最新投资研究报告解读

[mayibanjia]

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嘿嘿，真有见地。
（1）人口净流入的城市还要涨，比如北上广的房子。
（2）人民币国际化就是政府的人民币不贬值的承诺，所以2017年底之前不会存在人民币兑加币到达顶部的预期。5.4是十年低，轻松跌破，4.8,4.6是底，未必。经济学上有商品和货币对应的关系，所以一带一路是将国内的产能扩展至国外，人民币随之也扩张，理想很丰满的。压缩国内产能必然不能支撑货币总量，因为高通胀受不了的。看懂政治才能赚大钱，不然为啥有人喜欢政治经济学呢。
（3）加拿大的房产的现金流不支撑房价是事实，所以确实不是投资房产的好时机，但观点不要太绝对。多伦多的犹太人据说有很多mall房租，闷声发大财。投资房产需要的是现金流，北上的房价上涨5倍，其实租金也是上涨5倍。所以用现金流来算房价，多伦多的混的不错的家庭税前也就8万左右，确实只能支撑50-70万左右的房价。

家庭8万？存不下什么钱，更別说投资了。

 

[mayibanjia]

以前2014/2/25写的文章部分，仅供参考。
值得一提的是加拿大，在1980-1999年的大宗商品下行周期中，以能源出口为主的加拿大经济也面临同样险境。几乎在油价从最高点37.21美元下行至11.63美元的同时，加币兑美元汇率一路狂泻，从最高点0.8970下行至0.6170的最低点。油价打三折，汇率打七折。加币狂贬使得能源出口竞争力显著增强，加拿大经济安然度过了难关。今天，加拿大经济或将再次面临大宗商品超级熊市周期，中周期（5-10年）来看石油价格可能会出现的显著下行压力，表现在科技革命（页岩气）提升能源开采效率，全球石油闲置产能创近20年新高，BP预测2018年左右才会达到闲置产能的最高峰。如果这次油价的下行极限位置在45-50美元（最高点147.94的三折左右），加币或仍将大幅贬值，可能调整的极限位置或在加元兑美元0.7-0.75之间（最高点1.1042的七折左右）。另外，从长周期来看，加币兑美元的均衡汇率是0.8396（月度平均值），在加币贬值周期中最低点低于0.8396的概率非常高。
图三：BP预测2018年全球石油闲置产能将达到1990年以来的最高峰
浏览附件371928
图四：加币兑美元长期均值0.8396，此次调整的极限位置或在0.7-0.75之间
浏览附件371929

牛

 

[mayibanjia]

资源出口型国家必然面临的问题，澳币就是铁矿石币，价格的大幅下跌需要很长时间才会出现负面情况，如高薪职位显著减少，失业率增加，经济徘徊不前，房地产市场一蹶不振。加币就是石油币，负面情况完全显露也需要两三年的时间，苦日子2015年才刚开始。

据华尔街日报中文网报道，澳大利亚9月份零售额上升支持了这样一种观点：澳大利亚经济正在降低对矿业的依赖，完成转型。眼下，大宗商品价格下跌正在冲击澳大利亚矿业。不过，一些不那么乐观的观察人士称，澳大利亚远远没有完成经济转型，该国正试图转向更多地依靠内需来拉动经济。摩根士丹利(Morgan Stanley)也加入了这一阵营。
周三，摩根士丹利给那些持乐观看法的人浇了一盆冷水，指出，除非政府采取行动，否则澳大利亚可能面临20多年来的首次经济衰退。
摩根士丹利将澳大利亚今年的经济增长预期从3.4%下调至3.2%。该行现在预计明年澳大利亚经济将仅增长1.9%，低于之前预计的2.5%。澳大利亚央行目前预计明年该国经济将增长3%左右。
摩根士丹利称，澳大利亚从资源繁荣向东海岸复苏的经济转型步伐陷入了停顿。该行称，大多数评论员淡化了大宗商品价格下跌给澳大利亚经济前景带来的负面影响。澳大利亚出口规模最大的商品铁矿石的价格今年下跌了40%，煤价也一路下滑。矿业投资热的终结让很多澳大利亚人丢掉了高薪工作。
摩根士丹利指出，澳元走低并未与大宗商品价格下跌保持同步。摩根士丹利称，澳元要降到0.76美元左右（远低于现在接近0.90美元的汇率），然后才会开始支持增长。该银行预计澳元支持增长的情况要到2015年末才出现。摩根士丹利说，如果这还不够黯淡，疲弱的工资增长和失业率上升将会抑制家庭支出。
摩根士丹利认为，未来一年澳大利亚失业率将从目前6.2%的12年高位逐渐逼近7%。该行是少数几个预计澳大利亚失业率将恶化的机构之一。澳大利亚政府周四将公布10月份失业数据。
如此说来，澳大利亚政府应该怎么做呢？摩根士丹利敦促澳大利亚政府进一步削减目前处于2.5%的纪录低位的利率，结束因担心公共债务增加而紧缩开支的行动。摩根士丹利表示，尽管澳大利亚央行行长史蒂文斯(Glenn Steven)屡屡公开讲话称，在货币政策方面已经尽力，但该央行需再次降息的几率仍为50%。

牛牛

 

[WorryFree]

过去二十年（1995年5月5日至于2015年5月5日)加拿大五大银行股票的回保。

银行名 总回保率
TD Bank(TSX:TD) 2,058.8%
Royal Bank(TSX:RY) 2,020.3%
Scotiabank(TSX:BNS) 1,829.2%
CIBC (TSX:CM) 1,158.4%
BMO (TSX:BMO) 1,143.3%

 

[梦溪]

过去二十年（1995年5月5日至于2015年5月5日)加拿大五大银行股票的回保。

银行名 总回保率
TD Bank(TSX:TD) 2,058.8%
Royal Bank(TSX:RY) 2,020.3%
Scotiabank(TSX:BNS) 1,829.2%
CIBC (TSX:CM) 1,158.4%
BMO (TSX:BMO) 1,143.3%

真的买了这几个牛股，比买房投资牛多啦。无忧哥给说说未来十年二十年，加拿大投啥有比较好的回报，现在投这几大行还靠谱吗，我现在加币不知道投什么，前一段RBF591涨，我在27.4-27.6之间套现5万，买人均价28.5啊，剩下2萬多，准备长期持有，爱咋滴咋滴吧

 

[joesir]

真的买了这几个牛股，比买房投资牛多啦。无忧哥给说说未来十年二十年，加拿大投啥有比较好的回报，现在投这几大行还靠谱吗，我现在加币不知道投什么，前一段RBF591涨，我在27.4-27.6之间套现5万，买人均价28.5啊，剩下2萬多，准备长期持有，爱咋滴咋滴吧

这几只银行股既提供美元的又提供加元的，建议选多伦多交易所的加元的

 

[青菜]

真的买了这几个牛股，比买房投资牛多啦。无忧哥给说说未来十年二十年，加拿大投啥有比较好的回报，现在投这几大行还靠谱吗，我现在加币不知道投什么，前一段RBF591涨，我在27.4-27.6之间套现5万，买人均价28.5啊，剩下2萬多，准备长期持有，爱咋滴咋滴吧

银行不错，不过我觉得短线在大宗，长线还是药不停。。。老龄化是趋势。。。个人观点。

 

[梦溪]

这几只银行股既提供美元的又提供加元的，建议选多伦多交易所的加元的

是的，我就是在找加币的投资出路

 

[梦溪]

银行不错，不过我觉得短线在大宗，长线还是药不停。。。老龄化是趋势。。。个人观点。

你也换来不少闲置不用的加币吧，一个字：亏，两个字：很亏，三个字：亏透了 。除此之外找不到别的话说

 

[WorryFree]

真的买了这几个牛股，比买房投资牛多啦。无忧哥给说说未来十年二十年，加拿大投啥有比较好的回报，现在投这几大行还靠谱吗，我现在加币不知道投什么，前一段RBF591涨，我在27.4-27.6之间套现5万，买人均价28.5啊，剩下2萬多，准备长期持有，爱咋滴咋滴吧

我觉的房市对银行的冲击不会很大，传统银行在加拿大还是不错的。

 

[mayibanjia]

过去二十年（1995年5月5日至于2015年5月5日)加拿大五大银行股票的回保。

银行名 总回保率
TD Bank(TSX:TD) 2,058.8%
Royal Bank(TSX:RY) 2,020.3%
Scotiabank(TSX:BNS) 1,829.2%
CIBC (TSX:CM) 1,158.4%
BMO (TSX:BMO) 1,143.3%

20年20倍到11倍。

 

[梦溪]

20年20倍到11倍。

有激进投行业务的银行，如 cibc world markets 在金融危机期间就使CIBC的业务遭受打击较大。越是传统，越是保守的加拿大商业银行，就越稳健。

 

[青菜]

你也换来不少闲置不用的加币吧，一个字：亏，两个字：很亏，三个字：亏透了 。除此之外找不到别的话说

我换的汇率亏了30%换的时候6、2现在才5。以后这个趋势还会继续。。。郁闷。。。咋办呢，贼船已上。。。最郁闷是把混日子又挣钱又和人打交道少比较单纯那么符合我心性的工作辞了。。。那才是真郁闷。。。有的东西，钱换不来。。。

 

[梦溪]

ZT 我们需要理解时下政策的重心

中国总债务一年正常滚动的所耗费资金量巳超过收入增量的1.4倍。

有别以往，时下宏观政策的重点在解经济存量高利息之困，缓解高杠杆部门资产负债表的流动性危机，而非传统意义的加杠杆保增长。
着力的对象会有次序之别：政府（财政）、国企是解困的“急所”。然后才到银行。这与过去加杠杆促增长次序是有所不同，如果要保增长的话，首先得给银行减负，激励其风险偏好加杠杆。
这一次想法上上还是希望银行先为国付出息差收窄的代价，或是换取政未来金融救助的一种默契。换句话说，让银行的利润表和资金流量表痛苦一些，但会换来未来资产负债表的改善。

提出五点判断

1、 强推利率下行应是下半年政策逻辑的重点。置换不断，货币市场利率可能长期压制在2.5%以下。 过去三年多货币市场紧张状态可能已经结束，真正宽货币的感觉又回来了。
2、 “宽货币+紧信用”金融条件形成，银行流动性越来越好，但信用偏好下降
3、 传统银行信用业务面临资产荒，唯一方向：拥抱资本市场
4、 股票泡沫化还没有走完（股债双牛）：即市盈率PE的上升与利率下行的过程脱节。
5、债券牛市进行节奏：牛陡-牛平-牛陡。符合刚兑不根本触动的条件下，央行主动推动利率下行的特征。

 

[青菜]

你在北京那个工作真是千万人眼红的垄断国企央企，你们就这么burn the bridge，现在就往前看吧，全家都在一起，而且你们来了就有工作，已经比多少移民都幸运啦。

是啊，听你的往前看吧。主要觉得在这里能给孩子的帮助真是太少了。不是指金钱上的。想想我自己，很多东西固然大部分是自己努力的成份，但在关键时刻，还是父母的支持起了微妙的作用。。。因此，对自己的娃心生惭愧。。。不过，既然已经如此，我还是要努力前行。。。至少今后娃需要我的时候，我能贡献自己一点的力量。。。

 

[梦溪]

是啊，听你的往前看吧。主要觉得在这里能给孩子的帮助真是太少了。不是指金钱上的。想想我自己，很多东西固然大部分是自己努力的成份，但在关键时刻，还是父母的支持起了微妙的作用。。。因此，对自己的娃心生惭愧。。。不过，既然已经如此，我还是要努力前行。。。至少今后娃需要我的时候，我能贡献自己一点的力量。。。

青菜MM，你还年轻，听姐的劝，赶紧在加拿大生孩子，有两、三个孩子，人生就完美了，就是移民加拿大最大的收获。

不好意思，歪了马老师的楼。像猪哥这样，三个孩子的爹，他投资做得再好，即便成为 猪巴特，我也不羡慕，我就羡慕他是三个孩子的爹。

 

[青菜]

ZT 我们需要理解时下政策的重心

中国总债务一年正常滚动的所耗费资金量巳超过收入增量的1.4倍。

有别以往，时下宏观政策的重点在解经济存量高利息之困，缓解高杠杆部门资产负债表的流动性危机，而非传统意义的加杠杆保增长。
着力的对象会有次序之别：政府（财政）、国企是解困的“急所”。然后才到银行。这与过去加杠杆促增长次序是有所不同，如果要保增长的话，首先得给银行减负，激励其风险偏好加杠杆。
这一次想法上上还是希望银行先为国付出息差收窄的代价，或是换取政未来金融救助的一种默契。换句话说，让银行的利润表和资金流量表痛苦一些，但会换来未来资产负债表的改善。

提出五点判断

1、 强推利率下行应是下半年政策逻辑的重点。置换不断，货币市场利率可能长期压制在2.5%以下。 过去三年多货币市场紧张状态可能已经结束，真正宽货币的感觉又回来了。
2、 “宽货币+紧信用”金融条件形成，银行流动性越来越好，但信用偏好下降
3、 传统银行信用业务面临资产荒，唯一方向：拥抱资本市场
4、 股票泡沫化还没有走完（股债双牛）：即市盈率PE的上升与利率下行的过程脱节。
5、债券牛市进行节奏：牛陡-牛平-牛陡。符合刚兑不根本触动的条件下，央行主动推动利率下行的特征。

青菜MM，你还年轻，听姐的劝，赶紧在加拿大生孩子，有两、三个孩子，人生就完美了，就是移民加拿大最大的收获。

不好意思，歪了马老师的楼。像猪哥这样，三个孩子的爹，他投资做得再好，即便成为 猪巴特，我也不羡慕，我就羡慕他是三个孩子的爹。

猪八特，哈哈！突然想起吃西瓜这码事来了。。。

 

[大温小雯]

真的买了这几个牛股，比买房投资牛多啦。无忧哥给说说未来十年二十年，加拿大投啥有比较好的回报，现在投这几大行还靠谱吗，我现在加币不知道投什么，前一段RBF591涨，我在27.4-27.6之间套现5万，买人均价28.5啊，剩下2萬多，准备长期持有，爱咋滴咋滴吧

马老师之前提过一只Abx也在tsx上市，我准备用加币买进，然后journal over到美金的。

 

[梦溪]

马老师之前提过一只黄金的ETF，Abx也在tsx上市，我准备用加币买进，然后journal over到美金的。

黄金，提起来我就胆战心惊，4年前投过 precious metals，当然不是直接的黄金价格，而是黄金企业股票。我入场的时候，TD precious metals 是81加元，黄金价是不到1200美元，之后金价快到了2000美元，我的precious metals 却跌跌不休，我亏着卖掉了。现在TD precious metals 是29加元，金价还是1200美元。这到底咋回事，里面什么逻辑。

 

[大温小雯]

黄金，提起来我就胆战心惊，4年前投过 precious metals，当然不是直接的黄金价格，而是黄金企业股票。我入场的时候，TD precious metals 是81加元，黄金价是不到1200美元，之后金价快到了2000美元，我的precious metals 却跌跌不休，我亏着卖掉了。现在TD precious metals 是28加元，金价还是1200美元。这到底咋回事，里面什么逻辑。

那你下周还要做vale. 我也是为加币找出路，所有的加币基金都被套了，不敢再买入加国市场了。这个正好在tsx和nysx，可以加币直接买。这不追随马老师说的明年黄金会有大事么。