从最简单的期权操作 Covered Call 谈起

[wodelaoba]

很多人谈过，但都是你抄我抄，千篇一律的泛泛之谈，缺乏操作细节，我开个帖子把里面的坑和细节都挖出来。从最简单的Covered Call谈起吧：

股票的买卖就是：Buy 和 Sell，但是期权则复杂一些。

Buy to Open
Buy to Close

Sell to Open Covered
Sell to Open UnCovered
Sell to Close

 

[wodelaoba]

参与期权操作，最大的问题是丧失了灵活性。比如，我有10000股BMO，如果采用了Covered Call，拿到那么一点点蝇头小利的权利金的同时，这部分股票就不敢随便做DT，一旦卖飞了，损失无法估计。

 

[清茶一杯]

很多人谈过，但都是你抄我抄，千篇一律的泛泛之谈，缺乏操作细节，我开个帖子把里面的坑和细节都挖出来。从最简单的Covered Call谈起吧：

股票的买卖就是：Buy 和 Sell，但是期权则复杂一些。

Buy to Open
Buy to Close

Sell to Open Covered
Sell to Open UnCovered
Sell to Close

谢谢科长分享！稍后学习。祝科长圣诞快乐！

 

[wodelaoba]

具体操作，我持有10000股BNS，看了很多人的介绍想占小便宜，挣点权利金，卖出期权，选择：

Sell to Open Covered
Sell to Open UnCovered
Sell to Close

到这就卡住了，一下子给我三个选择，什么意思，什么区别，没人介绍。因为大部分人做视频，发帖子，并不是真的要传授你技术，而是为了流量，泛泛而谈，节省时间，最快赚取流量，同时避免言多语失。

另外，能挣多少权利金呢？少的可以忽略不计。BNS，股价68.54，最近的1月8日看涨期权行权价是70，权利金仅仅0.02，10000股，也就200刀权利金，而对应的本金是将近69万的投入。目前看1月8日70的价格，距离目前价位不足2%涨幅，一旦涨到71，我则会为了200刀权利金，而损失10000刀的股票增值收益。

Covered Call 策略，听上去很美，实际操作起来，完全不是那么一回事。

期权是一种保险，期权不是一种可以扩大你盈利区间的放大器。

 

[wodelaoba]

Covered Call 适合单边下行，或者牛皮股窄幅箱体震荡。

目前市场主体单边上行，慎用。

 

[紫恋王子]

干货

 

[wodelaoba]

好吧，自问自答，书接前文：

CALL

Buy to Open：开仓买入一个看涨期权
Buy to Close：平仓手中持有的卖出看涨期权

Sell to Open Covered：卖出一个有担保的看涨期权（必须持有100正股，才能卖出一个看涨合约）
Sell to Open UnCovered：卖出一个无担保的看涨期权（裸卖，赌博）
Sell to Close：平仓手中持有的买入看涨期权

基本上，正常人的操作应该是：

1 - Sell to Open Covered（卖出一个有担保的看涨期权，挣权利金，同时抵押手中的正股，冻结操作）

情况一：股票暴涨，卖飞了。

2 - Buy to Close（平仓手中持有的卖出看涨期权，止损认赔）一旦股票暴涨，基本上不会去交接股票，因为那样的损失更大。

情况二：股票横盘或者下跌。这时候什么都不做，赚取了保证金。

 

[wodelaoba]

除去涨跌和时间之外，进行期权操作还需要看波动率。一般来说，只有大波动率的股票才适合进行期权交易。否则，类似银行电信股这类的标的，超级低的波动率，70刀一股，权利金才2分钱，连蚊子肉都算不上，毫无操作价值可言。

实际操作当中，期权也无法给你更多安全，细品。区区一点权利金，可能反而让你不能及时卖出正股进行止盈止损的操作，因为股票已经抵押。

 

[billyhuang]

说得很好，简单明了。

 

[STILLWELL]

好吧，自问自答，书接前文：

CALL

Buy to Open：开仓买入一个看涨期权
Buy to Close：平仓手中持有的卖出看涨期权

Sell to Open Covered：卖出一个有担保的看涨期权（必须持有100正股，才能卖出一个看涨合约）
Sell to Open UnCovered：卖出一个无担保的看涨期权（裸卖，赌博）
Sell to Close：平仓手中持有的买入看涨期权

基本上，正常人的操作应该是：

1 - Sell to Open Covered（卖出一个有担保的看涨期权，挣权利金，同时抵押手中的正股，冻结操作）

情况一：股票暴涨，卖飞了。

2 - Buy to Close（平仓手中持有的卖出看涨期权，止损认赔）一旦股票暴涨，基本上不会去交接股票，因为那样的损失更大。

情况二：股票横盘或者下跌。这时候什么都不做，赚取了保证金。

提问题的人来了。

卖期权，可以得权利金。
如果一方看空一方看多同一个股票，一个卖call，一个卖put, 就可以把股票买卖了。

那买的人会失去权利金，那为什么还有人去买呢？ 完全可以通过卖的形式达到自己的目的啊。

 

[wodelaoba]

提问题的人来了。

卖期权，可以得权利金。
如果一方看空一方看多同一个股票，一个卖call，一个卖put, 就可以把股票买卖了。

那买的人会失去权利金，那为什么还有人去买呢？ 完全可以通过卖的形式达到自己的目的啊。

风险和杠杆不一样。

比如现价68，70的call，2周后到期，权利金2分钱。我花200买10000股的期权，2周后如果股价到71，我就用200挣了10000。如果在70.02以下，我最多就是损失200而已。

 

[wodelaoba]

买call的人最多损失权利金

卖call的人，风险理论上无穷大，收益无穷小。

卖covered call的人，理论上也是收益远远小于风险。这段时间股票是冻结的，你无法进行任何止赢止损操作，暴涨暴亏，暴跌也是暴亏，只有横盘震荡才能挣到权利金，吃那么一点蚊子肉。

 

[STILLWELL]

买call的人最多损失权利金

卖call的人，风险理论上无穷大，收益无穷小。

卖covered call的人，理论上也是收益远远小于风险。这段时间股票是冻结的，你无法进行任何止赢止损操作，暴涨暴亏，暴跌也是暴亏，只有横盘震荡才能挣到权利金，吃那么一点蚊子肉。

为了蚊子肉，还不如持股期间看准做一下波段，也能降低股本。

 

[STILLWELL]

风险和杠杆不一样。

比如现价68，70的call，2周后到期，权利金2分钱。我花200买10000股的期权，2周后如果股价到71，我就用200挣了10000。如果在70.02以下，我最多就是损失200而已。

这个是裸买。
问题1，可以用现金cover 吗？到70时可以行权买入股票么？

问题2，在1周时，价格就达到71了，你是不是可以提前平仓锁定利润？以免2周时跌回70。

问题3，现价68，我估算2周后，价格有可能跌到60，那我可以买一个为期2周行权价为60的call吗？如果没有这个价格，我可以自己设定么？