基全线亏损，货币基金一支独秀。目前货币基金的年收益率仍保持在５％左右，占据着基金排行榜的前几名。
加拿大的货币基金收益率好像不到１％，没啥投资价值。
一、什么是货币市场基金
货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券。
二、货币市场基金的产品特征
1 、本金安全
由于大多数货币市场基金主要投资于剩余期限在一年以内的国债、金融债、央行票据、债券回购、同业存款等低风险证券品种，因此这些投资品种就决定了货币市场基金在各类基金中风险是最低的，在事实上保证了本金的安全。
2 、资金流动强
流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便，资金到账时间短，流动性很高，一般基金赎回两三天资金就可以到帐。
3 、收益率较高
多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平。货币市场基金除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资工具外，还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资，其年净收益率一般可达 2 ％－ 3 ％,近期收益率达到2.6%-2.7%,远高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此，货币市场基金还可以避免隐性损失，抵御通货膨胀。当出现通货膨胀时，实际利率可能很低甚至为负值，货币市场基金可以及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定收益，成为抵御物价上涨的工具。
4 、投资成本低
买卖货币市场基金一般都免收手续费，认购费、申购费、赎回费都为 0 ，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性。
5 、分红免税
多数货币市场基金基金面值永远保持 1 元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。 另外，一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换，高效灵活、成本低。股市好的时候可以转成股票型基金，债市好的时候可以转成债券型基金，当股市、债市都没有很好机会的时候，货币市场基金则是资金良好的避风港，投资者可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会。
２０１１年中国基金市场，股基债基全线亏损，货币基金一支独秀。目前货币基金的年收益率仍保持在５％左右，占据着基金排行榜的前几名。
加拿大的货币基金收益率好像不到１％，没啥投资价值。
一、什么是货币市场基金
货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券。
二、货币市场基金的产品特征
1 、本金安全
由于大多数货币市场基金主要投资于剩余期限在一年以内的国债、金融债、央行票据、债券回购、同业存款等低风险证券品种，因此这些投资品种就决定了货币市场基金在各类基金中风险是最低的，在事实上保证了本金的安全。
2 、资金流动强
流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便，资金到账时间短，流动性很高，一般基金赎回两三天资金就可以到帐。
3 、收益率较高
多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平。货币市场基金除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资工具外，还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资，其年净收益率一般可达 2 ％－ 3 ％,近期收益率达到2.6%-2.7%,远高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此，货币市场基金还可以避免隐性损失，抵御通货膨胀。当出现通货膨胀时，实际利率可能很低甚至为负值，货币市场基金可以及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定收益，成为抵御物价上涨的工具。
4 、投资成本低
买卖货币市场基金一般都免收手续费，认购费、申购费、赎回费都为 0 ，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性。
5 、分红免税
多数货币市场基金基金面值永远保持 1 元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。 另外，一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换，高效灵活、成本低。股市好的时候可以转成股票型基金，债市好的时候可以转成债券型基金，当股市、债市都没有很好机会的时候，货币市场基金则是资金良好的避风港，投资者可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会。
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