再发一科普贴说开通margin账户的必要性，主要说股指期货和对冲

[lovemapleleaf]

美国股市这些年越涨越高，很多人都不敢参与，害怕接最后一棒，结果是错过一轮又一轮行情，最后忍不住追进来，结果还真有可能被套住，过很久才解套，一照被蛇咬，十年怕井绳，有的人从此远离股市

这里分享一下自己的心得，我以前说过对美国股市要有信仰，这个不是玩笑，股市里真的是需要有信仰才能赚钱，一句话，任何时候都要有大量多头仓位，多数时候保证满仓，不管是炒个股还是持有指数ETF，否则是很难跑赢指数的，要知道SPY过去90年的平均回报是9.8%，只用半仓，1/3仓，有的时候还空仓，除非水平特高，经常逮黑马，那才有可能跑赢指数

那么问题来了，仓位这么重不害怕股市暴跌？这里要说一说MARGIN账户，对冲，还有用股指期货做对冲的好处，MARGIN账户里满仓一般的股票和ETF，只占用３０％－４０％保证金，有能力去对冲，股指期货也只能在MARGIN账户使用．

对冲就是在不确定股市走向的时候，反向同比例做空股市，就相当于是给账户加了个保险，损失基本上到此为止。对冲有几种方法，一是买入反向ETF，这种方法不太好，占用资金比较多，就算是买入3倍反向ETF，也需要用大概1/3的资金去买才能平衡仓位，二是买大盘指数的PUT期权，这个占用资金比较少，但期权有时间的限制，涨跌幅度也不好说，不是很好掌握，最后就是用股指期货，我觉得这个方法比较好，简单直接, 而且股指期货最大的好处是24小时交易, 有紧急情况可以及时处理，比如担心半夜鸡叫，第二天开盘暴跌，可以临睡前去做个对冲。

这里只介绍迷你股指期货，分两组，一组的代码是 ES／NQ／YM，分别对应标普５００指数／纳斯达克指数／道琼斯指数，另一组的代码是　MES／MNQ/MYM，对应指数一样, 相当于前者的1/10.　如下图所示．

ES每个点对应50刀, NQ每个点对应20刀,YM每个点对应5刀,
MES每个点对应5刀, MNQ每个点对应2刀,MYM每个点对应0.5刀

股指期货是有到期时间的，一般每季度一期，到期前需要滚动到下一期

对股指期货来说, 做多股市就是买入, 做空股市是卖出 , 以上图中明年３月到期的 ES为例，买一个ES，当前价位３６８６，这个完全是和标普指数同步的，３６８６X５０＝184300 , 相当于是用 18.43万资金做多股市, 效果和用 18.43万资金在当前点位买入SPY是一样的. 反过来, 卖出一个ES, 就相当于是用18.43万资金做空大盘

NQ的资金最大,明年３月到期的 NQ是 12600点 , 每个点20 , 一个NQ 相当于是用 25.2 万在操作QQQ , 这里就不细算YM了,道指3万点,每点5刀,　一个YM大概是相当于15万在操作DIA

当前MES／MNQ/MYM的资金量大概是　１.８／２.５／１.５万，这个数字会随着股市指数点位的变化而变化

做对冲时按自己的仓位情况, 如果比较平衡, 那就用 ES/MES , 如果科技股比例比较大,那就用 ES/MES , NQ/MNQ相结合

比如现在有50万的多头仓位, 分散投资,比较均衡, 那就可以卖出3个ES, 或是2个ES＋１个YM去对冲，仓位小的用MES/MNQ/MYM, 平时想好, 到时候就不用现去计算了

这里也分享一下自己的体会,股市涨涨跌跌,一般的波动没必要去对冲,忍一忍就过去了,对冲主要是应付可能出现的大跌, 我是以120天均线作评判依据, 跌破 120均线一段距离, 好些天收不上来, 这种情况才需对冲, 一旦股市好转, 股价回到120均线之上,那就要及时解除对冲, 方法是把之前卖掉的股指期货买回来, 一卖一买就消掉了

下图是这些年SPY的曲线, 我觉得需要对冲的情况有4次, 用红线标明了,绿线是解除对冲, 有的时候SPY也跌破120天线,但幅度不大,基本上贴着120线走,而且１２０线还在往上走，这种时候也没有必要去对冲, 有的时候对冲不一定正确,会略有损失,比如图中的前两次，但我觉得是正常的, 花钱买平安



最后提醒一下, 股指期货有高杠杆，控制不好的话很危险,　慎用， 我一般只拿来对冲账户,平时很少碰, 尤其是不要轻易去做空股市, 账户里没有多头仓位去做空股市的话,一失手就会损失惨重, 而且必须及时割肉,理论上股市上涨无极限, 损失会越来越大

对冲操作则没什么问题, 手里50万多头仓位, 卖掉3个ES作对冲, 相当于就是给账户上了保险, 不管股市涨跌, 账户变动不大,等股市好了再解除, 相当于是休息一段时间

大家学会对冲，知道自己能避开大跌的损失，对股市的上涨也许就没那么害怕了，平时可以安心持股待涨，踏实睡觉

 

[周雅]

用股指期货搞对冲，楼主厉害

 

[霜岳]

这是理解了期货的本质功能了。

 

[lovemapleleaf]

用股指期货搞对冲，楼主厉害

这是理解了期货的本质功能了。

我掌握的只是皮毛，抛砖引玉，希望能对投资新手有所帮助，呵～

 

[周雅]

我掌握的只是皮毛，抛砖引玉，希望能对投资新手有所帮助，呵～

你已经讲不少了，可是我还是不太懂，呵呵

 

[foreverjia]

按照楼主的计算，期货大概应该是10x 杠杆, 也就是说如果有10%的波动就会爆仓，不知道理解对不对。

 

[lovemapleleaf]

按照楼主的计算，期货大概应该是10x 杠杆, 也就是说如果有10%的波动就会爆仓，不知道理解对不对。

应该不止，我试过下单，轻易达到10x是没问题的，系统允许下单。股指期货我是不敢乱去炒，自己觉得还是做股票稳当，股指期货当做对冲手段就好了

如果自控能力好，最多只上2-3倍杠杆，做股指期货也是可以的。杠杆就和吸毒差不多，尝到甜头后就不容易收手，杠杆越加越大，很多牛人最后都是栽在杠杆上。我刚接触股指期货时也是控制不住，一个接一个的上，不知不觉中就到了5X, 仓位重了会影响心态，吃了点亏，后来就收手了，轻易不动它，只当后手。

 

[foreverjia]

楼主确是经验之谈，杠杆容易有瘾，而且碰上极端情况就歇菜了，影响心态。不过IB平台是不错，目前正在了解中，考虑把RRSP和Margin账号从Quest Trade迁过来。Quest Trade的Option手续费太高了。

另外问一下IB的Margin账号如果naked put需要多少margin.
譬如现在Spy是368，我要裸一手一个星期以后的350 put大概需要多少margin.

 

[lovemapleleaf]

楼主确是经验之谈，杠杆容易有瘾，而且碰上极端情况就歇菜了，影响心态。不过IB平台是不错，目前正在了解中，考虑把RRSP和Margin账号从Quest Trade迁过来。Quest Trade的Option手续费太高了。

另外问一下IB的Margin账号如果naked put需要多少margin.
譬如现在Spy是368，我要裸一手一个星期以后的350 put大概需要多少margin.

在I B大概需要1/3-1/4的保证金,卖一个spy put大概需要一万

 

[jassy2007]

美国股市这些年越涨越高，很多人都不敢参与，害怕接最后一棒，结果是错过一轮又一轮行情，最后忍不住追进来，结果还真有可能被套住，过很久才解套，一照被蛇咬，十年怕井绳，有的人从此远离股市

这里分享一下自己的心得，我以前说过对美国股市要有信仰，这个不是玩笑，股市里真的是需要有信仰才能赚钱，一句话，任何时候都要有大量多头仓位，多数时候保证满仓，不管是炒个股还是持有指数ETF，否则是很难跑赢指数的，要知道SPY过去90年的平均回报是9.8%，只用半仓，1/3仓，有的时候还空仓，除非水平特高，经常逮黑马，那才有可能跑赢指数

那么问题来了，仓位这么重不害怕股市暴跌？这里要说一说MARGIN账户，对冲，还有用股指期货做对冲的好处，MARGIN账户里满仓一般的股票和ETF，只占用３０％－４０％保证金，有能力去对冲，股指期货也只能在MARGIN账户使用．

对冲就是在不确定股市走向的时候，反向同比例做空股市，就相当于是给账户加了个保险，损失基本上到此为止。对冲有几种方法，一是买入反向ETF，这种方法不太好，占用资金比较多，就算是买入3倍反向ETF，也需要用大概1/3的资金去买才能平衡仓位，二是买大盘指数的PUT期权，这个占用资金比较少，但期权有时间的限制，涨跌幅度也不好说，不是很好掌握，最后就是用股指期货，我觉得这个方法比较好，简单直接, 而且股指期货最大的好处是24小时交易, 有紧急情况可以及时处理，比如担心半夜鸡叫，第二天开盘暴跌，可以临睡前去做个对冲。

这里只介绍迷你股指期货，分两组，一组的代码是 ES／NQ／YM，分别对应标普５００指数／纳斯达克指数／道琼斯指数，另一组的代码是　MES／MNQ/MYM，对应指数一样, 相当于前者的1/10.　如下图所示．浏览附件646352

ES每个点对应50刀, NQ每个点对应20刀,YM每个点对应5刀,
MES每个点对应5刀, MNQ每个点对应2刀,MYM每个点对应0.5刀

股指期货是有到期时间的，一般每季度一期，到期前需要滚动到下一期

对股指期货来说, 做多股市就是买入, 做空股市是卖出 , 以上图中明年３月到期的 ES为例，买一个ES，当前价位３６８６，这个完全是和标普指数同步的，３６８６X５０＝184300 , 相当于是用 18.43万资金做多股市, 效果和用 18.43万资金在当前点位买入SPY是一样的. 反过来, 卖出一个ES, 就相当于是用18.43万资金做空大盘

NQ的资金最大,明年３月到期的 NQ是 12600点 , 每个点20 , 一个NQ 相当于是用 25.2 万在操作QQQ , 这里就不细算YM了,道指3万点,每点5刀,　一个YM大概是相当于15万在操作DIA

当前MES／MNQ/MYM的资金量大概是　１.８／２.５／１.５万，这个数字会随着股市指数点位的变化而变化

做对冲时按自己的仓位情况, 如果比较平衡, 那就用 ES/MES , 如果科技股比例比较大,那就用 ES/MES , NQ/MNQ相结合

比如现在有50万的多头仓位, 分散投资,比较均衡, 那就可以卖出3个ES, 或是2个ES＋１个YM去对冲，仓位小的用MES/MNQ/MYM, 平时想好, 到时候就不用现去计算了

这里也分享一下自己的体会,股市涨涨跌跌,一般的波动没必要去对冲,忍一忍就过去了,对冲主要是应付可能出现的大跌, 我是以120天均线作评判依据, 跌破 120均线一段距离, 好些天收不上来, 这种情况才需对冲, 一旦股市好转, 股价回到120均线之上,那就要及时解除对冲, 方法是把之前卖掉的股指期货买回来, 一卖一买就消掉了

下图是这些年SPY的曲线, 我觉得需要对冲的情况有4次, 用红线标明了,绿线是解除对冲, 有的时候SPY也跌破120天线,但幅度不大,基本上贴着120线走,而且１２０线还在往上走，这种时候也没有必要去对冲, 有的时候对冲不一定正确,会略有损失,比如图中的前两次，但我觉得是正常的, 花钱买平安

浏览附件646349

最后提醒一下, 股指期货有高杠杆，控制不好的话很危险,　慎用， 我一般只拿来对冲账户,平时很少碰, 尤其是不要轻易去做空股市, 账户里没有多头仓位去做空股市的话,一失手就会损失惨重, 而且必须及时割肉,理论上股市上涨无极限, 损失会越来越大

对冲操作则没什么问题, 手里50万多头仓位, 卖掉3个ES作对冲, 相当于就是给账户上了保险, 不管股市涨跌, 账户变动不大,等股市好了再解除, 相当于是休息一段时间

大家学会对冲，知道自己能避开大跌的损失，对股市的上涨也许就没那么害怕了，平时可以安心持股待涨，踏实睡觉

码这么多字，辛苦楼主了。

 

[jimmy_huang]

美国股市这些年越涨越高，很多人都不敢参与，害怕接最后一棒，结果是错过一轮又一轮行情，最后忍不住追进来，结果还真有可能被套住，过很久才解套，一照被蛇咬，十年怕井绳，有的人从此远离股市

这里分享一下自己的心得，我以前说过对美国股市要有信仰，这个不是玩笑，股市里真的是需要有信仰才能赚钱，一句话，任何时候都要有大量多头仓位，多数时候保证满仓，不管是炒个股还是持有指数ETF，否则是很难跑赢指数的，要知道SPY过去90年的平均回报是9.8%，只用半仓，1/3仓，有的时候还空仓，除非水平特高，经常逮黑马，那才有可能跑赢指数

那么问题来了，仓位这么重不害怕股市暴跌？这里要说一说MARGIN账户，对冲，还有用股指期货做对冲的好处，MARGIN账户里满仓一般的股票和ETF，只占用３０％－４０％保证金，有能力去对冲，股指期货也只能在MARGIN账户使用．

对冲就是在不确定股市走向的时候，反向同比例做空股市，就相当于是给账户加了个保险，损失基本上到此为止。对冲有几种方法，一是买入反向ETF，这种方法不太好，占用资金比较多，就算是买入3倍反向ETF，也需要用大概1/3的资金去买才能平衡仓位，二是买大盘指数的PUT期权，这个占用资金比较少，但期权有时间的限制，涨跌幅度也不好说，不是很好掌握，最后就是用股指期货，我觉得这个方法比较好，简单直接, 而且股指期货最大的好处是24小时交易, 有紧急情况可以及时处理，比如担心半夜鸡叫，第二天开盘暴跌，可以临睡前去做个对冲。

这里只介绍迷你股指期货，分两组，一组的代码是 ES／NQ／YM，分别对应标普５００指数／纳斯达克指数／道琼斯指数，另一组的代码是　MES／MNQ/MYM，对应指数一样, 相当于前者的1/10.　如下图所示．浏览附件646352

ES每个点对应50刀, NQ每个点对应20刀,YM每个点对应5刀,
MES每个点对应5刀, MNQ每个点对应2刀,MYM每个点对应0.5刀

股指期货是有到期时间的，一般每季度一期，到期前需要滚动到下一期

对股指期货来说, 做多股市就是买入, 做空股市是卖出 , 以上图中明年３月到期的 ES为例，买一个ES，当前价位３６８６，这个完全是和标普指数同步的，３６８６X５０＝184300 , 相当于是用 18.43万资金做多股市, 效果和用 18.43万资金在当前点位买入SPY是一样的. 反过来, 卖出一个ES, 就相当于是用18.43万资金做空大盘

NQ的资金最大,明年３月到期的 NQ是 12600点 , 每个点20 , 一个NQ 相当于是用 25.2 万在操作QQQ , 这里就不细算YM了,道指3万点,每点5刀,　一个YM大概是相当于15万在操作DIA

当前MES／MNQ/MYM的资金量大概是　１.８／２.５／１.５万，这个数字会随着股市指数点位的变化而变化

做对冲时按自己的仓位情况, 如果比较平衡, 那就用 ES/MES , 如果科技股比例比较大,那就用 ES/MES , NQ/MNQ相结合

比如现在有50万的多头仓位, 分散投资,比较均衡, 那就可以卖出3个ES, 或是2个ES＋１个YM去对冲，仓位小的用MES/MNQ/MYM, 平时想好, 到时候就不用现去计算了

这里也分享一下自己的体会,股市涨涨跌跌,一般的波动没必要去对冲,忍一忍就过去了,对冲主要是应付可能出现的大跌, 我是以120天均线作评判依据, 跌破 120均线一段距离, 好些天收不上来, 这种情况才需对冲, 一旦股市好转, 股价回到120均线之上,那就要及时解除对冲, 方法是把之前卖掉的股指期货买回来, 一卖一买就消掉了

下图是这些年SPY的曲线, 我觉得需要对冲的情况有4次, 用红线标明了,绿线是解除对冲, 有的时候SPY也跌破120天线,但幅度不大,基本上贴着120线走,而且１２０线还在往上走，这种时候也没有必要去对冲, 有的时候对冲不一定正确,会略有损失,比如图中的前两次，但我觉得是正常的, 花钱买平安

浏览附件646349

最后提醒一下, 股指期货有高杠杆，控制不好的话很危险,　慎用， 我一般只拿来对冲账户,平时很少碰, 尤其是不要轻易去做空股市, 账户里没有多头仓位去做空股市的话,一失手就会损失惨重, 而且必须及时割肉,理论上股市上涨无极限, 损失会越来越大

对冲操作则没什么问题, 手里50万多头仓位, 卖掉3个ES作对冲, 相当于就是给账户上了保险, 不管股市涨跌, 账户变动不大,等股市好了再解除, 相当于是休息一段时间

大家学会对冲，知道自己能避开大跌的损失，对股市的上涨也许就没那么害怕了，平时可以安心持股待涨，踏实睡觉

“不管股市涨跌, 账户变动不大,等股市好了再解除, 相当于是休息一段时间” 如果有信仰的话，不是该越跌越买吗？如果真的有信仰，账户变动大还是不大，都是临时的，自然是继续买入才是“有信仰”的人的做法啊。

假设股市100跌倒1元，有信仰的话，工资又发了1万元，直接再买入1万股，股市涨回去的时候，这1万元就变成100万，原来的浮亏也回来了啊。

 

[lovemapleleaf]

“不管股市涨跌, 账户变动不大,等股市好了再解除, 相当于是休息一段时间” 如果有信仰的话，不是该越跌越买吗？如果真的有信仰，账户变动大还是不大，都是临时的，自然是继续买入才是“有信仰”的人的做法啊。

假设股市100跌倒1元，有信仰的话，工资又发了1万元，直接再买入1万股，股市涨回去的时候，这1万元就变成100万，原来的浮亏也回来了啊。

大熊掌拍过来，“有信仰”不代表就傻站着挨打，一些防护还是要做的

能假设股市100跌倒1元，你也太有想象力了

 

[jimmy_huang]

大熊掌拍过来，“有信仰”不代表就傻站着挨打，一些防护还是要做的

能假设股市100跌倒1元，你也太有想象力了

问题是，“熊市”那也是过去以后才知道是熊的，2000年泡沫破裂之前，谁也不知道那是泡沫啊，即便很多人当时说这就是泡沫，做空破产的也很多。真正的熊来之前，或者正在进行中，谁知道那是顶，还是下跌的早期，还是短暂的调整呢？

以2020年3月份的暴跌为例，三次熔断后，谁知道那是底还是下跌中早期？即便是下跌中早期，抄底到现在收益也很不错的啊。如果你说对冲，看你的原图，说明你能够在3月以前就嗅探到这个味道了，那么，这说明你的真正厉害之处自于2月份就坚定的知道接下来会有“快熊”了。3月份的熔断，3次熔断后，按照次数来说，肯定还早，后面还有更多的熔断，但是从时间维度来说，不赶紧抄底，过1个月就错过大底了。

但是，这里面问题来了，如果3月份以前，你就对冲了，按照你主贴的图，你能够在恢复差不多的时候就平仓，但是，你在市场发展到你主贴贴图的平仓时间点的时候，你怎么判断这个是反弹，接下来是下跌中继，而不是市场恢复的呢？这才是关键，毕竟，要是判断失误，以为市场恢复结果接下来继续暴跌，那就是白对冲了，如果判断失误，以为是临时反弹接下来要暴跌，结果没想到碰上市场飞速上涨，岂不是平白无故亏了很多钱？

当然，以2020年3月份的话，确实我知道很多人一看到新冠，1月份就觉得美国人不行，所以抛掉股票，然后3月份暴跌就全仓又买入，自己本来就有钱，结果就半年不到盈利数百万美元的。如果真的已经看准到这个地步，我感觉操作上肯定比“对冲”有更好的操作才对，至少，对冲的单子平仓时机会比你贴图显示的时机好很多。

如果再看今年年初的A股，确实春节前新冠利空，节后直接暴跌，但是，这个特殊的时期，根本没时间对冲，而真正的抄底实际就是节后开盘的三天之内。如果有谁真的春节前就判断出要跌，坚决对冲，也必须在节后开盘三天内就立即平仓对冲单子，否则，稍微慢点，从结果上来看，搞不好对冲还不如不对冲了。

 

[lovemapleleaf]

问题是，“熊市”那也是过去以后才知道是熊的，2000年泡沫破裂之前，谁也不知道那是泡沫啊，即便很多人当时说这就是泡沫，做空破产的也很多。真正的熊来之前，或者正在进行中，谁知道那是顶，还是下跌的早期，还是短暂的调整呢？

以2020年3月份的暴跌为例，三次熔断后，谁知道那是底还是下跌中早期？即便是下跌中早期，抄底到现在收益也很不错的啊。如果你说对冲，看你的原图，说明你能够在3月以前就嗅探到这个味道了，那么，这说明你的真正厉害之处自于2月份就坚定的知道接下来会有“快熊”了。3月份的熔断，3次熔断后，按照次数来说，肯定还早，后面还有更多的熔断，但是从时间维度来说，不赶紧抄底，过1个月就错过大底了。

但是，这里面问题来了，如果3月份以前，你就对冲了，按照你主贴的图，你能够在恢复差不多的时候就平仓，但是，你在市场发展到你主贴贴图的平仓时间点的时候，你怎么判断这个是反弹，接下来是下跌中继，而不是市场恢复的呢？这才是关键，毕竟，要是判断失误，以为市场恢复结果接下来继续暴跌，那就是白对冲了，如果判断失误，以为是临时反弹接下来要暴跌，结果没想到碰上市场飞速上涨，岂不是平白无故亏了很多钱？

当然，以2020年3月份的话，确实我知道很多人一看到新冠，1月份就觉得美国人不行，所以抛掉股票，然后3月份暴跌就全仓又买入，自己本来就有钱，结果就半年不到盈利数百万美元的。如果真的已经看准到这个地步，我感觉操作上肯定比“对冲”有更好的操作才对，至少，对冲的单子平仓时机会比你贴图显示的时机好很多。

如果再看今年年初的A股，确实春节前新冠利空，节后直接暴跌，但是，这个特殊的时期，根本没时间对冲，而真正的抄底实际就是节后开盘的三天之内。如果有谁真的春节前就判断出要跌，坚决对冲，也必须在节后开盘三天内就立即平仓对冲单子，否则，稍微慢点，从结果上来看，搞不好对冲还不如不对冲了。

美股牛长熊短，对冲就是做空股市，多数情况下肯定是会有损失

做对冲只是为了预防股市进入真正的熊市时保护账户的头寸，比如2000年和2008年那种情况，这就像我们每年买房屋保险，主要是预防火灾，水管爆管，洪水，冰雹，地震等，几乎都是白交钱，但是一旦有了重大损失，会庆幸自己买了保险。

图中是以120天均线作为评判对冲的依据，只是提供一个思路，对此每个人有不同的方法去判断，股市千变万化，具体情况具体应对，我无意和人去争辩。就拿均线来说，有人喜欢用20,30天，有人用喜欢60天，还有用200天的，时间周期越长就越准确，但反应也会更滞后，以短期20天30天均线去对冲，能在第一时间就锁住损失，但对冲就会很频繁，和用长期均线比较，各有各的好处和不足，选择适合自己的方式就好，结合起来做也可以，比如跌破30线对冲一部分，继续跌破60线再对冲一部分，将来涨回来再逐级解除对冲。

对冲是很重要的，尤其是对我这样平时保持满仓操作的人，当然，如果有绝对的信仰，又有足够多的闲置资金，能承受高风险，遇到股市大跌不做对冲，反而去加码买入，那也是可以的。我的资产大部分在股市，账户数额又比较大，这是相对我的收入而言的，一旦遭受重大损失，我没有能力去补仓摊低成本，只能靠做对冲去加以保护。

 

[游客.]

报告一下第一个option的交易结果。

卖了一个call (short)。 结果该股票牛气冲天。几个星期之内从盈利30%很快成为损失130%. option是大风险，大收益的东西。还是谨慎操作为好。

 

[白白的月亮]

谢楼主分享。
这次开通IB后才有了股指期货一项，的确多了一个选择，非常好。
相比option有时间成本，margin还要付利息，股指期货只要不乱用杠杆也是比较好的选择。